中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)：風(fēng)雨之后必見(jiàn)彩虹 中國(guó)資本市場(chǎng)王者歸來(lái)

　　今日，A股市場(chǎng)迎來(lái)反彈，截至收盤(pán)，上證綜指漲5.76%報(bào)3709.33點(diǎn)，深證成指漲4.25%報(bào)11510.34點(diǎn)。中小板指收盤(pán)漲3.37%，創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)漲3.03%。

　　萬(wàn)家基金認(rèn)為：隨著救市政策的不斷累計(jì)，上證指數(shù)已經(jīng)處于底部區(qū)域，流動(dòng)性危機(jī)初步消除，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)震蕩整理后將重回牛市。從長(zhǎng)期看，萬(wàn)家基金判斷牛市還沒(méi)結(jié)束，依據(jù)以下三個(gè)邏輯：一是居民大類(lèi)資產(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)沒(méi)有變。第二，中國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率向下走的趨勢(shì)沒(méi)有變，這意味著居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)提高，愿意博取更高的收益。第三，企業(yè)直接融資發(fā)IPO，就需要保持股市穩(wěn)步向上的節(jié)奏。政府想要反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)的話(huà)，會(huì)對(duì)股市做預(yù)期管理。此外，宏觀面、資金面、政策面都在支持股市走出一個(gè)盤(pán)整向上的趨勢(shì)。

　　工銀瑞信基金認(rèn)為，支撐本輪A股中長(zhǎng)牛市的宏觀邏輯沒(méi)有變。第一，貨幣政策寬松基調(diào)沒(méi)有變。雖然去年以來(lái)國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的下行，但在實(shí)際利率依然處于歷史性高位的情況下，未來(lái)央行降準(zhǔn)降息等貨幣寬松政策仍有進(jìn)一步加碼的空間。更重要的是，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”的宏觀背景下，經(jīng)濟(jì)增速由高速向中高速換擋的經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀規(guī)律，要求我國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率面臨下行壓力。第二，居民大類(lèi)資產(chǎn)配置向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)沒(méi)有變。從居民現(xiàn)有金融資產(chǎn)的分配來(lái)看，現(xiàn)金和房產(chǎn)的配置比重依然過(guò)高�？紤]到目前余額寶類(lèi)貨幣資金利率正在不斷下行，而近期一二線(xiàn)城市地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升并不能改變地產(chǎn)大拐點(diǎn)到來(lái)的客觀局面，這意味著在國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)投資渠道有限的情況下，A股等直接融資標(biāo)的仍將是居民大類(lèi)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的最重要方向。第三，全面深化改革、堅(jiān)定推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的決心沒(méi)有變�？v觀改革開(kāi)放以來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力的歷次提升均是前期政府大力改革的產(chǎn)物。根據(jù)不少學(xué)者的測(cè)算，十八屆三種全會(huì)提出的改革舉措一旦切實(shí)落地，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率將面臨巨大提升。因此，本屆政府的強(qiáng)勢(shì)改革態(tài)度，也進(jìn)一步加強(qiáng)了我們對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。這也是我們中長(zhǎng)期堅(jiān)定A股牛市的重要原因。

　　方正富邦基金總經(jīng)理鄒牧認(rèn)為，中國(guó)深化改革帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)的歷史機(jī)遇，將有效支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)7%，處于合理區(qū)間，同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然良好，當(dāng)前中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的勢(shì)頭沒(méi)有變。最近一段時(shí)間，中國(guó)人民銀行運(yùn)用降息降準(zhǔn)、連續(xù)逆回購(gòu)等多種貨幣政策工具，促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性保持在合理水平；證監(jiān)會(huì)及相關(guān)機(jī)構(gòu)密集打出的“組合拳”；證券金融公司大幅增資擴(kuò)股，匯金在股市增持等等，這些都將對(duì)股市的穩(wěn)定形成強(qiáng)有力的支撐，利好因素的積累將形成穩(wěn)定向上的預(yù)期。方正富邦基金堅(jiān)信，風(fēng)雨過(guò)后會(huì)見(jiàn)彩虹，中國(guó)資本市場(chǎng)的明天一定會(huì)更加美好。

　　財(cái)通基金堅(jiān)定地認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的方向沒(méi)有改變，全面改革紅利繼續(xù)釋放的趨勢(shì)沒(méi)有改變，市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕的局面沒(méi)有改變。從最根本的邏輯來(lái)說(shuō)，驅(qū)動(dòng)本輪牛市的核心因素仍然沒(méi)有改變，居民財(cái)富的大類(lèi)資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移趨勢(shì)剛開(kāi)啟、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)方興未艾，還有國(guó)企改革、金融改革等各種改革紅利尚未完全釋放，政府需要多層次的資本市場(chǎng)扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此判斷本輪牛市還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。近期內(nèi)政府連續(xù)出臺(tái)了十余條穩(wěn)定市場(chǎng)的多種舉措，財(cái)通基金堅(jiān)信由于信心短暫缺失帶來(lái)的連鎖踩踏已經(jīng)結(jié)束，在經(jīng)歷過(guò)暴漲暴跌之后，投資者也將趨于理性，真正的價(jià)值投資將重新主導(dǎo)市場(chǎng)，對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向上蓬勃發(fā)展依然充滿(mǎn)信心。經(jīng)過(guò)此次深度調(diào)整，財(cái)通基金堅(jiān)信中國(guó)的資本市場(chǎng)將更具吸引力和魅力，中國(guó)將迎來(lái)真正的價(jià)值投資時(shí)代。

　　英大基金表示，堅(jiān)決擁護(hù)政府維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，堅(jiān)決貫徹執(zhí)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)舉措，堅(jiān)信隨著政府維穩(wěn)政策的效果顯現(xiàn)，必將有效緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的狀況，恢復(fù)市場(chǎng)信心。英大基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近期的大幅下跌，一批股票的投資價(jià)值凸顯，堅(jiān)定看好后市，相信A股必將重回上升通道。

　　“風(fēng)雨之后必見(jiàn)彩虹！我們堅(jiān)定信心看好中國(guó)資本市場(chǎng)，看好后市！作為專(zhuān)業(yè)投資者，我們呼吁廣大投資者堅(jiān)定信心、眾志成城，一起見(jiàn)證中國(guó)資本市場(chǎng)的王者歸來(lái)！”