【編者按】
繼上周四Facebook股價暴跌之后，上周五推特股價暴跌20.54%，英特爾股價下跌8.59%。
整個第二季度，F(xiàn)acebook是走勢最強(qiáng)的大型科技股。此次股價跳水逾20%，市值縮水1230億美元令人震驚，緊接著推特和英特爾公布令人失望的財報后也經(jīng)歷大跌。
美銀美林分析師稱，在此前一周時間里，投資者向美國科技股投入了6億美元的資金。分析師敦促美銀美林的客戶賣出科技股，原因是有跡象表明這個板塊的資金流入已經(jīng)達(dá)到了泡沫區(qū)域。
美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去6個月，做多美國明星科技股一直是全球最擁擠的交易。但臉書財報提供了令人意外的負(fù)面業(yè)績指引，將完全重塑市場預(yù)期和看待科技明星股估值的方式。而亞馬遜的財報對恢復(fù)和提振科技股投資者的信心至關(guān)重要。
美國科技巨頭的至暗一周
近日，明星科技股FANG（臉書、亞馬遜、奈飛、谷歌）陸續(xù)公布了公司截至2018年6月30日的二季度財報。
4家科技巨頭二季度的業(yè)績喜憂互現(xiàn)，使美股科技股受到拖累。
臉書公司財報公布后，股價一度下跌逾24%，7月25日，收盤股價下跌19%，市值蒸發(fā)1200億美元，成為美國上市公司有史以來一天內(nèi)市值損失之最。
奈飛財報被華爾街分析師給出了“強(qiáng)勁卻不優(yōu)秀”的評語，并因此遭到了評級下調(diào)。
谷歌因被歐盟處以天價反壟斷罰款43.4億歐元，凈利潤腰斬。
只有壓軸出場的亞馬遜表現(xiàn)突出，凈利潤遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，同比增長1186%，交出一份喜人的答卷。
美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去6個月，做多美國明星科技股一直是全球最擁擠的交易。但臉書財報提供了令人意外的負(fù)面業(yè)績指引，將完全重塑市場預(yù)期和看待科技明星股估值的方式。而亞馬遜的財報對恢復(fù)和提振科技股投資者的信心至關(guān)重要。
1
臉書單日跌幅創(chuàng)紀(jì)錄
7月25日，臉書公司公布了二季報。財報顯示，公司第二季度總營收為132.31億美元，同比增長42%，低于此前路透預(yù)期的133.6億美元。據(jù)《華爾街日報》報道，這是臉書公司自2015年來首次出現(xiàn)季度營業(yè)收入不及預(yù)期。
根據(jù)美國通用會計準(zhǔn)則（ACCA），臉書公司二季度凈利潤為51.06億美元，同比增長31%；營業(yè)利潤為58.63億美元，較上年同期的44.01億美元增長33%；核心的廣告業(yè)務(wù)收入為130.38億美元，同比增長42%。
從數(shù)據(jù)來看，臉書公司業(yè)績增長是主旋律，但是二季報電話會議結(jié)束后，公司股價一度下跌24%，7月25日當(dāng)天收盤股價下跌19%，市值蒸發(fā)1200億美元，成為美國上市公司有史以來一天內(nèi)市值損失之最。
今年3月，臉書公司股價因數(shù)據(jù)泄露丑聞而暴跌。這次二季報的發(fā)布使剛恢復(fù)過來的公司股價再一次受到重挫，CNBC分析師甚至給出了C+的評級。
盡管部分華爾街分析師對臉書公司業(yè)績反彈持樂觀態(tài)度，但是在當(dāng)天的電話會議上，臉書CEO扎克伯格預(yù)計，公司計劃在安全方面花費(fèi)更多資金，因此公司利潤很可能進(jìn)一步受到影響。臉書首席財務(wù)官大衛(wèi)·韋納表示，今年三季度和四季度的營收增長率將進(jìn)一步放緩，原因是公司計劃為用戶提供更多的隱私設(shè)置選項，包括限制他們觀看的廣告種類。
更令人擔(dān)憂的是，臉書的用戶優(yōu)勢不再。根據(jù)財報，二季度臉書日活用戶為14.71億，環(huán)比增速1.37%，創(chuàng)歷史新低。分地區(qū)來看，歐洲和北美是臉書的兩個“主戰(zhàn)場”，然而北美地區(qū)日活用戶為1.85億人，低于預(yù)期，增長停滯；歐洲地區(qū)日活用戶為2.79億人，是2014年以來的首次負(fù)增長。
