遭遇節(jié)后“復(fù)工”難 信托業(yè)直面疫情“危”與“機(jī)”

　　目前信托業(yè)多項(xiàng)業(yè)務(wù)受到新冠肺炎疫情影響，部分信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)有可能上升。不過，多位信托業(yè)人士表示，疫情結(jié)束后，在穩(wěn)增長(zhǎng)措施支持下，基建、資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)被普遍看好。

　　盡調(diào)受到影響

　　中國(guó)證券報(bào)記者日前采訪發(fā)現(xiàn)，目前部分大型信托公司（如中信信托等）春節(jié)后已經(jīng)上班，一些中小型信托公司員工則主要在家辦公。

　　當(dāng)前疫情對(duì)信托業(yè)而言影響最大的是項(xiàng)目盡調(diào)。湖北全省基本處于封城狀態(tài)，防疫是各地首要任務(wù)。此外，江蘇、廣東等多個(gè)省市，外來(lái)人員到達(dá)后需隔離兩周以上。在這種情況下，很多項(xiàng)目無(wú)法開展盡調(diào)�！俺霾畛霾蝗�，前期的一些項(xiàng)目沒法做盡調(diào)，肯定會(huì)影響到發(fā)產(chǎn)品的節(jié)奏。”一位信托行業(yè)人士對(duì)記者表示。

　　目前信托公司產(chǎn)品簽約大多實(shí)現(xiàn)了APP雙錄，即使在家，客戶仍然能夠購(gòu)買信托產(chǎn)品。但疫情對(duì)于客戶購(gòu)買信托產(chǎn)品的行為不可避免地產(chǎn)生了影響。多位信托經(jīng)理表示，在避險(xiǎn)預(yù)期下，不少客戶推遲甚至取消了信托產(chǎn)品的購(gòu)買計(jì)劃。

　　部分存續(xù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增加

　　分析人士表示，新冠肺炎疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊將傳導(dǎo)至金融領(lǐng)域。近期中誠(chéng)信托發(fā)布研究報(bào)告稱，本次疫情將給房地產(chǎn)、政信、小微金融等信托業(yè)務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域帶來(lái)較大影響，可能會(huì)提升存續(xù)信托項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　中誠(chéng)信托認(rèn)為，疫情可能會(huì)提升部分房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。疫情爆發(fā)以來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)無(wú)論是在拿地、開工、竣工、銷售回款環(huán)節(jié)均出現(xiàn)短期停擺，預(yù)期中的樓市“小陽(yáng)春”會(huì)大受影響，造成部分開發(fā)商資金鏈吃緊，提升信托還款風(fēng)險(xiǎn)。從區(qū)域來(lái)看，此次疫情嚴(yán)重的地區(qū)是近年來(lái)信托公司開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要區(qū)域，存續(xù)的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目回款情況以及房地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況不容樂觀。

　　政信信托的風(fēng)險(xiǎn)在于部分近期到期的項(xiàng)目可能存在兌付壓力。中誠(chéng)信托認(rèn)為，疫情期間，各級(jí)政府部門全力抗擊疫情，企業(yè)延期復(fù)工、彈性工作。若此時(shí)信托公司政信項(xiàng)目到期，可能會(huì)受到工作效率影響，產(chǎn)生一定時(shí)滯，影響按期兌付。部分疫情較重的區(qū)域財(cái)政可能面臨較大壓力，影響區(qū)域還款能力。

　　此外，部分中小企業(yè)是信托公司小微業(yè)務(wù)的客戶群體，受疫情影響，餐飲、零售餐飲等中小微企業(yè)生存困難，將增加中小微業(yè)務(wù)還款風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體來(lái)看，短期風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目攀升，可能會(huì)對(duì)信托公司流動(dòng)性提出更高要求，進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　房地產(chǎn)信托下半年有望回暖

　　目前大多數(shù)省、自治區(qū)和直轄市每日新增確診病例數(shù)量在穩(wěn)步下降中，防疫和復(fù)工“兩手抓”成為主基調(diào)。近期，多部委和各地方政府密集出臺(tái)了多項(xiàng)政策，積極保障企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，為減緩疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，預(yù)計(jì)逆周期政策調(diào)控力度將加大。機(jī)構(gòu)對(duì)2020年下半年寬松預(yù)期已成共識(shí)。多措并舉之下，基建、資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)領(lǐng)域被普遍看好。

　　其中，政信信托的前景被認(rèn)為非常明確。疫情過后基建投資力度加大成為不少機(jī)構(gòu)的共識(shí)。不排除政府部門增加基建投資力度對(duì)沖下行風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒓�中在補(bǔ)短板的公路、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生以及5G等。信托公司參與新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的前景看好。

　　房地產(chǎn)方面，有信托人士指出，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)疫情之后房?jī)r(jià)短期內(nèi)可能走低，但下行空間有限。隨著信貸政策調(diào)整，房地產(chǎn)將逐步恢復(fù)甚至可能會(huì)超預(yù)期。預(yù)計(jì)今年上半年的新增房地產(chǎn)信托會(huì)有明顯萎縮，下半年需求會(huì)有所回暖。

　　在信托產(chǎn)品投資策略方面，用益信托彭華軍認(rèn)為，應(yīng)慎重考慮中小房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目，具體項(xiàng)目最好能滿足下列條件：處于國(guó)家中心城市核心區(qū)域+有易變現(xiàn)的實(shí)物資產(chǎn)抵、質(zhì)押+全國(guó)排名靠前的房地產(chǎn)企業(yè)擔(dān)保+現(xiàn)金流控制+一票否決權(quán)等。政信類信托產(chǎn)品應(yīng)在江浙、山東及成渝等地區(qū)里面再優(yōu)中選優(yōu)。工商企業(yè)類信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)目前較難評(píng)估。