中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）國(guó)泰君安宏觀研究團(tuán)隊(duì)5月22日發(fā)布研報(bào)表示，2020年政府工作報(bào)告中關(guān)于貨幣政策表態(tài)略超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)6月降息、降準(zhǔn)持續(xù)。
國(guó)泰君安表示，按照2020年政府工作報(bào)告的表述，財(cái)政政策一攬子總刺激力度或能達(dá)10.8萬(wàn)億元，比2019年增加5萬(wàn)億元左右，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。增值稅新增下調(diào)、減稅降費(fèi)力度略超預(yù)期。繼續(xù)下調(diào)增值稅稅率等，新增減稅降費(fèi)約5000億元，全年為企業(yè)新增減負(fù)超過(guò)２.５萬(wàn)億元（2019年目標(biāo)2萬(wàn)億元）。
國(guó)泰君安認(rèn)為，貨幣政策表態(tài)略超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)6月降息、降準(zhǔn)持續(xù)。具體來(lái)看，貨幣政策加杠桿、增信貸力度超預(yù)期。2020年政府工作報(bào)告提出，“廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年”。大方向上貨幣政策要比市場(chǎng)預(yù)期寬松，引導(dǎo)M2和社融增速比去年高至少2個(gè)百分點(diǎn)，意味著M2增速應(yīng)該在10%以上，社融新增量不會(huì)低于26萬(wàn)億元。
2020年政府工作報(bào)告提出，“創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具”。應(yīng)該是信貸方面的一些工具，比如中小企業(yè)擔(dān)�；稹⒃儋J款，甚至直接讓中小微企業(yè)延期還本付息至明年等。預(yù)計(jì)央行持續(xù)下調(diào)MLF、LPR利率，但并未提到存款基準(zhǔn)利率，或?qū)Υ婵罨鶞?zhǔn)利率調(diào)動(dòng)相對(duì)審慎，預(yù)計(jì)央行最早6月定向降準(zhǔn)并大概率下調(diào)MLF、LRP利率。
國(guó)泰君安認(rèn)為，2020年政府工作報(bào)告中產(chǎn)業(yè)政策表述更明確，結(jié)構(gòu)更加明確傾向新基建。提出重點(diǎn)支持 “兩新一重”建設(shè)，加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展５G 應(yīng)用,建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求，還提出推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，大幅增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款。
