“組合拳”升級加碼 資本活水支持科技自立自強(qiáng)
捷眾科技、艾羅能源IPO，森霸傳感、雷曼光電定增等彰顯新增融資含“科”量；浦東創(chuàng)投掛牌運(yùn)營，蓄力發(fā)揮國資創(chuàng)投“投早、投小、投未來、投硬科技”功能……2024年開年，資本市場支持科技創(chuàng)新捷報頻傳。
創(chuàng)新始于技術(shù)，成于資本。2024年，相關(guān)政策措施落地實施將為科技創(chuàng)新提供更加寬松的政策環(huán)境，私募股權(quán)、創(chuàng)投基金將繼續(xù)扮演好科技創(chuàng)新“助推器”角色，通過股債協(xié)同發(fā)力，資本市場將構(gòu)建科技創(chuàng)新全生命周期服務(wù)體系，更加精準(zhǔn)地支持科技創(chuàng)新。
科創(chuàng)支持機(jī)制有望持續(xù)完善
2024年開年，雷曼光電等十余單再融資大多流向軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等科技板塊，成為資本支持科技創(chuàng)新的生動案例。
雷曼光電此次增發(fā)股票募集資金將主要投向COB超高清顯示改擴(kuò)建項目。“本次募集資金投資項目是公司在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展小間距LED尤其是Micro LED顯示領(lǐng)域、建立獨特競爭優(yōu)勢并提升市場地位的重要戰(zhàn)略舉措�！崩茁怆姳硎尽�
當(dāng)前，我國仍是以間接融資為主的金融供給結(jié)構(gòu)，金融服務(wù)科技創(chuàng)新的體制機(jī)制需進(jìn)一步優(yōu)化完善。下一步，如何構(gòu)建適應(yīng)科技型企業(yè)的資本市場服務(wù)體系，促進(jìn)科技資本與實體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合？
“制定實施資本市場支持高水平科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)行動方案。”這是證監(jiān)會部署2024年任務(wù)目標(biāo)時給出的最新答案。
對于該行動方案，市場給予厚望。專家分析，提升資本市場服務(wù)的包容性和適配性預(yù)計會成為方案的重要內(nèi)容�！皯�(yīng)更好滿足各類科技企業(yè)的差異化發(fā)展需求；完善資本市場的資源配置功能，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和制度供給，動態(tài)優(yōu)化發(fā)行上市、并購重組等基礎(chǔ)性制度，提高制度包容性�！敝袊鐣茖W(xué)院金融研究所研究員張躍文說。
強(qiáng)化各板塊對不同類型、不同發(fā)展階段的科創(chuàng)企業(yè)的融資支持也應(yīng)是題中之義。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝建議，繼續(xù)健全多層次資本市場體系，更加注重通過錯位發(fā)展、轉(zhuǎn)板機(jī)制等凝聚科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的合力，構(gòu)建功能互補(bǔ)、有機(jī)聯(lián)系的多層次市場體系，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的多樣化融資需求。
科技創(chuàng)新往往需要經(jīng)年累月的投入與積淀，著重導(dǎo)入“耐心”資本支持科技創(chuàng)新是關(guān)鍵之舉。“大力引導(dǎo)推進(jìn)社�；�、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長期資金進(jìn)入創(chuàng)投市場，讓更‘耐心’的金融市場運(yùn)行得更高效，從而更有效地激勵創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動，提高科技創(chuàng)新真正的含金量�！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒說。
創(chuàng)投料獲得更大力度支持
“鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”，指出了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的重要抓手。業(yè)界預(yù)期，2024年，私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金有望獲得更大力度支持，從而更好發(fā)揮科技創(chuàng)新“助推器”作用。
當(dāng)前，建立健全針對性支持機(jī)制尤為重要和迫切�！�2024年對于創(chuàng)業(yè)投資的政策支持力度將進(jìn)一步加大。”粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒認(rèn)為，一方面，在投資范圍、投資策略、存續(xù)期限等方面可給予更多支持；另一方面，在投資退出等方面提供更多便利，例如，支持其在私募股權(quán)二級市場流轉(zhuǎn)、開展份額轉(zhuǎn)讓，強(qiáng)化其轉(zhuǎn)讓過程中的稅收保障等。
在落實差異化監(jiān)管政策，引導(dǎo)私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金投早投小投科技方面，川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂建議，進(jìn)一步提升政府引導(dǎo)基金、創(chuàng)投基金對科技創(chuàng)新的引領(lǐng)、賦能作用，壯大科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈；支持并購基金、S基金有序發(fā)展，健全股權(quán)投資基金生態(tài)；引導(dǎo)行業(yè)關(guān)注原始創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化等階段的創(chuàng)新型項目。
此外，優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金募投管退制度環(huán)境也至關(guān)重要。證監(jiān)會市場二部主任王建平透露，證監(jiān)會正聯(lián)合相關(guān)部門進(jìn)一步推動優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通募投管退各環(huán)節(jié)，努力解決行業(yè)長期存在的體制、機(jī)制性問題，推動私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。
債市服務(wù)質(zhì)效提升可期
債券市場作為直接融資市場的重要組成部分，近年來，在支持科技創(chuàng)新方面出臺不少新舉措。對于2024年，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，有關(guān)部門將積極推動構(gòu)建科技創(chuàng)新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系，通過股債雙輪驅(qū)動，精準(zhǔn)支持科技創(chuàng)新。
“契合五篇大文章主題的科創(chuàng)類債券等資產(chǎn)，逐步獲得市場更大關(guān)注，有望取得長期穩(wěn)健發(fā)展�？苿�(chuàng)類債券或逐漸成為債券市場主流品種之一�！惫ゃy理財有限責(zé)任公司副總裁劉勁松說。
著眼于培育科創(chuàng)債投資生態(tài)，中誠信國際總裁岳志崗建議，引導(dǎo)投資者優(yōu)化投資理念，更好地認(rèn)識科創(chuàng)債意義和投資價值，將中長期視角下產(chǎn)業(yè)升級要素納入投資評估體系，綜合考量投資收益及投資可產(chǎn)生的社會效益；健全多層次投資者結(jié)構(gòu)，鼓勵各類投資者參與科創(chuàng)債券投資，提高科創(chuàng)債交易活躍度，引導(dǎo)資金向科創(chuàng)領(lǐng)域聚集。
與此同時，更多創(chuàng)新融資工具有望推出。機(jī)構(gòu)建議，強(qiáng)化債券市場對科創(chuàng)企業(yè)的融資支持，創(chuàng)新融資工具，加大混合型科創(chuàng)票據(jù)、含轉(zhuǎn)股條件的科創(chuàng)債等創(chuàng)新品種市場推廣，推動以版權(quán)、商標(biāo)、專利等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)證券化（ABS）發(fā)展，以盤活無形資產(chǎn)方式支持科創(chuàng)企業(yè)直接融資。
市場期待進(jìn)一步降低科創(chuàng)債融資成本。湘財證券建議，采取系列務(wù)實管用舉措，降低中小型科創(chuàng)企業(yè)融資成本，為科創(chuàng)型企業(yè)前期發(fā)展提供優(yōu)良融資環(huán)境。
