需求回暖 預(yù)期改善 經(jīng)濟恢復(fù)向好勢頭鞏固

　　從生產(chǎn)端消費端的多項高頻數(shù)據(jù)看，近期，我國經(jīng)濟運行持續(xù)恢復(fù)向好。同時，外資回流中國市場，股債蹺蹺板現(xiàn)象初顯，也折射出金融市場投資者對中國經(jīng)濟的預(yù)期逐步改善。專家表示，隨著財政政策加快發(fā)力、房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，中國經(jīng)濟恢復(fù)向好的勢頭將進一步鞏固。

　　基本面持續(xù)恢復(fù)

　　多項高頻數(shù)據(jù)顯示，近期，我國經(jīng)濟基本面呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)的積極態(tài)勢。

　　出口改善勢頭延續(xù)。作為航運市場的“晴雨表”，中國出口集裝箱運價指數(shù)反映了我國出口景氣度。上海航運交易所發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日當周，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)報1237.84點，相比上期上漲3.7%。

　　國金證券研究報告顯示，5月首周，重點監(jiān)測港口的貨物吞吐量升至26454萬噸，較去年同期大幅增長16.1%。“5月初，我國港口貨物吞吐量明顯上升，意味著出口數(shù)量仍在增長?！眹鹱C券首席經(jīng)濟學家趙偉表示。

　　房屋銷售數(shù)據(jù)顯現(xiàn)積極信號。興業(yè)證券研究報告顯示，5月6日至10日當周，30個大中城市商品房成交面積上行，一二三線城市商品房成交面積均上行，其中一線城市銷售面積絕對值幾乎持平于2022年同期水準。

　　從生產(chǎn)端看，多個行業(yè)開工率呈現(xiàn)上升勢頭。中泰證券研究報告顯示，截至5月9日，汽車全鋼胎開工率周環(huán)比上升1.72個百分點，月初至今同比上升9.44個百分點；化纖生產(chǎn)開工率整體上行，截至5月9日，滌綸長絲（江浙地區(qū)）開工率周環(huán)比上升89.06個百分點。

　　浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，當前經(jīng)濟基本面延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，其中供給端修復(fù)較快。在市場內(nèi)生動力企穩(wěn)及穩(wěn)增長政策發(fā)力的情況下，經(jīng)濟回升的持續(xù)性較好。

　　市場預(yù)期好轉(zhuǎn)

　　多家海外機構(gòu)“唱多”中國市場、外資持續(xù)流入中國市場、股債蹺蹺板信號初顯……多種跡象表明，市場對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期正逐漸好轉(zhuǎn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，今年以來北向資金凈買入A股規(guī)模已超678億元，遠超去年全年水平。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英日前表示，近期外資增持境內(nèi)債券投資規(guī)模明顯提升，今年一季度凈增持達416億美元，超過去年全年凈增持的230億美元。

　　高盛亞洲（除日本）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍日前表示，國際國內(nèi)市場對中國資產(chǎn)的信心增強，境外上市案例不斷增多，部分優(yōu)質(zhì)標的受到市場追捧。

　　“縱觀近期中國資產(chǎn)受青睞的原因，一是中國經(jīng)濟回暖，PPI、CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好；二是行業(yè)監(jiān)管政策透明，向市場傳遞清晰信號；三是標桿性項目的上市交易表現(xiàn)可圈可點，提振市場信心?！蓖鮼嗆娬f。

　　近期“股債蹺蹺板”現(xiàn)象初顯，也表明金融市場投資者對未來經(jīng)濟增長的預(yù)期趨樂觀。浙商證券首席固收分析師覃漢表示，對于跨資產(chǎn)交易資金來說，近期股市和債市的走勢所反映出來的基本面預(yù)期信息或驅(qū)動資金在股與債之間進行再配置。

　　政策加快發(fā)力

　　近期，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)出臺。專家表示，隨著財政政策加快發(fā)力、房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，國內(nèi)基本面向好趨勢將持續(xù)。

　　5月13日，財政部網(wǎng)站公布2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排。根據(jù)該安排，5月17日，財政部將公開招標發(fā)行2024年首只超長期特別國債，面值總額400億元。

　　在超長期特別國債及時啟動發(fā)行的同時，地方政府專項債發(fā)行使用進度也將加快。專家認為，多路資金加碼，有助于保障重大項目資金來源。

　　此外，近期各地房地產(chǎn)調(diào)控政策陸續(xù)出臺。杭州5月9日發(fā)布通知，即日起全面取消住房限購，同日發(fā)布全面取消住房限購措施的還有西安。北京、成都、天津、深圳等地近期也相繼宣布了進一步優(yōu)化調(diào)整需求端限購、限貸等政策。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，超長期特別國債的發(fā)行，有助于提振市場信心和預(yù)期，疊加樓市調(diào)控步入新階段，A股市場有望繼續(xù)回暖。