上市銀行收入結構生變 遭遇增長困境還是覓得第二曲線

　　對公貸款和個貸“價格戰(zhàn)”盛行之下，銀行資產收益率再次呈現(xiàn)下探勢頭，而負債端成本具有一定剛性，下降幅度低于生息資產收益下降水平，這讓銀行賴以生存的凈利息收入和息差再次承壓。這種壓力再次體現(xiàn)在上市銀行2024年半年報的字里行間。

　　研究數(shù)據(jù)顯示，42家A股上市銀行上半年累計營收、撥備前利潤均出現(xiàn)同比減少，且降幅較一季度均有所擴大。在收入結構上，上半年凈利息收入和中收延續(xù)承壓，債牛行情下，其他非息收入增速較高。從全行業(yè)看，非息收入規(guī)模較快增長，非息收入占比持續(xù)提升，成為增加營收韌性的挑大梁角色。

　　銀行收入規(guī)模和結構之變，折射銀行業(yè)陷入一定的“增長困境”，而被銀行賦予“第二發(fā)展曲線”地位的非息業(yè)務增長能否持續(xù)？

　　存貸息差收窄壓力持續(xù)

　　在盤活存量、淡化增量導向下，今年上半年，上市銀行資產負債表擴張速度有所放緩，上半年末時點，上市銀行整體總資產、貸款總額雖然均保持7%以上的增長，但增速較一季度末均出現(xiàn)放緩。以往不少銀行靠以量補價來維持營收增長，這種邏輯對業(yè)績的貢獻度正在減弱。

　　“受市場利率下行、貸款重定價、信貸需求持續(xù)偏弱、存款定期化延續(xù)影響，上市銀行利息凈收入與凈息差仍然承壓?！便y河證券分析師張一緯表示，今年上半年，上市銀行利息凈收入同比下降3.43%，凈息差1.64%，較上年末繼續(xù)下探。生息資產收益率、付息負債成本率分別為3.78%、2.21%，貸款收益率、存款成本率分別為4.32%、2.08%。

　　業(yè)內人士認為，資產端收益下降，負債端成本短時間內難以降下去，負債成本率下降幅度遠小于資產收益率下降幅度。實體有效信貸需求不足，銀行優(yōu)質資產稀缺，貸款報價低，靠信貸“價格戰(zhàn)”爭攬客戶，最直接的結果也是息差空間壓縮。

　　雖然銀行業(yè)息差有企穩(wěn)跡象，但繼續(xù)下探的壓力并未解除?！叭绻麖漠斍翱傮w經濟形勢、政策取向、利率變化看，應該說息差仍然面臨收窄的壓力。在此情況下，怎樣穩(wěn)定息差，對每家銀行都是很大的挑戰(zhàn)?！敝行陪y行行長劉成在該行業(yè)績發(fā)布會上表示。多位業(yè)內人士對息差的演進趨勢表達了同樣的擔憂。

　　招商銀行副行長彭家文日前也表示：“上半年息差降幅雖有所收窄，但壓力仍大。”彭家文稱，受LPR持續(xù)下調及有效信貸需求不足影響，新發(fā)放貸款定價同比下行，帶動貸款平均收益率同比下行，收益率相對較高的信用卡貸款和個人住房貸款增長乏力。同時企業(yè)資金活化不足，企業(yè)結算資金等低成本對公活期存款增長受限，疊加居民定期儲蓄傾向增強，活期存款占比下降，負債成本率有所上升。

　　對于銀行業(yè)息差持續(xù)收窄，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授方意認為，一方面這一現(xiàn)象反映出我國銀行業(yè)對實體經濟持續(xù)讓利，以及金融服務實體經濟能力的提升；另一方面給銀行及其他金融機構帶來前所未有的經營壓力。

　　輕資本中收繼續(xù)承壓

　　在利息收入及息差承壓背景下，不少銀行寄希望于非息收入增長，能扛起穩(wěn)營收、拓展多元收入及盈利增長點的大旗。

　　“面對凈息差收窄的挑戰(zhàn)，非息收入面臨結構性機遇，銀行普遍將發(fā)展非息業(yè)務作為關鍵策略。在低利率環(huán)境下，作為銀行收入的一個關鍵部分，非息收入提升顯得尤為重要?！狈揭獗硎?。

　　一般來說，非息收入主要由手續(xù)費和傭金收入以及其他非息收入構成。手續(xù)費和傭金收入主要包括銀行卡手續(xù)費、結算與清算手續(xù)費、代理服務手續(xù)費、信貸承諾及貸款業(yè)務傭金、托管及其他受托業(yè)務傭金等。其他非息收入包括公允價值變動凈收益、投資收益、匯兌凈收益等。

