全球市場(chǎng)震蕩
意大利政局不安以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)引爆全球市場(chǎng)，5月29日，美歐股市出現(xiàn)大幅下挫，5月30日，亞太股市出現(xiàn)重挫，主要股指跌幅均超過(guò)1%。不過(guò)，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日，意大利財(cái)政部成功發(fā)行價(jià)值17.5億歐元的5年期國(guó)債，22.5億歐元的10年期國(guó)債，以及20億歐元的2025年到期浮息債券。這使得市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，5月30日歐洲股市企穩(wěn)，美國(guó)股市也出現(xiàn)反彈。歐元兌美元在創(chuàng)2017年7月以來(lái)新低后，出現(xiàn)反彈。不過(guò)，全球市場(chǎng)雖然獲得喘息，但是意大利債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的達(dá)摩克利斯之劍始終高懸，仍在擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)。
導(dǎo)讀
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織表示，意大利政治危機(jī)導(dǎo)致該國(guó)借貸成本大幅上升，這一事件為所有拖延改革步伐的歐元區(qū)成員國(guó)政府敲響了警鐘。
意大利的政局動(dòng)蕩喚回了十年前的希臘債務(wù)危機(jī)的恐懼。在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日意大利宣布將要重新選舉的消息后，全球資本市場(chǎng)巨震。隨后，全球主要股市全線(xiàn)飄綠。
全球市場(chǎng)震蕩
5月29日，美國(guó)股市收盤(pán)標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)錄得一個(gè)月來(lái)最大單日百分比跌幅。歐元和油價(jià)來(lái)到數(shù)周低點(diǎn)，5月30日，亞股亦延續(xù)歐美市場(chǎng)跌勢(shì)，MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)跌1.1%。
日本股市日經(jīng)指數(shù)跌至六周低點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)收低1.5%至22018.52點(diǎn)，盤(pán)中一度降至六周低點(diǎn)21931.65點(diǎn)。日經(jīng)指數(shù)勉強(qiáng)保持在75日移動(dòng)均線(xiàn)21920.19點(diǎn)上方，該水準(zhǔn)為大盤(pán)的短期支撐位。保險(xiǎn)和銀行板塊表現(xiàn)不佳，分別下挫2.4%和2.3%。東證股價(jià)指數(shù)跌1.5%至1736.13點(diǎn)。
分析師稱(chēng)，日本金融板塊可能還會(huì)遭遇更多拋盤(pán)，因?yàn)橛胁聹y(cè)認(rèn)為，日元的飆升有可能觸發(fā)日本央行出臺(tái)更多貨幣寬松措施。
香港股市下跌并觸及三周收盤(pán)最低位，恒生指數(shù)下跌1.4%，收?qǐng)?bào)30056.79點(diǎn)。恒生國(guó)企指數(shù)下滑1.59%，收在11769.16點(diǎn)。
A股滬綜指收至逾19個(gè)月新低，收?qǐng)?bào)3041.44點(diǎn)，跌79.02點(diǎn)或2.53%，創(chuàng)兩個(gè)月最大單日跌幅，此前收盤(pán)低點(diǎn)為2016年10月17日的3041.17點(diǎn)；此前最大單日跌幅為2018年3月23日的3.39%；滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3723.37點(diǎn)，跌2.12%。
從3月4日意大利選舉后，新政府的難產(chǎn)已經(jīng)使得金融市場(chǎng)出現(xiàn)了不少動(dòng)蕩。但當(dāng)意大利總統(tǒng)馬塔雷拉宣布夏天重新進(jìn)行大選后，市場(chǎng)才出現(xiàn)了真正的反應(yīng)。
“問(wèn)題的關(guān)鍵在于重新大選有可能成為脫歐公投，同時(shí)伴隨意大利債務(wù)違約，這將給市場(chǎng)帶來(lái)可能大過(guò)希臘債務(wù)危機(jī)的影響。”一位紐約對(duì)沖基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模至少比希臘大10倍。希臘得到了歐元區(qū)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)提供的2500億歐元才擺脫了困境。
5月29日，意大利債市錄得26年來(lái)最大跌幅�！叭绻@種情形再持續(xù)幾天，我認(rèn)為一些歐洲官員就必須作出回應(yīng)了�！钡�?zhǔn)氥y行(Saxo Bank)匯市策略主管John Hardy說(shuō)。
幸好，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日，意大利財(cái)政部成功發(fā)行價(jià)值17.5億歐元的5年期國(guó)債，22.5億歐元的10年期國(guó)債，以及20億歐元的2025年到期浮息債券。盡管收益率出現(xiàn)明顯飆升，但規(guī)模仍然顯示出投資者未完全放棄對(duì)意大利政局的信心。
債券的成功發(fā)行給了暴跌狀態(tài)的全球市場(chǎng)以喘息的機(jī)會(huì)。意大利國(guó)債在經(jīng)歷幾天重挫之后終于有所反彈，歐股也有了喘息的機(jī)會(huì)，跟著小幅回升。歐元兌美元有所反彈。
