信托業(yè)管理規(guī)模企穩(wěn)回升 一季度逾4萬億元“活水”涌入證券市場

　　轉(zhuǎn)型中的信托業(yè)，今年一季度迎來了業(yè)績“反轉(zhuǎn)”。

　　6月28日，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年一季度中國信托業(yè)發(fā)展評析》顯示，一季度信托公司經(jīng)營收入、利潤總額與人均利潤同比顯著增長。與此同時(shí)，截至今年一季度末，信托業(yè)管理規(guī)模升至21.22萬億元，從資金投向來看，信托投向證券市場、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升，其中一季度投向證券市場的規(guī)模增長超2000億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著信托轉(zhuǎn)型逐步進(jìn)入深水區(qū)，以證券市場為主要投向的標(biāo)品業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展，后續(xù)在經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)過程中，權(quán)益市場存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　業(yè)績回暖 規(guī)模持續(xù)回升

　　今年一季度，信托業(yè)管理規(guī)模延續(xù)了去年以來穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.22萬億元，同比增加1.06萬億元，增幅為5.23%，環(huán)比增加776.9億元。至此，信托業(yè)管理規(guī)模已連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長。

　　與此同時(shí)，信托業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)也頗具亮點(diǎn)。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，一季度行業(yè)整體呈現(xiàn)“恢復(fù)增長”和“波動(dòng)加大”的態(tài)勢。一方面，信托公司經(jīng)營收入、利潤總額和人均利潤迎來了顯著增長，截至一季度末，行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入279.81億元，同比增長36.39%；實(shí)現(xiàn)利潤總額217.01億元，同比增長75.23%；另一方面，2022年以來，由于部分固有資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益波動(dòng)加大、信托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入下降等因素，信托公司的經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)性顯著加大。

　　中國信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員簡永軍認(rèn)為，信托業(yè)需要加大轉(zhuǎn)型力度，盡快做大以管理費(fèi)為主要信托報(bào)酬的信托業(yè)務(wù)規(guī)模，形成長期穩(wěn)定且可持續(xù)的信托業(yè)務(wù)收入來源，熨平自身經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)。

　　信托資金持續(xù)轉(zhuǎn)投證券市場

　　隨著信托業(yè)轉(zhuǎn)型不斷深入，信托資金持續(xù)“涌入”證券市場，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品規(guī)模上升和非標(biāo)類信托產(chǎn)品規(guī)模下降形成鮮明對比。

　　根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至今年一季度末，投向證券市場的資金信托規(guī)模為4.57萬億元，同比增長1.03萬億元，增幅為29.06%，其在資金信托整體規(guī)模中的占比提高到29.92%，同比上升5.92個(gè)百分點(diǎn)，信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢進(jìn)一步凸顯。此外，投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模為2.13萬億元，同比增長0.25萬億元，增幅13.02%，占比上升至13.93%，同比上升1.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，在信托資金不斷流入證券市場、標(biāo)品信托業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)則受到較大挑戰(zhàn)，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金規(guī)模和占比進(jìn)一步下降。最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模為1.56萬億元，同比下降0.08萬億元，降幅5.03%；投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為1.13萬億元，同比下降0.44萬億元，降幅28.21%。

　　股市存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　快速涌入證券市場的信托資金，瞄準(zhǔn)哪些投資機(jī)會(huì)？

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀分析稱，從中長期視角來看，目前股市整體處于底部區(qū)間，后續(xù)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如人工智能板塊和央企國企價(jià)值重估領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

　　華寶信托認(rèn)為，在當(dāng)前的震蕩市環(huán)境下，A股近期的快速調(diào)整，跌出了反彈空間，市場未來存在邊際改善的基礎(chǔ)。目前對于A股市場后續(xù)走勢可適度樂觀，下跌是再次布局的機(jī)會(huì)。

　　“從股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)看，當(dāng)前股債相對回報(bào)率趨于歷史高位水平，說明股市相對于債市具備更高的潛在投資價(jià)值。不過，對于信托投資人來說，穩(wěn)健收益仍是最重要的需求，因此目前我們傾向于均衡配置股票和債券資產(chǎn)。”滬上一位信托業(yè)FOF人士坦言。