　　業(yè)內人士介紹，手續(xù)費及傭金凈收入又叫中間業(yè)務收入，是非息收入的“大頭兒”，通俗來講，主要就是覆蓋銀行收取的各種費用，包括消費者日常接觸較多的財富管理、保險等業(yè)務以及結算及清算業(yè)務、投行咨詢業(yè)務、托管及其他受托業(yè)務等。因中間業(yè)務收入不占用銀行自身資金，受經濟周期影響較小，一直是銀行的“掌上明珠”，銀行需要借此做大輕資本業(yè)務，提升收入，穿越周期，而“拓中收”相關字眼也頻頻見諸銀行財報。

　　從半年報數(shù)據(jù)來看，銀行的中收業(yè)務也面臨較大挑戰(zhàn)，其中一個主要原因就是“減費讓利”。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年上市銀行合計實現(xiàn)手續(xù)費與傭金凈收入約4000億元，同比降幅超過10%。

　　以代銷見長的招商銀行今年上半年手續(xù)費及傭金凈收入383.28億元，同比下降18.61%。拆解來看，招商銀行解釋稱，代理保險收入同比下降57%，主要是保險降費效應延續(xù)；代理基金收入同比下降25%，主要是受基金降費和權益類基金保有規(guī)模及銷量下降影響；銀行卡手續(xù)費收入同比下降14.10%，主要是信用卡線下交易手續(xù)費下降。

　　建設銀行首席財務官生柳榮談及中收承壓情況時表示：“這主要是代理類業(yè)務帶來的影響，保險、基金、托管等這些中間業(yè)務收入有所下降。這是去年下半年減費讓利政策后續(xù)的影響，實際上整個銀行業(yè)也面臨著共同的問題?！?/p>

　　興業(yè)銀行高管也在半年度業(yè)績發(fā)布會表示：“在今年減費讓利的大趨勢下，各家上市股份行手續(xù)費凈收入降幅都在10%-20%，我們的表現(xiàn)和同業(yè)基本相當。今年上半年資本市場波動，理財老產品底層資產估值下降，影響了我行手續(xù)費收入的確認。”

　　其他非息收入呈現(xiàn)亮色

　　上市銀行收入貢獻生變，今年上半年，投資收益成為最亮眼的收入科目。據(jù)統(tǒng)計，上市銀行上半年累計其他非息收入同比增長20%以上，增速較一季度繼續(xù)提升。尤其是，在債牛行情下，多家上市銀行在“債市淘金”中收益頗豐，助推投資收益增加。

　　中金公司研報稱，清理手工補息后，息差降幅放緩，但資產增速放緩拖累凈利息收入增速進一步下滑，凈手續(xù)費收入受到銀保渠道政策影響繼續(xù)低迷，債券投資相關收益成為營收增長的主要貢獻。據(jù)中金公司測算，其他非息收入貢獻營收增長3個百分點，主要由于債券牛市下的投資相關收益。在營收承壓環(huán)境下，銀行有動力兌現(xiàn)部分債券浮盈支持營收。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年42家A股上市銀行合計實現(xiàn)投資收益2600億元，同比大增28%，部分中小銀行甚至實現(xiàn)一倍以上的增長。

　　例如，農業(yè)銀行上半年其他非利息收入292.51億元，同比增加46.45億元。其中，投資收益增加32.01億元，主要是由于債權投資的投資收益增加。匯兌收益增加29.25億元，主要是由于匯率波動導致外匯相關業(yè)務產生匯兌收益。浦發(fā)銀行在半年報中闡述經營效益增長原因時，將主動把握投資交易機遇，積極增厚投資收益列為其中之一。上海銀行稱，主要是把握市場利率波段，加快金融資產流轉，投資收益增加。

　　華夏銀行董事長李民吉在業(yè)績發(fā)布會上表示：“未來，我行將根據(jù)市場情況和自身業(yè)務發(fā)展，適時開展投資業(yè)務，保持均衡的投資節(jié)奏，不斷加快渠道、產品建設，豐富業(yè)務品種，提高服務能力，拓展中間業(yè)務收入增長點，實現(xiàn)非息業(yè)務收入可持續(xù)發(fā)展?！?/p>

　　招商銀行行長王良表示，面對當前的經營環(huán)境，該行將積極加強債券投資，包括金融債、利率債、信用債等，來彌補信貸投資不足帶來的業(yè)務缺口。

　　“未來全行業(yè)應該會進一步朝著減少對傳統(tǒng)利息收入依賴的方向發(fā)展，增強在低息差環(huán)境下的穩(wěn)健經營能力?！睒I(yè)內人士表示，將在信貸途徑之外，開拓投行、資管、結算、投資等非息業(yè)務，開辟多元利潤中心，擴大非息業(yè)務延展性、覆蓋面，加快從“信貸資金提供者”向“金融解決方案提供者”轉變。