土耳其里拉的重挫引爆全球市場，國際投行交易員進行了慘烈博弈，以做空為主的“禿鷲”資本在這一輪行情中大獲其利。分析人士認為，隨著新興市場逐步采取反擊措施，配合上各國基本面傾向穩(wěn)定，短期做空良機已經(jīng)逐步逝去。同時，考慮到世界經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定性增強，增加美元、美債以及日元等避險資產(chǎn)多頭倉位仍在是比較明智的選擇。
“禿鷲”翻飛新興市場
土耳其里拉等新興市場貨幣的頹勢讓做空的“禿鷲”基金享受了一場難得的饕餮盛宴。
據(jù)此前彭博新聞報道，知情人士透露，德銀固收交易員們在之前里拉大跌的兩周之內(nèi)大賺3500萬美元。該人士稱，德意志銀行債券團隊今年已賺得4500萬美元，其中四分之一的收益就是過去一周通過債券和衍生品賺到的。
相比之下，里拉多頭巴克萊在“里拉之戰(zhàn)”中目前損失慘重。據(jù)彭博新聞，巴克萊一名資深交易員因為土耳其債券押錯方向，過去幾天面臨大約1500萬英鎊（1900萬美元）虧損。
“從德銀和巴克萊的體量上看，這種盈虧都是非常有可能的，”上海一家大型國有銀行的外匯交易員對中國證券報記者表示，在如此極端的行情中，看準方向做空帶來的收益可能非常驚人。該交易員透露，在同一期間，國內(nèi)投資者通過境外賬戶做空里拉獲利的也大有人在。
“4月以來，美聯(lián)儲加息節(jié)奏提速，美元指數(shù)超預期上漲，美國10年期國債收益率飆升，致使新興市場金融動蕩加劇，哀鴻遍野。當時阿根廷率先爆發(fā)危機，土耳其緊隨其后，巴西、印尼等新興市場經(jīng)濟體無一幸免，金融脆弱性顯著升高。近期，隨著美土局勢進一步惡化，土耳其再次發(fā)生金融動蕩，匯率大幅貶值，資本外流加劇，恐慌情緒蔓延至歐洲和其他新興經(jīng)濟體，引發(fā)市場對再次發(fā)生全球金融危機的擔憂�！敝袊y行國際金融研究所研究員王有鑫在接受中國證券報記者采訪時表示，脆弱的新興市場讓“禿鷲”資本抓住了機會。
王有鑫認為，下一階段，考慮到美聯(lián)儲還要加息、地緣政治沖突不斷升級、美元持續(xù)走強、外部融資環(huán)境收緊，經(jīng)濟基本面脆弱、政策框架不完善、地緣沖突和國內(nèi)政治風險較高的國家將遭受進一步考驗。綜合考慮政治風險及“雙赤字”、外債規(guī)模、儲備覆蓋率等指標，發(fā)現(xiàn)土耳其、阿根廷、捷克、烏克蘭和波蘭是風險最高的幾個新興市場國家。此外，印度、泰國、菲律賓、馬來西亞等亞洲新興市場國家金融風險同樣較高。在此背景下，上述國家貨幣可能還會面臨較大貶值壓力。
不過，部分分析人士認為，隨著新興市場逐步采取反擊措施，配合上各國基本面傾向穩(wěn)定，短期做空良機已經(jīng)逐步逝去。土耳其財長近期表示，將與其他伙伴共同度過這段美制裁期，包括德國和中國。其同時在電話會議上向投資者表示：土耳其央行的外匯儲備超過900億美元，已經(jīng)采取措施來限制外匯市場融資。
“本輪新興市場波動已經(jīng)過了高潮期，短期內(nèi)市場風險偏好的均值回歸將使得押空新興市場操作成為雞肋甚至遭受短期損失�！苯ㄐ牌谪浉呒壓暧^研究員何卓喬對記者表示，“但是從基本面上看，美國積極財政政策、美聯(lián)儲緊縮貨幣政策以及特朗普強硬外交政策對新興市場貨幣的沖擊未到結(jié)束時，這意味著新興市場經(jīng)濟與貨幣將在中長期內(nèi)繼續(xù)處于緊張環(huán)境中，投資者應耐心等待市場風險偏好恢復正常后繼續(xù)尋找機會。”
