美元理財產(chǎn)品“吸金”與“提前止盈”并行 潛在風(fēng)險需綜合考量

????近期多只美元理財產(chǎn)品呈現(xiàn)高收益“吸金”與“提前止盈”并行的特點。其中，部分產(chǎn)品因觸發(fā)預(yù)設(shè)止盈機(jī)制提前終止，另有部分在售產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)已超過4%。

????不過，業(yè)內(nèi)專家提醒，美元理財產(chǎn)品的高收益主要源于美國較高的基準(zhǔn)利率，不過其背后潛藏的匯率波動風(fēng)險與利率下行風(fēng)險尚未被充分考量。投資者不應(yīng)僅從單一維度比較收益，而應(yīng)綜合評估自身風(fēng)險偏好、資金期限及匯率對沖能力，避免盲目追逐高收益。

????美元理財熱度不減

????今年以來，部分美元理財產(chǎn)品陸續(xù)出現(xiàn)止盈提前終止情形。7月8日，招銀理財發(fā)布公告稱，該公司發(fā)行的招睿美元海外QDII（存款存單及國債）尊享目標(biāo)盈6號固收類理財，原預(yù)計到期日為2026年12月15日。根據(jù)產(chǎn)品說明書的相關(guān)約定，該產(chǎn)品現(xiàn)已達(dá)到止盈條件，將按產(chǎn)品說明書約定于2025年7月10日提前終止。據(jù)悉，該產(chǎn)品的止盈目標(biāo)收益率為4.2%（年化）。

????除了招銀理財，今年2月25日，農(nóng)銀理財發(fā)布公告稱，該公司發(fā)行的農(nóng)銀精心·靈瓏2024年第15期固定收益類美元理財產(chǎn)品（目標(biāo)盈）原預(yù)計到期日為2025年5月12日。根據(jù)產(chǎn)品說明書的相關(guān)約定，該產(chǎn)品已達(dá)到止盈條件，并已于2025年2月27日提前終止。

????蘇商銀行特約研究員高政揚向《證券日報》記者表示，這類產(chǎn)品提前終止屬正?，F(xiàn)象，主要是由于產(chǎn)品設(shè)計中預(yù)設(shè)的止盈機(jī)制被觸發(fā)。此類產(chǎn)品通常會設(shè)定“止盈目標(biāo)收益率”，一旦實際收益率提前達(dá)標(biāo)，管理人便會依照條款終止產(chǎn)品以鎖定收益。當(dāng)前美國利率仍處于高位，使得部分產(chǎn)品提前觸及預(yù)設(shè)止盈目標(biāo)，及時落袋為安將可以規(guī)避后續(xù)市場波動帶來的風(fēng)險。

????從市場表現(xiàn)看，美元理財熱度不減，銀行理財子公司密集“上新”。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月10日，美元理財存續(xù)產(chǎn)品總量1328只，存續(xù)規(guī)模達(dá)4616.99億元，較去年年底增長50.2%。

????此外，在售美元理財產(chǎn)品中，有多款產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)已突破4%。例如，中銀理財推出的多款固定收益類美元理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)均為4%左右，該行代銷的匯華理財“時間朋友”系列兩款產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)更是達(dá)到5%至5.45%；農(nóng)銀理財近日推出的多款美元理財產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)在1.5%至4.6%區(qū)間，主要投向境內(nèi)外固定收益類美元資產(chǎn)。

????警惕匯率風(fēng)險

????當(dāng)前，部分美元固收類理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)為4%左右，顯著高于同期同風(fēng)險級別的人民幣理財（約2%），這種利差主要源于美國的高基準(zhǔn)利率。但需注意，兩類產(chǎn)品風(fēng)險敞口差異明顯：人民幣理財對國內(nèi)投資者無匯率風(fēng)險，而美元理財除基礎(chǔ)風(fēng)險外，還需疊加匯率波動影響。

????在高政揚看來，美元理財產(chǎn)品的收益取決于美聯(lián)儲的利率政策及美元指數(shù)走勢。目前美國利率雖仍處高位，但已進(jìn)入降息周期，下半年美聯(lián)儲或進(jìn)一步降息，長期來看美國利率將逐步下行，這會直接壓縮美元存款及債券類資產(chǎn)的收益率。與此同時，若美元指數(shù)因降息預(yù)期走弱，可能進(jìn)一步削弱美元理財?shù)膶嶋H回報，形成“收益下滑+匯率波動”的雙重侵蝕。

????中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明向《證券日報》記者表示，短期內(nèi)（3個月—6個月），美元理財收益或維持在4%以上水平，但中長期下行趨勢明確，若美聯(lián)儲9月份啟動降息，美元理財收益或在2025年末回落到3%至3.5%區(qū)間。

????高政揚認(rèn)為，對投資者而言，購買美元理財時，一是需明確實際收益與目標(biāo)收益的區(qū)別，目標(biāo)收益并非實際收益。二是要關(guān)注利率風(fēng)險。若美聯(lián)儲提前降息，美元資產(chǎn)收益率可能快速下滑。三是需警惕匯率風(fēng)險。人民幣對美元的匯率波動可能完全抵消理財收益，若人民幣持續(xù)升值、美元不斷貶值，還會產(chǎn)生匯兌損失。四是要留意流動性風(fēng)險。部分封閉式美元理財產(chǎn)品期限較長，若投資者需提前贖回，可能面臨折價或無法退出的情況。