多家銀行高管增持股份 板塊估值有望修復(fù)

　　今年以來，銀行板塊整體表現(xiàn)不佳，超10只銀行股的股價累計跌幅超過10%，整體估值水平創(chuàng)近三年新低。在此背景下，多家銀行高管及員工出手增持自家股份，以穩(wěn)定股價，提振信心。業(yè)內(nèi)人士表示，近期銀行理財產(chǎn)品回暖，有望驅(qū)動銀行股估值修復(fù)，且隨著疫情緩和、穩(wěn)增長政策落地，下半年銀行有望實現(xiàn)提量穩(wěn)價，資產(chǎn)質(zhì)量維持穩(wěn)定。

　　高管與員工聯(lián)袂出手

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來已有超過10家銀行的高管、股東出手護盤，增持自家股份。

　　日前，招商銀行行長王良斥資76.66萬元增持了2萬股招商銀行A股股份。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2018年以來，王良已10次出手增持招商銀行股份。此次增持后，王良最新持有招商銀行股票數(shù)量達27萬股，按6月2日收盤價38.92元/股計算，王良持股市值已超1000萬元。

　　今年以來高管加倉護盤的不止招商銀行一家，據(jù)統(tǒng)計，包括浙商銀行、興業(yè)銀行、廈門銀行、重慶銀行、鄭州銀行、紫金銀行在內(nèi)的十多家銀行，均有相關(guān)舉措。

　　今年年初，浙商銀行發(fā)布公告稱，公司收到執(zhí)行董事、行長張榮森增持的告知函，增持公司A股股份28.41萬股，價格3.52元/股，增持金額100萬元。此次增持后，張榮森持有浙商銀行A股數(shù)量為102.21萬股。

　　除銀行高管外，中層管理者及業(yè)務(wù)負責(zé)人也罕見增持。今年2月，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，興業(yè)銀行部分子公司、分行及總行部門負責(zé)人（包括其配偶、子女）以自有資金，從二級市場自愿買入興業(yè)銀行股票1693.29萬股，成交價格區(qū)間為每股20.36元至23.08元。

　　浙商證券銀行研究團隊指出，興業(yè)銀行中層干部自愿性買入，一方面展示了中層干部對銀行經(jīng)營管理的信心，另一方面也意味著員工更有動力把經(jīng)營做好。員工增持的積極意義甚至強于管理層增持。

　　市凈率創(chuàng)近三年新低

　　與高管紛紛增持銀行股的火熱景象不同，自年初以來，銀行股板塊走勢并不樂觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日收盤，銀行板塊（申萬一級行業(yè)）平均市凈率為0.58，是近三年來最低水平。1月4日-6月2日，銀行業(yè)指數(shù)區(qū)間累計下跌6.27%，整體呈震蕩下跌趨勢。二季度以來，銀行股進入單邊下跌通道，但跌幅逐漸收窄，近期呈現(xiàn)橫盤震蕩。

　　從個股來看，今年以來，在42家A股上市銀行中，有24家銀行股價呈下跌趨勢。其中，瑞豐銀行、招商銀行股價累計跌幅超過20%，寧波銀行、青島銀行等13家銀行股價累計跌幅超10%。

　　瑞豐銀行日前發(fā)布的《關(guān)于觸發(fā)股價穩(wěn)定措施的提示性公告》顯示，自4月26日至5月26日連續(xù)20個交易日的收盤價低于該行最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。按照規(guī)定，該行將采取回購、增持等一項或多項穩(wěn)定該行股價的措施。

　　但值得注意的是，部分區(qū)域性城商行股價逆勢上漲，市場表現(xiàn)搶眼。成都銀行自年初以來已上漲28.33%；南京銀行上漲趨勢也較為明顯，累計漲幅超過20%。此外，江陰銀行、江蘇銀行累計漲幅也在15%以上。

　　估值修復(fù)可期

　　東興證券銀行分析師表示，行業(yè)估值中樞下行與當(dāng)前穩(wěn)健基本面的較大反差主要源于宏觀經(jīng)濟預(yù)期不佳,市場擔(dān)憂銀行業(yè)盈利空間進一步收窄。

　　也有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著疫情緩和、穩(wěn)增長政策落地，下半年銀行有望實現(xiàn)提量穩(wěn)價、資產(chǎn)質(zhì)量維持穩(wěn)定。但考慮到區(qū)域信貸需求、各行客戶基礎(chǔ)、存量資產(chǎn)質(zhì)量等存在較大差異，加上存款利率市場化考驗各行攬儲能力，各銀行之間或持續(xù)分化。

　　國盛證券銀行業(yè)分析師馬婷婷認為，若未來房市回暖，一方面利好銀行相關(guān)信貸需求，另一方面也將有效改善資產(chǎn)質(zhì)量，進而對估值形成一定支撐。

　　此外，近期債市回暖，銀行理財產(chǎn)品收益率呈飆升態(tài)勢，部分產(chǎn)品近一個月的年化收益率達10%以上。理財業(yè)務(wù)回暖為銀行股走勢帶來一定影響，招商證券廖志明團隊認為，理財業(yè)務(wù)是銀行財富管理業(yè)務(wù)的重要抓手，對于理財業(yè)務(wù)發(fā)展較好的銀行，其估值有望提升�？紤]到短期經(jīng)濟下行壓力較大，銀行板塊估值處于歷史低位且業(yè)績較穩(wěn)定，攻守兼?zhèn)�。近期穩(wěn)增長政策加碼，后續(xù)經(jīng)濟增長預(yù)期或改善，有望驅(qū)動銀行股估值修復(fù)。

　　國信證券指出，預(yù)計2022年銀行業(yè)基本面平穩(wěn)，目前板塊估值處于低位，估值優(yōu)勢明顯，預(yù)計未來穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，有利于改善銀行板塊盈利預(yù)期。個股方面，重點關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟較好、盈利能力強、業(yè)績增長居行業(yè)前列的銀行，以及在服務(wù)制造業(yè)、房企融資方面有優(yōu)勢的銀行。