【編者按】
繼上周四Facebook股價(jià)暴跌之后，上周五推特股價(jià)暴跌20.54%，英特爾股價(jià)下跌8.59%。
整個(gè)第二季度，F(xiàn)acebook是走勢(shì)最強(qiáng)的大型科技股。此次股價(jià)跳水逾20%，市值縮水1230億美元令人震驚，緊接著推特和英特爾公布令人失望的財(cái)報(bào)后也經(jīng)歷大跌。
美銀美林分析師稱，在此前一周時(shí)間里，投資者向美國(guó)科技股投入了6億美元的資金。分析師敦促美銀美林的客戶賣出科技股，原因是有跡象表明這個(gè)板塊的資金流入已經(jīng)達(dá)到了泡沫區(qū)域。
美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去6個(gè)月，做多美國(guó)明星科技股一直是全球最擁擠的交易。但臉書財(cái)報(bào)提供了令人意外的負(fù)面業(yè)績(jī)指引，將完全重塑市場(chǎng)預(yù)期和看待科技明星股估值的方式。而亞馬遜的財(cái)報(bào)對(duì)恢復(fù)和提振科技股投資者的信心至關(guān)重要。
美國(guó)科技巨頭的至暗一周
近日，明星科技股FANG（臉書、亞馬遜、奈飛、谷歌）陸續(xù)公布了公司截至2018年6月30日的二季度財(cái)報(bào)。
4家科技巨頭二季度的業(yè)績(jī)喜憂互現(xiàn)，使美股科技股受到拖累。
臉書公司財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)一度下跌逾24%，7月25日，收盤股價(jià)下跌19%，市值蒸發(fā)1200億美元，成為美國(guó)上市公司有史以來(lái)一天內(nèi)市值損失之最。
奈飛財(cái)報(bào)被華爾街分析師給出了“強(qiáng)勁卻不優(yōu)秀”的評(píng)語(yǔ)，并因此遭到了評(píng)級(jí)下調(diào)。
谷歌因被歐盟處以天價(jià)反壟斷罰款43.4億歐元，凈利潤(rùn)腰斬。
只有壓軸出場(chǎng)的亞馬遜表現(xiàn)突出，凈利潤(rùn)遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，同比增長(zhǎng)1186%，交出一份喜人的答卷。
美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去6個(gè)月，做多美國(guó)明星科技股一直是全球最擁擠的交易。但臉書財(cái)報(bào)提供了令人意外的負(fù)面業(yè)績(jī)指引，將完全重塑市場(chǎng)預(yù)期和看待科技明星股估值的方式。而亞馬遜的財(cái)報(bào)對(duì)恢復(fù)和提振科技股投資者的信心至關(guān)重要。
1
臉書單日跌幅創(chuàng)紀(jì)錄
7月25日，臉書公司公布了二季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司第二季度總營(yíng)收為132.31億美元，同比增長(zhǎng)42%，低于此前路透預(yù)期的133.6億美元。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這是臉書公司自2015年來(lái)首次出現(xiàn)季度營(yíng)業(yè)收入不及預(yù)期。
根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（ACCA），臉書公司二季度凈利潤(rùn)為51.06億美元，同比增長(zhǎng)31%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為58.63億美元，較上年同期的44.01億美元增長(zhǎng)33%；核心的廣告業(yè)務(wù)收入為130.38億美元，同比增長(zhǎng)42%。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，臉書公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是主旋律，但是二季報(bào)電話會(huì)議結(jié)束后，公司股價(jià)一度下跌24%，7月25日當(dāng)天收盤股價(jià)下跌19%，市值蒸發(fā)1200億美元，成為美國(guó)上市公司有史以來(lái)一天內(nèi)市值損失之最。
今年3月，臉書公司股價(jià)因數(shù)據(jù)泄露丑聞而暴跌。這次二季報(bào)的發(fā)布使剛恢復(fù)過來(lái)的公司股價(jià)再一次受到重挫，CNBC分析師甚至給出了C+的評(píng)級(jí)。
盡管部分華爾街分析師對(duì)臉書公司業(yè)績(jī)反彈持樂觀態(tài)度，但是在當(dāng)天的電話會(huì)議上，臉書CEO扎克伯格預(yù)計(jì)，公司計(jì)劃在安全方面花費(fèi)更多資金，因此公司利潤(rùn)很可能進(jìn)一步受到影響。臉書首席財(cái)務(wù)官大衛(wèi)·韋納表示，今年三季度和四季度的營(yíng)收增長(zhǎng)率將進(jìn)一步放緩，原因是公司計(jì)劃為用戶提供更多的隱私設(shè)置選項(xiàng)，包括限制他們觀看的廣告種類。
更令人擔(dān)憂的是，臉書的用戶優(yōu)勢(shì)不再。根據(jù)財(cái)報(bào)，二季度臉書日活用戶為14.71億，環(huán)比增速1.37%，創(chuàng)歷史新低。分地區(qū)來(lái)看，歐洲和北美是臉書的兩個(gè)“主戰(zhàn)場(chǎng)”，然而北美地區(qū)日活用戶為1.85億人，低于預(yù)期，增長(zhǎng)停滯；歐洲地區(qū)日活用戶為2.79億人，是2014年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。
