自4月份以來，新興市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，然而歐日股市在全球各主要股指中表現(xiàn)最佳，日經(jīng)指數(shù)及歐洲三大股指累計(jì)漲幅均在12%左右。此外，資金也持續(xù)流入歐洲和日本市場(chǎng)。資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，自4月份以來，美國(guó)和新興市場(chǎng)股票基金在多周中出現(xiàn)資金凈流出，但歐洲和日本股票基金在絕大多數(shù)時(shí)期內(nèi)保持“凈吸金”態(tài)勢(shì)。
分析人士指出，強(qiáng)美元引發(fā)歐元及日元匯率走低，導(dǎo)致貿(mào)易和投資者信心提升是主要原因，此外新興市場(chǎng)資產(chǎn)表現(xiàn)疲軟也使得資金開始尋覓新的投資資產(chǎn)，歐洲和日本成為上佳選擇。
歐日股市成資金“避風(fēng)港”
從今年4月份以來，歐洲和日本股市成為資金避風(fēng)港。
根據(jù)EPFR統(tǒng)計(jì)，就單周數(shù)據(jù)來看，國(guó)際資金持續(xù)流入日本股票型基金。今年第一季度，日本股票基金資金凈流入額約為400億美元，而自4月以來，其累計(jì)資金凈流入規(guī)模也已超過200億美元，優(yōu)于美國(guó)股票基金。盡管在風(fēng)險(xiǎn)事件干擾、日本股市動(dòng)蕩之下，日股仍逆勢(shì)吸金受到青睞，顯示國(guó)際投資人對(duì)日股展望保持樂觀。
富邦投信量化及指數(shù)投資部副總經(jīng)理廖崇文指出，此前日股走軟主要是受到風(fēng)險(xiǎn)事件及市場(chǎng)信心不足所致，回歸基本面觀察，日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)8季呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，日本零售銷售也已連續(xù)4個(gè)月呈現(xiàn)正成長(zhǎng)，顯示民間消費(fèi)仍然活絡(luò)。
歐洲股市也不斷受到業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看好。從2016年下半年開始，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)即不斷上修，其中有關(guān)2018年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從原先約1.5％上下，上調(diào)至超過2％以上，顯現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)成長(zhǎng)發(fā)展的信心。
美國(guó)基金巨頭駿利亨德森歐洲股票基金經(jīng)理理查德·布朗表示，歐洲市場(chǎng)不論是從成長(zhǎng)觀點(diǎn)或利率決策上，已經(jīng)和10年前景氣低迷與混亂的局面很不一樣了。布朗強(qiáng)調(diào)，目前歐洲主要國(guó)家的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)仍多落在55至60區(qū)間，顯示了成長(zhǎng)動(dòng)能仍優(yōu)于歷史平均，反映對(duì)經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)正面�，F(xiàn)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)歐洲企業(yè)雖談不上極佳，但已足夠讓歐洲企業(yè)成長(zhǎng)。
估值比美股更有吸引力
分析人士指出，目前歐洲和日本股市的估值相較于美股更有吸引力。
廖崇文強(qiáng)調(diào)，日本股指目前市盈率遠(yuǎn)低于美股，投資者可樂觀看待日股，逢低布局。
布朗指出，自金融危機(jī)以來，歐洲企業(yè)獲利成長(zhǎng)速度有落后美股的情形，因而預(yù)期歐洲市場(chǎng)未來有較大的成長(zhǎng)空間。若再?gòu)墓乐翟u(píng)價(jià)角度來看，截至4月底，歐股的估值相對(duì)于美股約折價(jià)14％，其中歐洲小型股預(yù)期于2018年的盈余成長(zhǎng)率將接近20％，加強(qiáng)了駿利亨德森對(duì)歐股未來成長(zhǎng)空間的預(yù)期。
布朗認(rèn)為，今年至明年初投資歐股應(yīng)該留意，過去一段時(shí)間歐元走勢(shì)強(qiáng)主要因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)以及美元走勢(shì)過弱；不過，近來已見到，市場(chǎng)作多歐元達(dá)到極高水準(zhǔn)，因而可能來到轉(zhuǎn)折點(diǎn)，預(yù)期未來歐元有可能走弱，倘若如此，將會(huì)有利于歐元區(qū)企業(yè)的出口以及盈余成長(zhǎng)。
對(duì)于通脹因素，布朗認(rèn)為，駿利亨德森走訪歐洲當(dāng)?shù)仄髽I(yè)后，發(fā)現(xiàn)多數(shù)企業(yè)面臨了投入成本上漲，預(yù)期通脹有進(jìn)一步上升的可能，未來投資時(shí)應(yīng)將公司對(duì)通脹的敏感性和轉(zhuǎn)嫁上漲成本等因素加入考量。
