低利率貸款助力公司股票回購增持 “自擔風險”對銀行新業(yè)務提出更高風控要求

   10月20日首批股票回購增持貸款案例落地以來，已有數十家A股上市公司發(fā)布公告稱，公司或大股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或取得貸款承諾函，將使用專項貸款資金實行股份回購或增持計劃，涉及貸款金額超100億元。

　　對于股票回購增持貸款業(yè)務，有銀行透露已與近百家上市公司達成合作意向。多位銀行人士向記者表示，此前已針對符合要求的轄內上市公司客戶進行政策宣導、需求調查，相關實施細則發(fā)布當日便迅速完成貸款審批，推動業(yè)務落地。銀行積極開展此項業(yè)務的原因，不僅在于其可以提升貸款規(guī)模，增加利息收入，而且可以作為銀行加強資本市場客群建設的重要抓手，有利于后續(xù)向上市公司營銷推廣其他業(yè)務。

　　“假設企業(yè)向銀行申請了年利率2.25%的貸款回購股票，股息率高于2.25%的企業(yè)可由此獲利。”某股份行人士表示，新業(yè)務模式伴隨著新風控體系，“自擔風險”無疑對商業(yè)銀行風控水平提出了更高要求。

　　涉及專項貸款超百億元

　　目前，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行、興業(yè)銀行等已開展專項貸款業(yè)務，涉及貸款金額超百億元。

　　農業(yè)銀行相關負責人表示，該行已完成9家上市公司的股票回購增持貸款業(yè)務審批，業(yè)務金額近40億元，另有近80家上市公司正在積極對接中。

　　中國銀行相關負責人表示，該行10月19日與包括中國石化在內的6家上市公司簽署股票回購增持貸款協(xié)議承諾。目前，已與近百家上市公司達成合作意向，向32家上市公司明確貸款承諾。

　　建設銀行相關負責人表示，已與廣電計量、玲瓏輪胎、力諾特玻等上市公司達成合作協(xié)議，資金用途包括股票回購和增持，企業(yè)性質涵蓋國企、民企，年利率不高于2.25%，為上市公司和主要股東提供低成本的增量資金支持。

　　業(yè)內人士告訴記者，從《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》發(fā)布到首批貸款項目落地僅間隔兩日，表明股票回購增持再貸款具有一定市場空間，且銀行對該項工具寄予厚望。

　　當記者問及為何銀行響應速度如此之快時，某股份行深圳分行負責人表示：“通知出臺前，地方監(jiān)管部門就協(xié)調各家銀行梳理出了‘股票回購增持再貸款優(yōu)質項目清單’，用來挖掘潛在客戶。此前，我行已針對轄內上市公司清單客戶逐戶進行了政策宣導，需求調查。通知發(fā)布當日，便完成了對4家上市公司專項貸款的批復，推動相關業(yè)務落地?！?/p>

　　北京德和衡律師事務所聯(lián)席執(zhí)行主任、商事與金融爭議解決部主任裴虹博在接受記者采訪時表示，股票回購增持再貸款的創(chuàng)設不僅為上市公司提供了新的融資渠道，更為重要的是，鼓勵上市公司實際控制人以增持股份的方式提振公司股價。此舉將激勵更多優(yōu)質企業(yè)利用該項工具進行股份回購和增持，促進資本市場健康發(fā)展。

　　有利于加強資本市場客群建設

　　當前擁有參與股票回購增持再貸款資格的21家金融機構均是全國性金融機構，在各地區(qū)設有分支機構，因而可以及時對接上市公司及其股東，提供相關貸款服務。

　　記者調研發(fā)現(xiàn)，參與相關貸款項目的銀行往往在總行層面，從客戶準入、賬戶管理、盡調審批、風險控制等維度制定回購增持專項貸款落地方案，再向境內各分行下發(fā)關于專項貸款業(yè)務營銷推廣工作的通知，并建議分行靠前站位，將再貸款政策轉化為該行加強資本市場客群建設的重要“武器”。

　　根據通知，股票回購增持再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。21家金融機構可向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放貸款用于股票回購和增持，貸款年利率原則上不超過2.25%，發(fā)放貸款后于次季度第一個月向央行申請再貸款。

　　“再貸款工具的創(chuàng)設，為上市公司及其主要股東進行市值管理提供了低成本資金支持，后續(xù)或增加額度，有助于引導上市公司市值向其基本面回歸?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室特聘高級研究員任濤告訴記者，從銀行角度來看，該項業(yè)務可作為資本市場客群建設的重要抓手，拓寬上市公司業(yè)務覆蓋面，可在一定程度上加強與上市公司的業(yè)務聯(lián)系。