5月30日，美股開(kāi)盤(pán)三大股指上漲，標(biāo)普500指數(shù)開(kāi)盤(pán)上漲15.02點(diǎn)，漲幅0.56%，報(bào)2704.88點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)開(kāi)盤(pán)上漲32.70點(diǎn)，漲幅0.44%，報(bào)7429.31點(diǎn)；道瓊斯指數(shù)開(kāi)盤(pán)上漲161.00點(diǎn)，漲幅0.66%，報(bào)24522.43點(diǎn)。
然而，短期的市場(chǎng)回暖并未解決結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題�！叭绻獯罄_(kāi)始滑向危機(jī)，這就可能是一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題，該問(wèn)題比我們處理過(guò)的任何問(wèn)題都更嚴(yán)重�！币晃粴W洲的貨幣官員表示。
金融大鱷索羅斯在歐洲對(duì)外關(guān)系委員會(huì)組織的會(huì)議上表示，歐盟陷入了生存危機(jī)，一切可能出問(wèn)題的地方都出問(wèn)題了。
10倍于希臘的債務(wù)夢(mèng)魘
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)表示，意大利政治危機(jī)導(dǎo)致該國(guó)借貸成本大幅上升，這一事件為所有拖延改革步伐的歐元區(qū)成員國(guó)政府敲響了警鐘。
值得注意的是，上述動(dòng)蕩影響的遠(yuǎn)非只有意大利債券收益率，在歐元區(qū)擺脫經(jīng)濟(jì)崩潰威脅六年后，此次意大利債券市場(chǎng)的一輪劇烈拋售蔓延至更廣泛的金融市場(chǎng)，促使投資者轉(zhuǎn)向美元和日元這類(lèi)安全資產(chǎn)，這兩種貨幣也隨之大漲。
一場(chǎng)國(guó)內(nèi)的政治動(dòng)蕩如何迅速演變?yōu)槿蛐哉鹗帲?/p>
據(jù)美國(guó)中央情報(bào)局2016~2017年的預(yù)測(cè)，全球幾個(gè)比較大的債務(wù)國(guó)包括美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、盧森堡等，其中希臘債務(wù)為5070億美元，而意大利的債務(wù)卻高達(dá)2.4萬(wàn)億美元。
與10年前的希臘債務(wù)危機(jī)相比，意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模至少比希臘大10倍。后者得到了歐元區(qū)和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)提供的2500億歐元(2890億美元)才擺脫了困境。如果意大利也需要相同水平的支持，那么涉及的資金規(guī)模將超乎想象。
IMF的救助資金加起來(lái)也只有大約5000億歐元，即便加上歐洲穩(wěn)定機(jī)制(European Stability Mechanism，ESM)可能籌集到的4000億歐元，也還是不能完全滿(mǎn)足意大利的紓困需要。
目前的組閣失敗最重要的原因就是救助派和反救助派的重大分歧；而未來(lái)的公投也將在很大程度上在接受?chē)?guó)際救助和脫歐兩種選擇中展開(kāi)。
5月29日，意大利央行警告稱(chēng)，由于擔(dān)心新選舉可能成為意大利的準(zhǔn)脫歐公投，金融市場(chǎng)出現(xiàn)了多年來(lái)最嚴(yán)重的拋售潮，意大利很快也要失去投資者的信任。如果意大利也舉行類(lèi)似英國(guó)的脫歐公投，可能會(huì)給成立已25年的歐盟帶來(lái)致命的打擊。
西方政客的選擇
跟陰霾連年的希臘危機(jī)一樣，意大利債務(wù)問(wèn)題又進(jìn)入了一場(chǎng)債務(wù)人和債權(quán)人、民粹主義和緊縮派的對(duì)峙。
從目前的情況來(lái)看，歐盟還未施展其救助的本領(lǐng)。六年前，歐元區(qū)瓦解的風(fēng)險(xiǎn)迫使歐洲央行實(shí)施直接貨幣交易(OMT)和長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)計(jì)劃，而事實(shí)證明，歐洲央行可以更具創(chuàng)造力。
但歐盟的任何舉動(dòng)都很可能遭到民粹政黨的反對(duì)。
意大利主要政黨五星運(yùn)動(dòng)和極右翼北方聯(lián)盟已經(jīng)表現(xiàn)出不喜歡歐元，他們的主要政治綱領(lǐng)就是宣揚(yáng)歐盟搶走了意大利對(duì)自身命運(yùn)的控制權(quán)。
在重新選舉后，意大利是希望獲得這種幫助還是轉(zhuǎn)而選擇放棄歐元或退出歐盟，也就是“意大利脫歐”(Quitaly)，這對(duì)歐洲央行和歐元區(qū)決策者而言完全是不同的命題。
歐洲央行前市場(chǎng)操作主管Francesco Papadia認(rèn)為，除非意大利做出可信的保證，稱(chēng)其絕不會(huì)退出歐元區(qū)，否則市場(chǎng)不會(huì)平靜。
如果沒(méi)有意大利未來(lái)將留在歐元區(qū)的保證，那么歐洲央行就是在試圖挽救“一個(gè)不希望得救的國(guó)家”，Papadia說(shuō)，“我覺(jué)得歐洲央行管委會(huì)很難批準(zhǔn)這一做法。”
歐元區(qū)領(lǐng)頭羊德國(guó)也呼吁歐洲國(guó)家要團(tuán)結(jié)一致。德國(guó)外交部長(zhǎng)馬斯表示，“沒(méi)有一個(gè)(歐洲)國(guó)家足夠大，即使德國(guó)也沒(méi)有大到可以獨(dú)自捍衛(wèi)和維護(hù)自己的利益，歐洲需要更多地團(tuán)結(jié)在一起，而不是分裂，特別是在當(dāng)前。”
美國(guó)財(cái)政部一位高級(jí)官員表示，美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為，意大利和歐元區(qū)其他國(guó)家最好能夠在不對(duì)歐元區(qū)作出重大改變的情況下解決問(wèn)題。意大利政治局勢(shì)和市場(chǎng)動(dòng)蕩成為即將召開(kāi)的七國(guó)集團(tuán)(G7)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議的關(guān)鍵議題。