今年5月，歐盟頒布了有“最嚴(yán)數(shù)據(jù)法”之稱的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》（GDPR），扎克伯格表示，GDPR是造成歐洲用戶下降的原因。
“盡管臉書的用戶增長(zhǎng)在放緩，但是臉書旗下的其他社交軟件仍運(yùn)營(yíng)良好，據(jù)統(tǒng)計(jì)每天約有25億人使用至少一個(gè)臉書旗下的應(yīng)用程序——Facebook、WhatsAPP、Instagram和Messenger。”扎克伯格進(jìn)一步解釋道。
《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，二季報(bào)是首次對(duì)臉書數(shù)據(jù)泄露丑聞的完整季度檢驗(yàn)。這個(gè)世界上最大的社交網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)遭受到隱私問題爭(zhēng)議的重創(chuàng)，正經(jīng)歷著十四年成長(zhǎng)史中最艱難的歲月。
2
谷歌凈利潤(rùn)腰斬
除了臉書，谷歌也難逃歐盟的監(jiān)管。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月23日，谷歌母公司Alphabet（以下簡(jiǎn)稱“谷歌”）公布了2018財(cái)年二季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司二季度總營(yíng)收為326.6億美元，比去年同期的260.1億美元增長(zhǎng)26%。
根據(jù)ACCA，谷歌2018年二季度凈利潤(rùn)為82.66億美元，比去年同期的62.6億美元增長(zhǎng)32%。稀釋后每股收益（EPS）為11.75美元，高于去年同期的8.9美元和華爾街平均預(yù)期的9.54美元。
然而，歐盟的反壟斷規(guī)則讓谷歌蒙受陰影。7月18日，歐盟委員會(huì)宣布，由于谷歌違反了歐盟反壟斷規(guī)則，被處以歐盟史上最高的反壟斷罰款43.4億歐元。歐盟反壟斷專員瑪格麗特·維斯塔格（Margrethe Vestager）進(jìn)一步解釋稱，對(duì)谷歌罰款的原因是其非法利用安卓系統(tǒng)在市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位，強(qiáng)制推廣公司的搜索引擎和瀏覽器，打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
因?yàn)槭盏搅藲W盟的天價(jià)罰單，谷歌的凈利潤(rùn)腰斬大半，從82.66億美元變成了實(shí)際的31.95億美元。
盡管谷歌方面否認(rèn)公司有不當(dāng)行為，并對(duì)此表示將針對(duì)歐盟執(zhí)委會(huì)的裁決提出上訴，但天價(jià)罰單對(duì)谷歌的利潤(rùn)還是產(chǎn)生了巨大打擊。
幸好公司的廣告業(yè)務(wù)還撐得住。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，廣告業(yè)務(wù)一直以來(lái)都是谷歌的主力。二季度，公司廣告業(yè)務(wù)收入為280億美元，約占總營(yíng)收的85.7%，同比增長(zhǎng)23.9%，好于分析師預(yù)期。表明該公司在線廣告業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)將抵消歐洲監(jiān)管部門新規(guī)帶來(lái)的影響。歐洲監(jiān)管部門正針對(duì)網(wǎng)絡(luò)隱私制定新規(guī)，并認(rèn)為谷歌濫用自身市場(chǎng)主導(dǎo)地位。
谷歌CFO露絲·波拉特（Ruth Porat）表示：“我們又一次交出了非常強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)答卷，在投資活動(dòng)的推動(dòng)下，我們正在給用戶帶來(lái)優(yōu)異的體驗(yàn)，給廣告主帶來(lái)強(qiáng)大的推廣結(jié)果，給谷歌帶來(lái)新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)�！�
3
奈飛負(fù)債如山
自年初以來(lái)，奈飛作為科技股龍頭之一，股價(jià)已經(jīng)上漲了逾100%，市值超過了迪士尼。不過二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，華爾街分析師給出了“強(qiáng)勁卻不優(yōu)秀”的評(píng)語(yǔ)，奈飛股價(jià)在盤后交易中下挫近14%。
7月16日，美國(guó)流媒體視頻服務(wù)巨頭奈飛（NETFlix）公布的二季報(bào)顯示，營(yíng)收達(dá)39.07億美元，比去年同期的27.85億美元增長(zhǎng)40.3%；凈利潤(rùn)為3.84億美元，比去年同期的6600萬(wàn)美元增長(zhǎng)482%。每股攤薄收益為0.85美元，高于去年同期的0.15美元，同比增長(zhǎng)466.67%。
