證監(jiān)會：切實加強衍生品市場監(jiān)管 促進規(guī)范發(fā)展

　　證監(jiān)會11月17日就《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（二次征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見�！掇k法》將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導向，制定統(tǒng)一的準入條件、行為規(guī)范和法律責任，切實加強衍生品市場監(jiān)管，促進衍生品市場規(guī)范發(fā)展。

　　遵循四方面立法原則

　　《辦法》全面落實《期貨和衍生品法》規(guī)定，充分借鑒境外成熟衍生品市場做法，總結實踐經(jīng)驗，以問題為導向，兼顧靈活性和前瞻性，主要遵循功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴防風險、預留空間四方面立法原則。

　　功能監(jiān)管方面，《辦法》按照功能監(jiān)管的原則，將證監(jiān)會監(jiān)管的各類衍生品經(jīng)營機構、衍生品交易場所、衍生品結算機構、衍生品交易報告庫、交易者等統(tǒng)一納入監(jiān)管，制定統(tǒng)一行為規(guī)范和法律責任，消除監(jiān)管差異和監(jiān)管套利，促進市場健康發(fā)展。

　　統(tǒng)籌監(jiān)管方面，《辦法》從資本市場的全局出發(fā)，加強跨衍生品市場、證券市場和期貨市場的監(jiān)管以及監(jiān)測監(jiān)控，切實提升監(jiān)管效能。對于以衍生品交易為手段進行的證券期貨市場違法行為或者規(guī)避監(jiān)管行為，《辦法》進行了系統(tǒng)梳理，予以全面禁止，填補監(jiān)管漏洞。

　　《辦法》堅持嚴防風險原則，強化對衍生品市場的風險控制，著力提升衍生品市場的透明度，落實衍生品交易報告制度，鼓勵交易標準化和集中結算。對非集中結算的衍生品交易可以增加資本金和保證金要求，限制開發(fā)結構過度復雜的衍生品合約，切實防范風險。

　　《辦法》在嚴防風險的前提下，為相關制度預留充分空間。對于集中結算、保證金、場內場外持倉合并計算、交易者適當性標準、交易報告等重要制度，規(guī)定由衍生品行業(yè)協(xié)會、交易場所、結算機構、交易報告庫等自律組織在遵守《辦法》規(guī)定的基本原則和要求下，根據(jù)各自職責，結合實際情況制定具體規(guī)則。

　　加強跨市場和跨境監(jiān)測監(jiān)控

　　《辦法》堅持功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴防風險等原則，著力解決以下三方面問題。

　　落實《期貨和衍生品法》要求，加強衍生品市場行政監(jiān)管�！镀谪浐脱苌�品法》將衍生品交易納入了法律調整范圍，建立了行業(yè)準入等制度�！掇k法》將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導向，制定統(tǒng)一的準入條件、行為規(guī)范和法律責任，切實加強衍生品市場監(jiān)管，促進衍生品市場規(guī)范發(fā)展。

　　完善監(jiān)管規(guī)則，嚴厲打擊以衍生品為“通道”規(guī)避證券期貨市場監(jiān)管的行為。證監(jiān)會對該問題作了系統(tǒng)梳理，在《辦法》中統(tǒng)一予以規(guī)范，包括禁止通過衍生品交易規(guī)避持倉限額制度、信披制度、減持限售制度，禁止通過衍生品交易實施短線交易、內幕交易、市場操縱，禁止衍生品經(jīng)營機構與上市公司大股東、實控人、董監(jiān)高以及減持限售主體開展以該上市公司股票為標的物的衍生品交易等。

　　加強跨市場和跨境監(jiān)測監(jiān)控，嚴防風險。考慮到衍生品市場與證券市場、期貨市場在資金流動、風險傳染等方面高度關聯(lián)，《辦法》建立了較為系統(tǒng)的跨市場、跨境監(jiān)測監(jiān)控機制，以防范風險，包括建立衍生品市場賬戶體系、交易報告庫制度、基礎設施數(shù)據(jù)共享機制、跨市場監(jiān)測監(jiān)控機制，以及內資、外資經(jīng)營機構交易信息報送機制等，確保對衍生品交易“看得穿，管得住”。