證監(jiān)會：切實加強衍生品市場監(jiān)管 促進(jìn)規(guī)范發(fā)展
證監(jiān)會11月17日就《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（二次征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見�！掇k法》將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導(dǎo)向，制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入條件、行為規(guī)范和法律責(zé)任，切實加強衍生品市場監(jiān)管，促進(jìn)衍生品市場規(guī)范發(fā)展。
遵循四方面立法原則
《辦法》全面落實《期貨和衍生品法》規(guī)定，充分借鑒境外成熟衍生品市場做法，總結(jié)實踐經(jīng)驗，以問題為導(dǎo)向，兼顧靈活性和前瞻性，主要遵循功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴(yán)防風(fēng)險、預(yù)留空間四方面立法原則。
功能監(jiān)管方面，《辦法》按照功能監(jiān)管的原則，將證監(jiān)會監(jiān)管的各類衍生品經(jīng)營機構(gòu)、衍生品交易場所、衍生品結(jié)算機構(gòu)、衍生品交易報告庫、交易者等統(tǒng)一納入監(jiān)管，制定統(tǒng)一行為規(guī)范和法律責(zé)任，消除監(jiān)管差異和監(jiān)管套利，促進(jìn)市場健康發(fā)展。
統(tǒng)籌監(jiān)管方面，《辦法》從資本市場的全局出發(fā)，加強跨衍生品市場、證券市場和期貨市場的監(jiān)管以及監(jiān)測監(jiān)控，切實提升監(jiān)管效能。對于以衍生品交易為手段進(jìn)行的證券期貨市場違法行為或者規(guī)避監(jiān)管行為，《辦法》進(jìn)行了系統(tǒng)梳理，予以全面禁止，填補監(jiān)管漏洞。
《辦法》堅持嚴(yán)防風(fēng)險原則，強化對衍生品市場的風(fēng)險控制，著力提升衍生品市場的透明度，落實衍生品交易報告制度，鼓勵交易標(biāo)準(zhǔn)化和集中結(jié)算。對非集中結(jié)算的衍生品交易可以增加資本金和保證金要求，限制開發(fā)結(jié)構(gòu)過度復(fù)雜的衍生品合約，切實防范風(fēng)險。
《辦法》在嚴(yán)防風(fēng)險的前提下，為相關(guān)制度預(yù)留充分空間。對于集中結(jié)算、保證金、場內(nèi)場外持倉合并計算、交易者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)、交易報告等重要制度，規(guī)定由衍生品行業(yè)協(xié)會、交易場所、結(jié)算機構(gòu)、交易報告庫等自律組織在遵守《辦法》規(guī)定的基本原則和要求下，根據(jù)各自職責(zé)，結(jié)合實際情況制定具體規(guī)則。
加強跨市場和跨境監(jiān)測監(jiān)控
《辦法》堅持功能監(jiān)管、統(tǒng)籌監(jiān)管、嚴(yán)防風(fēng)險等原則，著力解決以下三方面問題。
落實《期貨和衍生品法》要求，加強衍生品市場行政監(jiān)管�！镀谪浐脱苌贩ā穼⒀苌方灰准{入了法律調(diào)整范圍，建立了行業(yè)準(zhǔn)入等制度�！掇k法》將證監(jiān)會監(jiān)管的衍生品市場各類主體和活動全部納入規(guī)制范圍，以功能監(jiān)管為導(dǎo)向，制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入條件、行為規(guī)范和法律責(zé)任，切實加強衍生品市場監(jiān)管，促進(jìn)衍生品市場規(guī)范發(fā)展。
完善監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)厲打擊以衍生品為“通道”規(guī)避證券期貨市場監(jiān)管的行為。證監(jiān)會對該問題作了系統(tǒng)梳理，在《辦法》中統(tǒng)一予以規(guī)范，包括禁止通過衍生品交易規(guī)避持倉限額制度、信披制度、減持限售制度，禁止通過衍生品交易實施短線交易、內(nèi)幕交易、市場操縱，禁止衍生品經(jīng)營機構(gòu)與上市公司大股東、實控人、董監(jiān)高以及減持限售主體開展以該上市公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易等。
加強跨市場和跨境監(jiān)測監(jiān)控，嚴(yán)防風(fēng)險�？紤]到衍生品市場與證券市場、期貨市場在資金流動、風(fēng)險傳染等方面高度關(guān)聯(lián)，《辦法》建立了較為系統(tǒng)的跨市場、跨境監(jiān)測監(jiān)控機制，以防范風(fēng)險，包括建立衍生品市場賬戶體系、交易報告庫制度、基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)共享機制、跨市場監(jiān)測監(jiān)控機制，以及內(nèi)資、外資經(jīng)營機構(gòu)交易信息報送機制等，確保對衍生品交易“看得穿，管得住”。
