套在股市頭頂?shù)摹拔甯F六絕”魔咒似乎失靈，在剛剛結(jié)束的5月，美歐發(fā)達(dá)股市表現(xiàn)不俗，納斯達(dá)克綜合指數(shù)大漲2.5%，連續(xù)七個(gè)月月線收漲，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲4.5%，創(chuàng)下今年內(nèi)最大月度漲幅。值得注意的是，在整體延續(xù)升勢(shì)的同時(shí)，行業(yè)板塊表現(xiàn)出現(xiàn)一定的輪動(dòng)跡象，近兩周防御板塊熱度明顯升溫，顯示投資者在主要股指頻創(chuàng)新高之際態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。
美歐股市延續(xù)升勢(shì)
剛剛過(guò)去的5月，全球股市整體實(shí)現(xiàn)上漲，涵蓋新興和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的MSCI全球指數(shù)上漲1.75%，主要衡量發(fā)達(dá)股市表現(xiàn)的MSCI國(guó)際資本指數(shù)上漲1.54%，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)上漲2.55%。
美歐發(fā)達(dá)股市的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。美股主要股指持續(xù)刷新歷史高點(diǎn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)5月累計(jì)上漲0.4%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲1.16%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲2.5%，連續(xù)七個(gè)月上漲，創(chuàng)下2013年以來(lái)最長(zhǎng)連漲周期。
在企業(yè)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁、估值相對(duì)便宜以及政治風(fēng)險(xiǎn)減弱吸引資金回流等利好因素推動(dòng)下，歐股連續(xù)四個(gè)月走高，歐洲STOXX 600指數(shù)5月上漲0.9%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)上漲4.5%，德國(guó)DAX 30指數(shù)上漲1.29%。
一些市場(chǎng)分析師認(rèn)為，美股5月份延續(xù)了此前的良好表現(xiàn)，預(yù)計(jì)6月份大跌的概率不大，不過(guò)由于缺乏有力的刺激因素，美股漲勢(shì)可能會(huì)在6月暫歇，并進(jìn)行橫向盤(pán)整。從歷史表現(xiàn)看，在6月份開(kāi)始的夏季交易中美股通常表現(xiàn)比較清淡。
貝萊德首席股票策略師摩爾表示，如果第二季度企業(yè)盈利沒(méi)有出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)甚至較第一季度略微疲弱，或者華盛頓的政治事件令投資者分心，都可能讓美股在今年夏季陷入?yún)^(qū)間震蕩。但從估值或投資心理的角度來(lái)看，很難看到導(dǎo)致股市暴跌的因素。
6月份美聯(lián)儲(chǔ)很可能再度加息，市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為在目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對(duì)疲軟的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)若繼續(xù)加息并在年底啟動(dòng)縮表，很可能“刺破股市的泡沫”。
擁有今年貨幣政策投票權(quán)的達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭日前表示，標(biāo)普500指數(shù)一再創(chuàng)紀(jì)錄新高，雖然美股尚未釋放出“令人擔(dān)憂(yōu)的信號(hào)”，但如果股市能出現(xiàn)“適度調(diào)整”，可能有助于經(jīng)濟(jì)維持長(zhǎng)期擴(kuò)張。
資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)防御板塊
主要股指高歌猛進(jìn)的同時(shí)，板塊輪動(dòng)效應(yīng)初現(xiàn)。投資者開(kāi)始獲利了結(jié)，撤出風(fēng)頭正勁的科技板塊，轉(zhuǎn)戰(zhàn)防御類(lèi)板塊。據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，僅5月30日當(dāng)天就有5.27億美元資金流出美股最大的科技板塊ETF——SPDR科技精選ETF，創(chuàng)下今年1月底以來(lái)的單日凈流出規(guī)模新高。
防御性板塊自5月中旬以來(lái)表現(xiàn)突出。標(biāo)普500公用事業(yè)指數(shù)過(guò)去兩周上漲4%，位居全部十一個(gè)行業(yè)板塊之首，其次是電信服務(wù)指數(shù)，漲幅3.6%。IT指數(shù)位居第三，上漲3.4%。整個(gè)5月，IT指數(shù)以4.15%的漲幅位居首位，公用事業(yè)指數(shù)位居其后，上漲3.6%。
截至5月31日收盤(pán)，標(biāo)普500公用事業(yè)指數(shù)今年內(nèi)的累計(jì)漲幅達(dá)到10.1%，盡管不及IT板塊近20%的漲幅，但仍跑贏大市。
公用事業(yè)板塊主要包括電力、水務(wù)等公司，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期變化的敏感度相對(duì)較差，通常被視為更安全的投資。這類(lèi)高息股票通常在利率走低時(shí)更具有吸引力。而眼下美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表在即，投資者仍涌入防御類(lèi)股票，顯示市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎。
投資者的情緒從另一個(gè)角度也可以得到印證。在美股持續(xù)上漲的同時(shí)，美債收益率走低。目前十年期美債收益率為2.215%，接近今年內(nèi)的低點(diǎn)。西北互惠管理公司首席投資策略師舒特表示，股市表現(xiàn)強(qiáng)勁的同時(shí)債券收益率下跌，顯示投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景謹(jǐn)慎，“到底股市是對(duì)的，還是債市是對(duì)的，未來(lái)幾個(gè)月就能見(jiàn)分曉”。
