加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié) 積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求

　　中共中央政治局7月24日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備。

　　專家認(rèn)為，財(cái)政政策是下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，貨幣政策將更加精準(zhǔn)有力。在擴(kuò)大需求方面，應(yīng)著力發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，并促進(jìn)基建投資和制造業(yè)投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)住房地產(chǎn)投資。此外，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，部分不再適應(yīng)新形勢(shì)的房地產(chǎn)政策有望適時(shí)優(yōu)化調(diào)整。

　　財(cái)政貨幣協(xié)同發(fā)力

　　會(huì)議指出，要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。

　　“財(cái)政政策是下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，下半年將針對(duì)小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)出臺(tái)一定規(guī)模的減稅降費(fèi)措施。同時(shí)，為保持基建投資合理增長(zhǎng)，今年新增地方政府專項(xiàng)債額度或于三季度內(nèi)全部發(fā)完；到四季度，視實(shí)際需要可能進(jìn)一步增加政策性開發(fā)性金融工具額度，以穩(wěn)定基建投資資金來(lái)源。

　　關(guān)于貨幣政策，王青認(rèn)為，考慮到下半年通脹仍將處于溫和水平，貨幣政策在降息降準(zhǔn)方面均有空間；著眼于支持銀行在三季度加大信貸投放力度，降準(zhǔn)有可能于9月底之前落地，MLF利率則有望在四季度下調(diào)。與此同時(shí)，針對(duì)小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將重點(diǎn)發(fā)力。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，下階段央行將綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、降息等多種貨幣政策工具，量?jī)r(jià)并舉，長(zhǎng)短結(jié)合，更加精準(zhǔn)有力地實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)維護(hù)流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)各類經(jīng)營(yíng)主體特別是民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的支持，以更大力度支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，助力全面完成全年目標(biāo)。

　　發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)性作用

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，通過(guò)增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過(guò)終端需求帶動(dòng)有效供給，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)。

　　“下半年繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)保持較快增長(zhǎng)仍是第一要?jiǎng)?wù)�！敝残磐顿Y研究院高級(jí)研究員羅奐劼說(shuō)，隨著需求企穩(wěn)回升，就業(yè)形勢(shì)逐步改善，各地促消費(fèi)政策不斷加碼疊加消費(fèi)場(chǎng)景進(jìn)一步增多，消費(fèi)有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，會(huì)議指出，要更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用。要制定出臺(tái)促進(jìn)民間投資的政策措施。

　　中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢認(rèn)為，后續(xù)地方政府專項(xiàng)債券加快發(fā)行使用，將支持基建投資逐步修復(fù)。

　　“下半年，基建投資和制造業(yè)投資將繼續(xù)發(fā)揮重要作用�！绷_奐劼認(rèn)為，一方面，基建投資有望保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)新增專項(xiàng)債券發(fā)行將邊際提速，后續(xù)政策將側(cè)重支持專項(xiàng)債券在四季度形成實(shí)物工作量、提升資金使用效益，以更好發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)功效。另一方面，在技改投資需求持續(xù)釋放、高技術(shù)制造業(yè)投資維持強(qiáng)勢(shì)、金融支持力度不斷加大和民企投資預(yù)期逐步改善下，制造業(yè)投資有望維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策

　　會(huì)議指出，要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　在王青看來(lái)，下半年房地產(chǎn)支持政策將進(jìn)一步加碼，可能出臺(tái)的舉措包括在因城施策原則下，適度放寬包括一線城市部分區(qū)域在內(nèi)的限貸限購(gòu)措施、加大公積金購(gòu)房支持力度、加快推進(jìn)“帶押過(guò)戶”模式、激活二手房市場(chǎng)以及進(jìn)一步引導(dǎo)居民房貸利率下行乃至適度下調(diào)存量房貸利率等。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，房地產(chǎn)政策繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整的空間有所拓寬。此外，會(huì)議指出積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也有望遏制房地產(chǎn)相關(guān)投資下滑勢(shì)頭。