　　多位銀行人士向記者表示，銀行對于該項業(yè)務展現(xiàn)出熱情的原因，不僅在于其可以提升貸款規(guī)模，增加利息收入，而且有助于銀行向上市公司及其股東營銷推廣其他業(yè)務。

　　“再貸款有額度限制，因此會要求分行層面梳理轄內上市公司及主要股東，并形成目標客戶沙盤，同步報送至總行投資銀行部，相關實施細則出臺后，貸款審批工作就能快速跟進，實現(xiàn)業(yè)務報送。”某股份行人士說。

　　上述股份行將相關業(yè)務分為股票回購專項貸款和股票增持專項貸款兩類。前者的融資主體為上市公司，后者的融資主體為持股占比5%以上大股東(包括但不限于公司控股股東、實控人及其一致行動人)及公司董監(jiān)高。兩類貸款期限原則上均不超過3年。

　　多位銀行人士告訴記者，從收益角度來看，原則上只要上市公司股息率高于2.25%，上市公司和主要股東便有動力使用貸款回購、增持股票。

　　對風控提出更高要求

　　值得注意的是，通知明確，21家金融機構自主決策發(fā)放貸款的條件及是否發(fā)放貸款，自擔風險，確保商業(yè)可持續(xù)。要確保貸款資金“?？顚Ｓ茫忾]運行”，這無疑給銀行風險管理提出更高要求。

　　在確保貸款資金?？顚Ｓ梅矫?，通知明確，申請貸款的上市公司和主要股東應當開立單獨的專用證券賬戶，專門用于股票回購和增持。21家金融機構對上市公司和主要股東開立銀行貸款專用賬戶，同時開立與前述專用證券賬戶對應的資金賬戶。金融機構將貸款發(fā)放至該資金賬戶，監(jiān)督上市公司和主要股東做到?？钣糜诠善被刭徍驮龀?。在貸款全部清償前，資金賬戶不允許支取現(xiàn)金及對外轉賬。

　　“新的業(yè)務模式必然伴隨著新的業(yè)務流程和風控體系。參與股票回購增持再貸款政策的商業(yè)銀行需要在業(yè)務機制、流程、風險管理專業(yè)能力等方面下功夫，同時落實好信息披露，避免資金違規(guī)使用等風險?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴記者。

　　清華大學國家金融研究院院長田軒建議，在進行具體業(yè)務操作過程中，銀行應對上市公司及股東狀況進行嚴格審查，評估其信用狀況、還款能力，并注意避免業(yè)務集中于某單一借款人和單一行業(yè)領域；此外，要綜合客戶信用、風險評估狀況，合理定價。銀行應通過定期進行貸后評估、加強合規(guī)能力建設、完善業(yè)務操作程序、設置風險預案等手段提升全過程風險管理能力。

　　對此，已有銀行在貸款對象的選擇上進行門檻限制，將優(yōu)先支持納入上市公司白名單的客戶。某股份行人士表示，股票回購增持貸款業(yè)務的目標客戶應符合國家產業(yè)戰(zhàn)略導向、本行行業(yè)授信政策要求，主業(yè)突出，經營穩(wěn)健，信用資質良好，具備長期可持續(xù)經營能力及還款能力，在行業(yè)或一定區(qū)域內有明顯的競爭優(yōu)勢和良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　對于股票增持貸款業(yè)務，上述股份行人士表示，將優(yōu)先介入市值穩(wěn)定，股票二級市場交易活躍、流動性較好，納入滬深300、中證500、中證1000等指數的股票；審慎介入上市公司及其股東股份對外質押比例過高，受減持新規(guī)影響減持受限的股票。

　　此外，農業(yè)銀行表示，總分行強化聯(lián)動，結合股票回購增持貸款業(yè)務發(fā)展需要，研究制定股票回購增持貸款管理辦法，明確產品定義，細化借款人條件，梳理貸款要素和流程，優(yōu)化政策和授權，強調風險防控和合規(guī)管理要求。

　　建設銀行表示，將持續(xù)做好后續(xù)的貸款投放工作，強化貸款資金的監(jiān)督和管理，確保貸款資金?？顚Ｓ茫⒎e極與上市公司和主要股東溝通合作，了解其融資需求和回購增持計劃，提供更加精準和高效的金融服務。