中證報(bào)頭版評(píng)論：培育A股“健康�！笔怯�新機(jī)開(kāi)新局重要抓手

　　【編者按】 疫情沖擊下的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展正在深刻變化，國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系大博弈，數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，居民增配權(quán)益資產(chǎn)大浪潮，讓三十而立的資本市場(chǎng)站上新起點(diǎn)，肩負(fù)起助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)育新機(jī)、開(kāi)新局的新使命。推動(dòng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)創(chuàng)“后疫情時(shí)代”新局面、回應(yīng)投資者的牛市憧憬、有效構(gòu)建健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，是擺在資本市場(chǎng)面前的新課題。本報(bào)今起推出“新機(jī) 新局 新股市”系列評(píng)論員文章，辨析股市發(fā)展的新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)，管窺進(jìn)一步深化改革、建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宏大敘事。 

　　A股市場(chǎng)上周大漲，上證指數(shù)突破3100點(diǎn)，創(chuàng)近15個(gè)月新高。在全球經(jīng)貿(mào)格局風(fēng)云變幻、數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、貨幣寬松潮漲潮落的后疫情時(shí)代，資本市場(chǎng)“健康牛”將成為在危機(jī)中育新機(jī)、于變局中開(kāi)新局的重要抓手。而受益于經(jīng)濟(jì)基本面向好趨勢(shì)未變、資本市場(chǎng)深改加速釋放制度紅利、增量資金持續(xù)涌入等諸多利好因素，A股有必要、有條件、有基礎(chǔ)邁步“健康牛”。

　　后疫情時(shí)代，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)比以往任何時(shí)候都更加需要股市“健康牛”。當(dāng)前，疫情仍在全球流行，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系、貨幣財(cái)政政策走向等諸多方面正在并將繼續(xù)產(chǎn)生深刻影響。

　　其一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道正快速向數(shù)字化、智能化切換，“云經(jīng)濟(jì)”大潮澎湃，硬核技術(shù)對(duì)大國(guó)經(jīng)濟(jì)的牽引力、支撐力更顯得舉足輕重。因應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，資本市場(chǎng)要更大力度地推進(jìn)科技與資本深度融合，更高效地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，核心要義是深化注冊(cè)制改革。

　　其二，百年未有之大變局正深度演繹，全球產(chǎn)業(yè)鏈面臨重塑、大國(guó)博弈更趨激烈，既生動(dòng)地詮釋著金融安全是國(guó)家安全的一部分，又深刻地昭示著成熟的金融市場(chǎng)必須掌握資源要素配置的話語(yǔ)權(quán)、定價(jià)權(quán)。經(jīng)略國(guó)際格局大變化，資本市場(chǎng)要更大力度地深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，盡快提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，主要路徑是堅(jiān)定推進(jìn)高水平雙向開(kāi)放，助力國(guó)際金融中心建設(shè)。

　　其三，貨幣、財(cái)政寬松浪潮正席卷全球，零利率甚至負(fù)利率盛行，債務(wù)危機(jī)陰影揮之不去，監(jiān)管部門(mén)需嚴(yán)防“大潮過(guò)后誰(shuí)在裸泳”的后遺癥。綢繆貨幣寬松大退潮，資本市場(chǎng)要更大力度地推進(jìn)監(jiān)管改革，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防火墻，關(guān)鍵在于強(qiáng)化科技監(jiān)管，真正實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管、功能監(jiān)管。

　　簡(jiǎn)言之，全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系更趨復(fù)雜，科技發(fā)展對(duì)金融支持的需求更加強(qiáng)烈，監(jiān)管協(xié)調(diào)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范更為緊迫。共性的壓力和個(gè)性的挑戰(zhàn)，迫切需要中國(guó)資本市場(chǎng)“�！逼饋�(lái)，為新經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更強(qiáng)大的資本支持，為國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)增添更加自信的底氣，為金融風(fēng)險(xiǎn)防范守住不可逾越的底線，以實(shí)現(xiàn)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在危機(jī)中育新機(jī)、于變局中開(kāi)新局的新使命。

　　欣喜的是，A股邁步“健康牛”的基礎(chǔ)支撐日益完備。三十年砥礪前行，A股筑牢市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化根基，市場(chǎng)廣度、深度均得到大幅拓展，基礎(chǔ)制度日益完備。特別是資本市場(chǎng)深改自去年啟動(dòng)以來(lái)，以注冊(cè)制為主線的制度改革綱舉目張，以互聯(lián)互通為特征的雙向開(kāi)放穩(wěn)扎穩(wěn)打，一二級(jí)市場(chǎng)投資活力得到顯著激發(fā)。基礎(chǔ)制度上，新證券法落地生根，股票發(fā)審、定價(jià)、交易、退市等更加市場(chǎng)化；投融資關(guān)系上，重融資輕投資的慣性思維正在糾偏，現(xiàn)金分紅規(guī)模和比例逐年提升；投資者結(jié)構(gòu)上，境外資金入市更為便利，境內(nèi)中長(zhǎng)期資金更加活躍，機(jī)構(gòu)化特征開(kāi)始顯現(xiàn)；市場(chǎng)環(huán)境上，行、刑、民立體追責(zé)體系初步成型，“造假者”將付出慘痛代價(jià)……卅載生長(zhǎng)，櫛風(fēng)沐雨，資本市場(chǎng)破繭成蝶的制度根基更加扎實(shí)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，“健康�！钡尿�(qū)動(dòng)力正噴薄而出。資金面，貨幣環(huán)境整體寬松，人民幣資產(chǎn)的高性價(jià)比正吸引國(guó)際資本持續(xù)加倉(cāng)。更重要的是，孕育于世界第二大經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，居民財(cái)富增配權(quán)益資產(chǎn)大潮初起。政策面，資本市場(chǎng)是國(guó)家重要核心競(jìng)爭(zhēng)力的組成部分，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，發(fā)揮好資本市場(chǎng)樞紐功能已被納入頂層設(shè)計(jì)。基本面，盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但6月各項(xiàng)指標(biāo)復(fù)蘇的信號(hào)恰似在柴垛中劃亮了一根火柴，照亮著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的前路。

　　當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)不可能一蹴而就，資本市場(chǎng)改革發(fā)展尚需攻堅(jiān)克難。正如本報(bào)新年獻(xiàn)詞所言，蓄勢(shì)生長(zhǎng)，春山可望。

　　我們堅(jiān)信，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，乘風(fēng)破浪，不會(huì)擱淺；我們期盼，資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)，長(zhǎng)久綻放，不再短暫；我們踐行，敬畏市場(chǎng)敬畏風(fēng)險(xiǎn)，拾級(jí)而上，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　嗒嗒的牛蹄聲是后疫情時(shí)代的美麗召喚，是各方心聲由內(nèi)而外的集體回響，當(dāng)深深珍惜之、殷殷呵護(hù)之！愿此輪“健康牛”超越收割與被收割的零和博弈，愿市場(chǎng)各方都是建設(shè)者、分享者，各負(fù)其責(zé)，各得其所。