中證報(bào)社評(píng)：穩(wěn)市舉措及時(shí)有效 合力托舉A股價(jià)值中樞

　　從央行、金融監(jiān)管總局、國(guó)資委等多部門(mén)密集部署，到中央?yún)R金公司積極發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，再到全國(guó)社保基金理事會(huì)、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、央國(guó)企集團(tuán)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、上市公司“真金白銀”實(shí)施增持、回購(gòu)，4月7日以來(lái)的穩(wěn)市“組合拳”快速出手、協(xié)調(diào)發(fā)力，向市場(chǎng)傳遞了“穩(wěn)住股市”的強(qiáng)烈信號(hào)。在穩(wěn)市機(jī)制更加優(yōu)化、政策工具儲(chǔ)備充足、基本面穩(wěn)中向好的支撐下，政策“組合拳”功效將得到更好發(fā)揮，定將進(jìn)一步增強(qiáng)股市“穩(wěn)得住”的信心。

　　加強(qiáng)穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)是近年來(lái)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容。面對(duì)百年變局的深度演繹，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了多次外部不確定性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，積累了更好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)，跨部門(mén)合作的穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)取得長(zhǎng)足進(jìn)展。簡(jiǎn)言之，可歸納為三方面。一是宏觀政策取向一致性明顯增強(qiáng)，特別是央行開(kāi)創(chuàng)性設(shè)立兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，將資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定納入貨幣政策視野，構(gòu)建了支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的流動(dòng)性儲(chǔ)備機(jī)制。二是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的戰(zhàn)略力量日益壯大，中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準(zhǔn)基金”作用，社保基金、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金在“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”政策引導(dǎo)下更好發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)以及央國(guó)企上市公司積極主動(dòng)作為。三是投融資改革的持續(xù)深入，促進(jìn)了股市投資環(huán)境不斷優(yōu)化，有利于暢通長(zhǎng)錢(qián)入市通道、提升上市公司投資價(jià)值。上述進(jìn)展意味著，穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)更加注重實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期制度型內(nèi)生穩(wěn)定。

　　更重要的是，穩(wěn)市政策工具箱儲(chǔ)備充足。從各方穩(wěn)市力量的表態(tài)來(lái)看，“將繼續(xù)增持”“長(zhǎng)期看好”是高頻詞，說(shuō)明“真金白銀”的投入不是一次性的，而是一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程。而且，央行8日明確表示，在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。從政策應(yīng)對(duì)主動(dòng)性來(lái)看，決策部門(mén)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)已有預(yù)判，應(yīng)對(duì)預(yù)案的提前量和富余量也留得充足。比如，實(shí)施適度寬松貨幣政策、提高財(cái)政赤字率、大力度支持“兩重”“兩新”等。未來(lái)，根據(jù)形勢(shì)需要，降準(zhǔn)降息將適時(shí)啟動(dòng)，專項(xiàng)債、特別國(guó)債等也有進(jìn)一步擴(kuò)張空間，支持資本市場(chǎng)的兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也可以擴(kuò)大規(guī)模。

　　回到基本面，穩(wěn)市“組合拳”功效的發(fā)揮具備扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本面支撐。盡管穩(wěn)外貿(mào)難度將加大，但我國(guó)是超大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)大、產(chǎn)業(yè)體系配套完整、高素質(zhì)勞動(dòng)者眾多、外貿(mào)“朋友圈”廣等特征明顯，近年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已呈現(xiàn)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性足、活力增強(qiáng)的特點(diǎn)。今年一季度，經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%以上的增長(zhǎng)。同時(shí)，房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，處于收斂狀態(tài)；優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策舉措密集出臺(tái)，企業(yè)投資意愿、創(chuàng)新活力得到進(jìn)一步釋放，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展取得多點(diǎn)突破。此外，A股估值仍具比較優(yōu)勢(shì)，藍(lán)籌股估值處于歷史底部區(qū)域，再加上注銷(xiāo)式回購(gòu)提升股東回報(bào)，A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值獲得不少境內(nèi)外機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

　　當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)不容低估，資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)也非朝夕可至，必須堅(jiān)定不移、集中精力辦好自己的事，以自身高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的不確定性?！胺€(wěn)住股市”是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、全國(guó)兩會(huì)作出的明確部署。此次政策“組合拳”的推出既彰顯了各方積極落實(shí)中央要求的堅(jiān)定態(tài)度，也釋放了穩(wěn)市合力仍將不斷增強(qiáng)的強(qiáng)烈信號(hào)，將努力推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展形成制度改革驅(qū)動(dòng)、基本面支撐、政策護(hù)航、市場(chǎng)投資價(jià)值提升的良好互動(dòng)。