今年5月，歐盟頒布了有“最嚴(yán)數(shù)據(jù)法”之稱的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》（GDPR），扎克伯格表示，GDPR是造成歐洲用戶下降的原因。
“盡管臉書的用戶增長在放緩，但是臉書旗下的其他社交軟件仍運(yùn)營良好，據(jù)統(tǒng)計每天約有25億人使用至少一個臉書旗下的應(yīng)用程序——Facebook、WhatsAPP、Instagram和Messenger�！痹瞬襁M(jìn)一步解釋道。
《華爾街日報》認(rèn)為，二季報是首次對臉書數(shù)據(jù)泄露丑聞的完整季度檢驗。這個世界上最大的社交網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)遭受到隱私問題爭議的重創(chuàng)，正經(jīng)歷著十四年成長史中最艱難的歲月。
2
谷歌凈利潤腰斬
除了臉書，谷歌也難逃歐盟的監(jiān)管。
當(dāng)?shù)貢r間7月23日，谷歌母公司Alphabet（以下簡稱“谷歌”）公布了2018財年二季報。財報顯示，公司二季度總營收為326.6億美元，比去年同期的260.1億美元增長26%。
根據(jù)ACCA，谷歌2018年二季度凈利潤為82.66億美元，比去年同期的62.6億美元增長32%。稀釋后每股收益（EPS）為11.75美元，高于去年同期的8.9美元和華爾街平均預(yù)期的9.54美元。
然而，歐盟的反壟斷規(guī)則讓谷歌蒙受陰影。7月18日，歐盟委員會宣布，由于谷歌違反了歐盟反壟斷規(guī)則，被處以歐盟史上最高的反壟斷罰款43.4億歐元。歐盟反壟斷專員瑪格麗特·維斯塔格（Margrethe Vestager）進(jìn)一步解釋稱，對谷歌罰款的原因是其非法利用安卓系統(tǒng)在市場上的主導(dǎo)地位，強(qiáng)制推廣公司的搜索引擎和瀏覽器，打壓競爭對手。
因為收到了歐盟的天價罰單，谷歌的凈利潤腰斬大半，從82.66億美元變成了實(shí)際的31.95億美元。
盡管谷歌方面否認(rèn)公司有不當(dāng)行為，并對此表示將針對歐盟執(zhí)委會的裁決提出上訴，但天價罰單對谷歌的利潤還是產(chǎn)生了巨大打擊。
幸好公司的廣告業(yè)務(wù)還撐得住。據(jù)《華爾街日報》報道，廣告業(yè)務(wù)一直以來都是谷歌的主力。二季度，公司廣告業(yè)務(wù)收入為280億美元，約占總營收的85.7%，同比增長23.9%，好于分析師預(yù)期。表明該公司在線廣告業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)將抵消歐洲監(jiān)管部門新規(guī)帶來的影響。歐洲監(jiān)管部門正針對網(wǎng)絡(luò)隱私制定新規(guī)，并認(rèn)為谷歌濫用自身市場主導(dǎo)地位。
谷歌CFO露絲·波拉特（Ruth Porat）表示：“我們又一次交出了非常強(qiáng)勁的業(yè)績答卷，在投資活動的推動下，我們正在給用戶帶來優(yōu)異的體驗，給廣告主帶來強(qiáng)大的推廣結(jié)果，給谷歌帶來新的業(yè)務(wù)機(jī)會�！�
3
奈飛負(fù)債如山
自年初以來，奈飛作為科技股龍頭之一，股價已經(jīng)上漲了逾100%，市值超過了迪士尼。不過二季度財報發(fā)布后，華爾街分析師給出了“強(qiáng)勁卻不優(yōu)秀”的評語，奈飛股價在盤后交易中下挫近14%。
7月16日，美國流媒體視頻服務(wù)巨頭奈飛（NETFlix）公布的二季報顯示，營收達(dá)39.07億美元，比去年同期的27.85億美元增長40.3%；凈利潤為3.84億美元，比去年同期的6600萬美元增長482%。每股攤薄收益為0.85美元，高于去年同期的0.15美元，同比增長466.67%。
盡管數(shù)據(jù)增長強(qiáng)勁，但奈飛在用戶增長方面的指標(biāo)普遍低于市場預(yù)期。二季度全球新增訂閱用戶為515萬人，低于市場預(yù)期的627萬人。其中，國際新增訂閱用戶為450萬，低于市場預(yù)期的506萬；美國國內(nèi)新增訂閱用戶為67萬，低于市場預(yù)期的121萬。
