8月中國經濟企穩(wěn)跡象增多 機構：四季度有望繼續(xù)回暖

　　中證網訊（記者 黃一靈）日前公布的8月經濟數據顯示，中國經濟觸底反彈，企穩(wěn)跡象增多。分項數據來看，消費、工業(yè)生產、制造業(yè)同比增速多數反彈，進出口和地產增速跌幅收窄，通脹觸底回升，信貸社融數據小幅高于預期。

　　市場普遍預期，隨著政策密集出臺，經濟繼續(xù)修復，四季度經濟壓力有望繼續(xù)減輕。9月以來，多家海外機構也紛紛調高對中國經濟增速的預測。

　　消費持續(xù)修復

　　數據顯示，8月，我國社會消費品零售總額3.8萬億元，同比增長4.6%，增速比7月份加快2.1個百分點。按消費類型分，商品零售33721億元，增長3.7%；餐飲收入4212億元，增長12.4%。

　　展望后續(xù)，市場機構普遍預計，居民消費將穩(wěn)步修復。國泰君安證券認為，9月工信部等七部門聯(lián)合發(fā)布方案促進汽車行業(yè)穩(wěn)增長，各地持續(xù)出臺舉措加大促進汽車消費力度，有望促進汽車消費市場活力；一二線城市地產松綁政策加速落地有望帶動地產銷售邊際回暖，拉動地產后周期消費，即將到來的中秋國慶雙節(jié)預計將對服務消費產生明顯促進作用。

　　外資機構也對消費市場持樂觀預期。摩根大通認為，零售銷售的顯著復蘇和服務活動的增長是最大的驚喜。

　　投資增速高于市場預期

　　1月至8月，全國固定資產投資（不含農戶）32.7萬億元，同比增長3.2%。分領域看，基礎設施投資同比增長6.4%，制造業(yè)投資同比增長5.9%，房地產開發(fā)投資同比下降8.8%。

　　市場對未來固定資產投資進一步回暖抱有信心。中信證券認為，制造業(yè)投資增速回升，可能與工業(yè)企業(yè)利潤上行、生產資料價格回暖，以及企業(yè)預期改善有關，預計制造業(yè)投資將維持偏強態(tài)勢。

　　通脹觸底反彈

　　8月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%。全國工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個百分點；環(huán)比上漲0.2%。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱，目前推動經濟企穩(wěn)回升的主要動力包括需求回暖、預期改善和價格回升，物價回暖有助于改善企業(yè)利潤狀況，提升投資意愿。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟認為，8月份CPI與PPI環(huán)比均有所上漲，說明伴隨著各項宏觀政策適度刺激、合理寬松、及時補強，以及逆周期調控的空間進一步釋放，各項增量措施的擴內需效果不斷顯現，供需兩側進一步平衡的態(tài)勢更為明顯。

　　融資活躍度上升

　　初步統(tǒng)計，2023年前8個月社會融資規(guī)模增量累計為25.21萬億元，比上年同期多8420億元。8月份社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。同時，8月信貸增速表現也超預期，8月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。

　　銀河證券首席經濟學家兼研究院院長章俊解讀稱，8月新增社融和人民幣貸款，是在去年8月份已經達到歷史同期峰值的基礎上實現的，實屬不易。8月貸款增量比7月大幅增加超過1萬億元，明顯強于季節(jié)規(guī)律，也顯示市場預期和情緒出現好轉。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在8月政策性降息落地、穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的背景下，當月信貸、社融都出現同比多增勢頭，顯示當前“寬信用”進程再度提速，這將為接下來經濟復蘇動能轉強積蓄力量。