在近年來的原油市場上，七月是個令人沮喪的月份。在2014年-2018年的五年中，國際油價每逢七月便有80%的概率出現(xiàn)下跌。甚至有投資者采取“逢七賣空”的策略博取風(fēng)險收益。然而，若將時間周期拉長來看，原油市場“七月魔咒”現(xiàn)象并不具備普遍性。
以NYMEX原油期貨主力合約月度價格走勢為例，據(jù)統(tǒng)計，2014年-2018年的五年中，該合約七月份累計漲跌幅分別為-6.83%、-21.36%、-14.5%、8.29%、-7.84%。在這五年的七月份行情中，原油價格下跌概率達80%。
實際上，七月份正逢夏季，是成品油消費的高峰期，理論上是原油的消費旺季，從大周期來看，七月份油價上漲概率應(yīng)該大于下跌概率。
油價緣何旺季更容易演繹下跌行情呢？一方面是需求見頂回落。雖然美國5月-9月是汽油消費旺季，但主要的環(huán)比提升階段基本上會在五月份完成，也就是說七月份雖然處于旺季，成品油絕對消費量維持在高位，但環(huán)比邊際增長空間已不大。另一方面，印度的柴油需求也有明顯的季節(jié)性特點。隨著三季度雨季到來，當(dāng)?shù)夭裼桶l(fā)電的需求也有所降低。 除了與上述兩方面因素外，原油市場七月大概率下跌可能還與預(yù)期差有關(guān)。最近幾年來，包括歐洲、新興市場等經(jīng)濟體經(jīng)濟都出現(xiàn)或多或少的問題，美國自身經(jīng)濟復(fù)蘇也有波動，這使得夏季實際需求經(jīng)常比預(yù)期要差，從而導(dǎo)致近年來原油市場出現(xiàn)旺季不旺行情。
然而，從大的格局來看，近幾年來原油市場之所以旺季不旺，可能是由于全球性原油供給過剩格局淡化了原油的季節(jié)性因素，因此原油市場“七月魔咒”這一規(guī)律可能只屬于巧合，沒有特定的因素對其支撐。只不過在近五年中，這一現(xiàn)象較為突出。
若將時間周期拉長來看，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自1989年至2015年26年間，原油價格在夏季，特別是6月、7月、8月出現(xiàn)上漲的概率較大。其中，2011年-2013年NYMEX原油期貨主力合約7月均收漲。
以今年走勢為例，截至7月11日記者發(fā)稿時，NYMEX原油期貨主力合約本月以來累計漲幅超4%。有分析人士表示，OPEC+減產(chǎn)政策延續(xù)、美聯(lián)儲主席鮑威爾最近講話繼續(xù)釋放“鴿”派信號、美國進入颶風(fēng)頻發(fā)季節(jié)等均可能影響部分地區(qū)原油產(chǎn)量，EIA（美國能源信息署）最新的庫存報告顯示美國原油和汽油庫存均有所下降，仍利多油價走勢。在此背景下，原油“七月魔咒”現(xiàn)象或難在今年上演。
因此，不能簡單地把原油市場七月大概率下跌視為“規(guī)律”現(xiàn)象，由于單個月份油價運行具有較大隨機性，對其判斷需放在更大的供需背景下去分析。
