中證報評論員：以投資者為本 筑牢資本市場高質量發(fā)展根基

　　今天是第七個“5·15全國投資者保護宣傳日”。投資者是市場之本，投資者保護是資本市場的永恒主題。當前，為持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，保護投資者特別是中小投資者合法權益的重要性愈加凸顯。下階段，需以落實新“國九條”為牽引，強化全鏈條投資者保護機制，合力構建“大投?！备窬?，為投資者營造“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，筑牢資本市場高質量發(fā)展根基。

　　近年來，監(jiān)管部門聚焦強本強基，以“零容忍”態(tài)度推進投資者保護，取得明顯成效。

　　——制度體系持續(xù)完善。新證券法、刑法修正案（十二）等法規(guī)構建了立體化追責框架；新“國九條”及配套的“1+N”政策體系，從嚴把上市關到優(yōu)化退市機制，全面踐行金融為民理念。

　　——執(zhí)法效能不斷提升。證監(jiān)會作出的行政處罰案件連年增加，體現(xiàn)“長牙帶刺”、有棱有角。

　　——維權渠道更加暢通。先行賠付、示范判決、特別代表人訴訟等機制紛紛落地，降低投資者維權成本。

　　我國資本市場擁有超2.2億股民、7億基民。切實維護投資者合法權益，直接關系到市場的韌性、活力與功能發(fā)揮，是持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場的關鍵所在。立足新形勢，需從制度建設、監(jiān)管強化、生態(tài)構建、文化塑造等多方面加大用力，進一步筑牢投保防線。

　　——夯實法治基礎，完善“立體化追責”體系。一方面，加快推動集體訴訟常態(tài)化，研究制定關于內幕交易和操縱市場民事賠償?shù)乃痉ń忉專鉀Q投資者舉證難、索賠慢問題。另一方面，強化行政、民事、刑事銜接，落實“應移盡移”原則，提高違法成本。2024年4月，證監(jiān)會等四部門印發(fā)《關于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》提出，加大財產(chǎn)刑適用和執(zhí)行力度，嚴格控制緩刑適用，威懾力顯著增強。下階段，要用好用足現(xiàn)有法律法規(guī)賦予的處罰手段，“追首惡”“懲幫兇”，加大對涉案責任人的追責力度。

　　——強化全程監(jiān)管，嚴把上市公司質量關。要從市場入口到出口全鏈條壓實責任：入口端，應持續(xù)強化發(fā)行上市監(jiān)管，嚴控IPO“帶病闖關”，嚴格募集資金使用，并增強制度包容性、適應性，支持新質生產(chǎn)力發(fā)展，壯大優(yōu)質上市公司群體；出口端，需鞏固深化常態(tài)化退市機制，暢通多元退出渠道，對“僵尸企業(yè)”和“害群之馬”應退盡退，并加強退市后監(jiān)管，加快健全退市過程中的投資者賠償救濟機制。同時，應強化分紅、減持、信披約束，引導上市公司重回報。

　　——壓實中介責任，嚴防“看門人”失守。緊盯不勤勉、未盡責，壓緊壓實“看門人”責任。在查處信息披露違規(guī)案件的基礎上，全面核查涉案中介機構履職盡責情況，堅持“一案多查”。懲戒履職盡責不到位的中介機構，對機構和人員實施“雙罰”。強化“資格罰”與“聲譽罰”，真正“罰到痛處、禁到怕處”，推動提升行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范水平。同時，中介機構應回歸行業(yè)本源，提升獨立性、專業(yè)性和執(zhí)業(yè)質量，發(fā)揮好“看門人”作用。

　　——培育成熟理性投資文化，構建長效保護機制。投資者教育是“大投?！备窬值年P鍵支柱，應廣泛開展投資者教育活動，持續(xù)構建多層次教育體系，加強投資者適當性管理，強化風險警示與維權指引。完善12386熱線、調解中心等維權渠道，促進矛盾糾紛多元化解。優(yōu)化公募基金費率，豐富金融產(chǎn)品類型，大力推動中長期資金入市，讓投資者共享發(fā)展紅利，讓理性投資、價值投資、長期投資深入人心、水到渠成。

　　投資者保護是一項長期系統(tǒng)工程，需久久為功，更需多方協(xié)同。隨著新“國九條”深入落實，資本市場正從融資導向轉向投資導向。只有將投資者權益保護嵌入市場運行的每一個環(huán)節(jié)，才能構建“愿意來、留得住”的市場生態(tài)，為高質量發(fā)展注入持久動力。以制度公平護航投資信心，以嚴監(jiān)嚴管凈化市場生態(tài)，資本市場必將進一步夯實“穩(wěn)”的基礎，增強“進”的動能。