金融數(shù)據(jù)短期波動(dòng) 貨幣供應(yīng)合理適度
中國(guó)人民銀行8月11日發(fā)布7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。
專家表示，7月金融數(shù)據(jù)偏低，主要是因?yàn)橥钢?yīng)及融資需求推遲釋放等因素帶來(lái)的短期波動(dòng)，不代表寬信用進(jìn)程發(fā)生變化。展望后續(xù)，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具將視經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況而相機(jī)使用。貨幣供應(yīng)合理適度，貨幣政策也將強(qiáng)化與財(cái)政政策等協(xié)同發(fā)力，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。
無(wú)需過多關(guān)注單月波動(dòng)
分部門看，住戶貸款減少2007億元，其中，短期貸款減少1335億元，中長(zhǎng)期貸款減少672億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2378億元，其中，短期貸款減少3785億元，中長(zhǎng)期貸款增加2712億元，票據(jù)融資增加3597億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加2170億元。
“7月新增人民幣貸款數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)‘企業(yè)強(qiáng)、居民弱’的特征�！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，主要原因在于基建投資和制造業(yè)投資保持較高韌性，企業(yè)融資需求較強(qiáng)，而樓市繼續(xù)走弱，拖累居民中長(zhǎng)期貸款數(shù)據(jù)。個(gè)人貸款對(duì)利率敏感度更強(qiáng)，部分居民可能因利率下行預(yù)期而暫緩貸款計(jì)劃。
在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái)，為穩(wěn)定居民端需求，政策層面近期出臺(tái)一系列促家居、汽車和旅游消費(fèi)的政策。央行近日明確提出“指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率”，將有助于推動(dòng)居民端信貸水平穩(wěn)定。
也有專家表示，衡量金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度要拉長(zhǎng)時(shí)間、跨越周期看，不能僅看個(gè)別月份的短期信貸波動(dòng)，應(yīng)更多重視結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。
上述專家認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)總體穩(wěn)健，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域合理的融資需求得到滿足，就意味著信貸增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要是基本匹配的。
為經(jīng)濟(jì)提供有力支持
7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。
王青表示，7月新增人民幣貸款規(guī)模偏低，導(dǎo)致存款派生放緩，帶動(dòng)M2同比增速下行。與此同時(shí)，上年同期穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，持續(xù)推進(jìn)大規(guī)模退稅，大幅推高2022年7月末M2同比增速，在高基數(shù)效應(yīng)下，今年7月末M2同比增速下行屬于正常波動(dòng)。另外，7月財(cái)政存款增加9078億元，同比大幅多增4215億元，也會(huì)對(duì)當(dāng)月M2同比增速形成一定的下拉作用。
“7月M2同比增速仍高于名義GDP增速，反映目前國(guó)內(nèi)貨幣供給仍保持合理適度，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供有力支持�！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)。
社融方面，人民銀行初步統(tǒng)計(jì)，7月末社會(huì)融資規(guī)模存量為365.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%；7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。
溫彬表示，在8月至9月的政府債發(fā)行高峰時(shí)段，月均凈融資規(guī)模預(yù)計(jì)在1萬(wàn)億元以上，將對(duì)下半年社融增速形成明顯正貢獻(xiàn)。
貨幣財(cái)政協(xié)同發(fā)力
專家表示，繼續(xù)加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，是當(dāng)前支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵所在。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，考慮到金融數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟(jì)需求仍然不足，還需貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保駕護(hù)航�！爱�(dāng)前，降準(zhǔn)依然有較高的可能性，也不排除繼續(xù)調(diào)降政策利率的可能性�！彼f(shuō)。
溫彬也認(rèn)為，降準(zhǔn)等總量政策有望加快落地，政府債發(fā)行和使用料提速，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。活躍資本市場(chǎng)、推進(jìn)一攬子化債方案制定實(shí)施，均有助于提振投資者信心�！罢呒恿徒�(jīng)濟(jì)蓄力，將驅(qū)動(dòng)后續(xù)信用穩(wěn)定擴(kuò)張和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的動(dòng)能�！睖乇蛘f(shuō)。
此外，王青認(rèn)為，下半年針對(duì)小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將重點(diǎn)發(fā)力。貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度將進(jìn)一步加大。在延續(xù)實(shí)施保交樓專項(xiàng)借款和保交樓貸款支持計(jì)劃基礎(chǔ)上，不排除三季度增加額度，乃至推出新的定向支持工具的可能性。