盡管數(shù)據(jù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但奈飛在用戶增長(zhǎng)方面的指標(biāo)普遍低于市場(chǎng)預(yù)期。二季度全球新增訂閱用戶為515萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期的627萬(wàn)人。其中，國(guó)際新增訂閱用戶為450萬(wàn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的506萬(wàn)；美國(guó)國(guó)內(nèi)新增訂閱用戶為67萬(wàn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的121萬(wàn)。
此外相較財(cái)報(bào)中可觀的營(yíng)收數(shù)據(jù)，公司成本支出的增長(zhǎng)更值得注意。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，奈飛第二季度營(yíng)收成本為22.9億美元，高于去年同期的21.96億美元。
成本居高不下的一大原因是，為了鞏固自身在全球流媒體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，奈飛在原創(chuàng)內(nèi)容制作方面不惜血本。
一直以來(lái)，奈飛追求“內(nèi)容為王”，出品了包括《紙牌屋》、《十三個(gè)原因》等不少膾炙人口的原創(chuàng)劇集，到2018年底奈飛計(jì)劃出品700部原創(chuàng)劇集。
而隨著原創(chuàng)內(nèi)容質(zhì)量要求的不斷提升，與2010年相比，2017年美國(guó)原創(chuàng)劇集平均成本增長(zhǎng)了1倍，達(dá)500萬(wàn)美元/集�！督�(jīng)濟(jì)學(xué)人》（The Economist）在6月預(yù)測(cè)，今年奈飛將在原創(chuàng)節(jié)目方面投資120億至130億美元，遠(yuǎn)超公司2017年10月公布的80億美元。高盛預(yù)測(cè)，到2022年，奈飛在內(nèi)容方面的投資將高達(dá)225億美元。
在原創(chuàng)內(nèi)容上的開支不斷增加使公司現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。財(cái)報(bào)顯示，公司在2018第二季度完成了公開市場(chǎng)發(fā)債，募集資金19億美元，導(dǎo)致上半年末長(zhǎng)期負(fù)債高達(dá)83.42億美元。
奈飛CEO里德·哈斯延斯（Reed Hastings）對(duì)此表示，公司賬上的現(xiàn)金越多，說明創(chuàng)新動(dòng)力越不足。奈飛選擇放長(zhǎng)線釣大魚，把資金用在長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)上。
4
亞馬遜力挽狂瀾
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日，亞馬遜發(fā)布了2018年第二季度財(cái)報(bào)，公司二季度總營(yíng)收為528.86億美元，同比增長(zhǎng)39%；凈利潤(rùn)為25.34億美元，連續(xù)第三個(gè)月超過10億美元，是去年同期1.97億美元的12.7倍，同比增長(zhǎng)1186%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)季度盈利遠(yuǎn)超預(yù)期。
其中，公司云計(jì)算服務(wù)Amazon Web Services（以下簡(jiǎn)稱AWS）成績(jī)亮眼，AWS營(yíng)業(yè)收入61.05億美元，同比增長(zhǎng)49%，實(shí)現(xiàn)三個(gè)季度連續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為16.42億美元，占亞馬遜營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的55%。
今年亞馬遜把Echo（智能音箱）和Alexa（語(yǔ)音助手）作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一，在法國(guó)推出了Echo和Alexa，為法國(guó)客戶提供了全新的Alexa體驗(yàn)。此外，還在印度和日本推出Echo。亞馬遜方面還宣布，今年還會(huì)將Echo和Alexa推向意大利、墨西哥和西班牙。
另外廣告業(yè)務(wù)也不遜色，廣告及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收為21.94億美元，相較于去年同期的9.45億美元同比增長(zhǎng)129%。
值得注意的是，與臉書充滿硝煙味的電話會(huì)議相比，亞馬遜財(cái)報(bào)公布后的電話會(huì)議簡(jiǎn)短有說服力，給亮眼財(cái)報(bào)再添光。亞馬遜首席財(cái)務(wù)官布萊恩·奧爾薩維斯基（Brian Olsavsky）表示，“除了AWS是利潤(rùn)增長(zhǎng)的一大推手，倉(cāng)庫(kù)和數(shù)據(jù)中心銷量的提高也對(duì)利潤(rùn)擴(kuò)大起到幫助作用。廣告業(yè)務(wù)潛力無(wú)限，目前公司的廣告業(yè)務(wù)在多個(gè)領(lǐng)域都獲得了很好的接受度。”
總體來(lái)說，亞馬遜二季報(bào)滿足了華爾街對(duì)電商訂閱、云計(jì)算和廣告業(yè)務(wù)的信心，也符合投資者對(duì)成長(zhǎng)股的想象。
路透社表示，盡管亞馬遜是上周財(cái)報(bào)季成績(jī)最令人寬慰的一個(gè)，但是鑒于整個(gè)科技股的行情亞馬遜仍面臨不小的壓力。（國(guó)際金融報(bào)）
