充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng) 資本市場(chǎng)以深改提升服務(wù)科技創(chuàng)新效能

　　聚焦推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，資本市場(chǎng)正全面發(fā)力、持續(xù)加力。

　　在6月18日開(kāi)幕的2025陸家嘴論壇上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清宣布，更好發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用，將加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，同時(shí)，將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

　　多位機(jī)構(gòu)人士和專(zhuān)家表示，此次證監(jiān)會(huì)提出一系列舉措，將加快構(gòu)建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場(chǎng)生態(tài)，更好發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)樞紐功能，有力促進(jìn)“科技-資本-產(chǎn)業(yè)”良性循環(huán)。

　　更好服務(wù)于科技創(chuàng)新

　　2019年6月，在第十一屆陸家嘴論壇上，上海證券交易所科創(chuàng)板正式宣告開(kāi)板。自開(kāi)板以來(lái)，科創(chuàng)板快速成長(zhǎng)，市場(chǎng)建設(shè)初具規(guī)模，市場(chǎng)功能穩(wěn)步發(fā)揮，服務(wù)科技創(chuàng)新的輻射帶動(dòng)效應(yīng)明顯提升。

　　為充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，吳清表示，將加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市。“6”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，包括對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度等。

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，可提升多層次資本市場(chǎng)的包容性和適應(yīng)性，更好地服務(wù)于科技創(chuàng)新，有望顯著提升資本市場(chǎng)對(duì)各類(lèi)科技型企業(yè)的接納能力。推出試點(diǎn)引入資深專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度等一攬子改革舉措，有助于提升科創(chuàng)板乃至整個(gè)A股市場(chǎng)的活力和吸引力?？苿?chuàng)板內(nèi)部設(shè)置專(zhuān)門(mén)層次，也便于投資者更好地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。

　　“‘1+6’政策措施可更加精準(zhǔn)地服務(wù)于有重大技術(shù)突破、持續(xù)研發(fā)投入和商業(yè)前景廣闊的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)。新政策讓我們充分感受到有關(guān)部門(mén)對(duì)科技型企業(yè)的重視和支持力度，也讓科技型上市公司看到了更廣闊的發(fā)展空間和機(jī)會(huì)?！庇笆瘎?chuàng)新董事長(zhǎng)劉靖康說(shuō)。

　　迪哲醫(yī)藥董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埿×终f(shuō)，包括“1+6”政策措施在內(nèi)的一系列改革新舉措，充分展現(xiàn)了證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的高度重視，為“硬科技”企業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力。

　　證監(jiān)會(huì)還將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。對(duì)此，專(zhuān)家表示，此舉同樣是多層次資本市場(chǎng)加力服務(wù)科技創(chuàng)新的具體體現(xiàn)。激活創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)，并不意味著放松IPO要求，而是在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，完善多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化發(fā)行上市條件，更加精準(zhǔn)支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類(lèi)

　　科技創(chuàng)新具有投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，需引導(dǎo)和培育更多耐心資本、長(zhǎng)期資本，投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。

　　近年來(lái)，以政府投資基金、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈鏈主等為代表的多元投資主體取得長(zhǎng)足發(fā)展，投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的市場(chǎng)生態(tài)逐步形成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)私募股權(quán)投資基金規(guī)模達(dá)10.96萬(wàn)億元，創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模達(dá)3.41萬(wàn)億元，為處于種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期等不同階段的科技企業(yè)提供了資金支持?？苿?chuàng)板已上市企業(yè)中約有九成在上市前獲得了私募股權(quán)基金投資。

　　聚焦私募基金“募投管退”各環(huán)節(jié)卡點(diǎn)堵點(diǎn)，精準(zhǔn)發(fā)力、暢通循環(huán)；積極推動(dòng)社保基金、保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本參與私募股權(quán)投資，拓寬資金來(lái)源……2025陸家嘴論壇上提出的諸多務(wù)實(shí)舉措，將進(jìn)一步成為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的資金“助推器”。

　　劉靖康說(shuō)，本次陸家嘴論壇有關(guān)部門(mén)談及“耐心資本”與“長(zhǎng)期資本”的培育以及完善科創(chuàng)板公司再融資制度的話題，后續(xù)具體實(shí)施細(xì)則有望出臺(tái)，將更好地支持科技型上市公司發(fā)展。

　　證監(jiān)會(huì)18日發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見(jiàn)》提出，豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類(lèi)，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進(jìn)更多中長(zhǎng)期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權(quán)和期貨期權(quán)，為中長(zhǎng)期資金提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　持續(xù)深化全方位開(kāi)放

　　外資和外資機(jī)構(gòu)是中國(guó)資本市場(chǎng)的重要參與力量。2025陸家嘴論壇上釋放的政策信號(hào)還表明，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持以開(kāi)放促改革、促發(fā)展，持續(xù)深化市場(chǎng)、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)的全方位開(kāi)放。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將加快落實(shí)2025年資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放一攬子重點(diǎn)舉措。

　　證監(jiān)會(huì)18日發(fā)布公告，將從10月9日起允許合格境外投資者參與場(chǎng)內(nèi)ETF期權(quán)交易。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)先后放寬合格境外投資者參與境內(nèi)商品期貨、商品期權(quán)和ETF期權(quán)等產(chǎn)品的限制。在市場(chǎng)人士看來(lái)，此舉旨在持續(xù)拓展合格境外投資者可投資范圍，發(fā)揮合格境外投資者制度的優(yōu)勢(shì)和吸引力，便利境外機(jī)構(gòu)投資者特別是配置型資金運(yùn)用適配的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于提升外資機(jī)構(gòu)投資行為的穩(wěn)定性。

　　外資機(jī)構(gòu)投資中國(guó)市場(chǎng)便利性將進(jìn)一步提升。證監(jiān)會(huì)將與中國(guó)人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，為金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)更好管理匯率風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造有利條件。此外，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同相關(guān)方面推動(dòng)液化天然氣期貨期權(quán)等產(chǎn)品上市，進(jìn)一步增強(qiáng)各類(lèi)外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的便利度。