中證報(bào)評(píng)論員：以投資者為本 筑牢資本市場高質(zhì)量發(fā)展根基

　　今天是第七個(gè)“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”。投資者是市場之本，投資者保護(hù)是資本市場的永恒主題。當(dāng)前，為持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的重要性愈加凸顯。下階段，需以落實(shí)新“國九條”為牽引，強(qiáng)化全鏈條投資者保護(hù)機(jī)制，合力構(gòu)建“大投保”格局，為投資者營造“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，筑牢資本市場高質(zhì)量發(fā)展根基。

　　近年來，監(jiān)管部門聚焦強(qiáng)本強(qiáng)基，以“零容忍”態(tài)度推進(jìn)投資者保護(hù)，取得明顯成效。

　　——制度體系持續(xù)完善。新證券法、刑法修正案（十二）等法規(guī)構(gòu)建了立體化追責(zé)框架；新“國九條”及配套的“1+N”政策體系，從嚴(yán)把上市關(guān)到優(yōu)化退市機(jī)制，全面踐行金融為民理念。

　　——執(zhí)法效能不斷提升。證監(jiān)會(huì)作出的行政處罰案件連年增加，體現(xiàn)“長牙帶刺”、有棱有角。

　　——維權(quán)渠道更加暢通。先行賠付、示范判決、特別代表人訴訟等機(jī)制紛紛落地，降低投資者維權(quán)成本。

　　我國資本市場擁有超2.2億股民、7億基民。切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益，直接關(guān)系到市場的韌性、活力與功能發(fā)揮，是持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場的關(guān)鍵所在。立足新形勢，需從制度建設(shè)、監(jiān)管強(qiáng)化、生態(tài)構(gòu)建、文化塑造等多方面加大用力，進(jìn)一步筑牢投保防線。

　　——夯實(shí)法治基礎(chǔ)，完善“立體化追責(zé)”體系。一方面，加快推動(dòng)集體訴訟常態(tài)化，研究制定關(guān)于內(nèi)幕交易和操縱市場民事賠償?shù)乃痉ń忉?，解決投資者舉證難、索賠慢問題。另一方面，強(qiáng)化行政、民事、刑事銜接，落實(shí)“應(yīng)移盡移”原則，提高違法成本。2024年4月，證監(jiān)會(huì)等四部門印發(fā)《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》提出，加大財(cái)產(chǎn)刑適用和執(zhí)行力度，嚴(yán)格控制緩刑適用，威懾力顯著增強(qiáng)。下階段，要用好用足現(xiàn)有法律法規(guī)賦予的處罰手段，“追首惡”“懲幫兇”，加大對(duì)涉案責(zé)任人的追責(zé)力度。

　　——強(qiáng)化全程監(jiān)管，嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)。要從市場入口到出口全鏈條壓實(shí)責(zé)任：入口端，應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化發(fā)行上市監(jiān)管，嚴(yán)控IPO“帶病闖關(guān)”，嚴(yán)格募集資金使用，并增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，壯大優(yōu)質(zhì)上市公司群體；出口端，需鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，暢通多元退出渠道，對(duì)“僵尸企業(yè)”和“害群之馬”應(yīng)退盡退，并加強(qiáng)退市后監(jiān)管，加快健全退市過程中的投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。同時(shí)，應(yīng)強(qiáng)化分紅、減持、信披約束，引導(dǎo)上市公司重回報(bào)。

　　——壓實(shí)中介責(zé)任，嚴(yán)防“看門人”失守。緊盯不勤勉、未盡責(zé)，壓緊壓實(shí)“看門人”責(zé)任。在查處信息披露違規(guī)案件的基礎(chǔ)上，全面核查涉案中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)情況，堅(jiān)持“一案多查”。懲戒履職盡責(zé)不到位的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)機(jī)構(gòu)和人員實(shí)施“雙罰”。強(qiáng)化“資格罰”與“聲譽(yù)罰”，真正“罰到痛處、禁到怕處”，推動(dòng)提升行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范水平。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)回歸行業(yè)本源，提升獨(dú)立性、專業(yè)性和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，發(fā)揮好“看門人”作用。

　　——培育成熟理性投資文化，構(gòu)建長效保護(hù)機(jī)制。投資者教育是“大投?！备窬值年P(guān)鍵支柱，應(yīng)廣泛開展投資者教育活動(dòng)，持續(xù)構(gòu)建多層次教育體系，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示與維權(quán)指引。完善12386熱線、調(diào)解中心等維權(quán)渠道，促進(jìn)矛盾糾紛多元化解。優(yōu)化公募基金費(fèi)率，豐富金融產(chǎn)品類型，大力推動(dòng)中長期資金入市，讓投資者共享發(fā)展紅利，讓理性投資、價(jià)值投資、長期投資深入人心、水到渠成。

　　投資者保護(hù)是一項(xiàng)長期系統(tǒng)工程，需久久為功，更需多方協(xié)同。隨著新“國九條”深入落實(shí)，資本市場正從融資導(dǎo)向轉(zhuǎn)向投資導(dǎo)向。只有將投資者權(quán)益保護(hù)嵌入市場運(yùn)行的每一個(gè)環(huán)節(jié)，才能構(gòu)建“愿意來、留得住”的市場生態(tài)，為高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。以制度公平護(hù)航投資信心，以嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管凈化市場生態(tài)，資本市場必將進(jìn)一步夯實(shí)“穩(wěn)”的基礎(chǔ)，增強(qiáng)“進(jìn)”的動(dòng)能。