此外相較財報中可觀的營收數(shù)據(jù)，公司成本支出的增長更值得注意。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，奈飛第二季度營收成本為22.9億美元，高于去年同期的21.96億美元。
成本居高不下的一大原因是，為了鞏固自身在全球流媒體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，奈飛在原創(chuàng)內(nèi)容制作方面不惜血本。
一直以來，奈飛追求“內(nèi)容為王”，出品了包括《紙牌屋》、《十三個原因》等不少膾炙人口的原創(chuàng)劇集，到2018年底奈飛計劃出品700部原創(chuàng)劇集。
而隨著原創(chuàng)內(nèi)容質(zhì)量要求的不斷提升，與2010年相比，2017年美國原創(chuàng)劇集平均成本增長了1倍，達(dá)500萬美元/集。《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》（The Economist）在6月預(yù)測，今年奈飛將在原創(chuàng)節(jié)目方面投資120億至130億美元，遠(yuǎn)超公司2017年10月公布的80億美元。高盛預(yù)測，到2022年，奈飛在內(nèi)容方面的投資將高達(dá)225億美元。
在原創(chuàng)內(nèi)容上的開支不斷增加使公司現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。財報顯示，公司在2018第二季度完成了公開市場發(fā)債，募集資金19億美元，導(dǎo)致上半年末長期負(fù)債高達(dá)83.42億美元。
奈飛CEO里德·哈斯延斯（Reed Hastings）對此表示，公司賬上的現(xiàn)金越多，說明創(chuàng)新動力越不足。奈飛選擇放長線釣大魚，把資金用在長遠(yuǎn)增長上。
4
亞馬遜力挽狂瀾
當(dāng)?shù)貢r間7月27日，亞馬遜發(fā)布了2018年第二季度財報，公司二季度總營收為528.86億美元，同比增長39%；凈利潤為25.34億美元，連續(xù)第三個月超過10億美元，是去年同期1.97億美元的12.7倍，同比增長1186%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個季度盈利遠(yuǎn)超預(yù)期。
其中，公司云計算服務(wù)Amazon Web Services（以下簡稱AWS）成績亮眼，AWS營業(yè)收入61.05億美元，同比增長49%，實(shí)現(xiàn)三個季度連續(xù)增長，營業(yè)利潤為16.42億美元，占亞馬遜營業(yè)利潤總額的55%。
今年亞馬遜把Echo（智能音箱）和Alexa（語音助手）作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一，在法國推出了Echo和Alexa，為法國客戶提供了全新的Alexa體驗。此外，還在印度和日本推出Echo。亞馬遜方面還宣布，今年還會將Echo和Alexa推向意大利、墨西哥和西班牙。
另外廣告業(yè)務(wù)也不遜色，廣告及其他業(yè)務(wù)營收為21.94億美元，相較于去年同期的9.45億美元同比增長129%。
值得注意的是，與臉書充滿硝煙味的電話會議相比，亞馬遜財報公布后的電話會議簡短有說服力，給亮眼財報再添光。亞馬遜首席財務(wù)官布萊恩·奧爾薩維斯基（Brian Olsavsky）表示，“除了AWS是利潤增長的一大推手，倉庫和數(shù)據(jù)中心銷量的提高也對利潤擴(kuò)大起到幫助作用。廣告業(yè)務(wù)潛力無限，目前公司的廣告業(yè)務(wù)在多個領(lǐng)域都獲得了很好的接受度�！�
總體來說，亞馬遜二季報滿足了華爾街對電商訂閱、云計算和廣告業(yè)務(wù)的信心，也符合投資者對成長股的想象。
路透社表示，盡管亞馬遜是上周財報季成績最令人寬慰的一個，但是鑒于整個科技股的行情亞馬遜仍面臨不小的壓力。（國際金融報）
