土耳其里拉的重挫引爆全球市場(chǎng)，國(guó)際投行交易員進(jìn)行了慘烈博弈，以做空為主的“禿鷲”資本在這一輪行情中大獲其利。分析人士認(rèn)為，隨著新興市場(chǎng)逐步采取反擊措施，配合上各國(guó)基本面傾向穩(wěn)定，短期做空良機(jī)已經(jīng)逐步逝去。同時(shí)，考慮到世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定性增強(qiáng)，增加美元、美債以及日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)多頭倉(cāng)位仍在是比較明智的選擇。
“禿鷲”翻飛新興市場(chǎng)
土耳其里拉等新興市場(chǎng)貨幣的頹勢(shì)讓做空的“禿鷲”基金享受了一場(chǎng)難得的饕餮盛宴。
據(jù)此前彭博新聞報(bào)道，知情人士透露，德銀固收交易員們?cè)谥袄锢蟮膬芍苤畠?nèi)大賺3500萬(wàn)美元。該人士稱，德意志銀行債券團(tuán)隊(duì)今年已賺得4500萬(wàn)美元，其中四分之一的收益就是過(guò)去一周通過(guò)債券和衍生品賺到的。
相比之下，里拉多頭巴克萊在“里拉之戰(zhàn)”中目前損失慘重。據(jù)彭博新聞，巴克萊一名資深交易員因?yàn)橥炼鋫哄e(cuò)方向，過(guò)去幾天面臨大約1500萬(wàn)英鎊（1900萬(wàn)美元）虧損。
“從德銀和巴克萊的體量上看，這種盈虧都是非常有可能的，”上海一家大型國(guó)有銀行的外匯交易員對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，在如此極端的行情中，看準(zhǔn)方向做空帶來(lái)的收益可能非常驚人。該交易員透露，在同一期間，國(guó)內(nèi)投資者通過(guò)境外賬戶做空里拉獲利的也大有人在。
“4月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏提速，美元指數(shù)超預(yù)期上漲，美國(guó)10年期國(guó)債收益率飆升，致使新興市場(chǎng)金融動(dòng)蕩加劇，哀鴻遍野。當(dāng)時(shí)阿根廷率先爆發(fā)危機(jī)，土耳其緊隨其后，巴西、印尼等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體無(wú)一幸免，金融脆弱性顯著升高。近期，隨著美土局勢(shì)進(jìn)一步惡化，土耳其再次發(fā)生金融動(dòng)蕩，匯率大幅貶值，資本外流加劇，恐慌情緒蔓延至歐洲和其他新興經(jīng)濟(jì)體，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)再次發(fā)生全球金融危機(jī)的擔(dān)憂。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，脆弱的新興市場(chǎng)讓“禿鷲”資本抓住了機(jī)會(huì)。
王有鑫認(rèn)為，下一階段，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)還要加息、地緣政治沖突不斷升級(jí)、美元持續(xù)走強(qiáng)、外部融資環(huán)境收緊，經(jīng)濟(jì)基本面脆弱、政策框架不完善、地緣沖突和國(guó)內(nèi)政治風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家將遭受進(jìn)一步考驗(yàn)。綜合考慮政治風(fēng)險(xiǎn)及“雙赤字”、外債規(guī)模、儲(chǔ)備覆蓋率等指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)土耳其、阿根廷、捷克、烏克蘭和波蘭是風(fēng)險(xiǎn)最高的幾個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家。此外，印度、泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞等亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)同樣較高。在此背景下，上述國(guó)家貨幣可能還會(huì)面臨較大貶值壓力。
不過(guò)，部分分析人士認(rèn)為，隨著新興市場(chǎng)逐步采取反擊措施，配合上各國(guó)基本面傾向穩(wěn)定，短期做空良機(jī)已經(jīng)逐步逝去。土耳其財(cái)長(zhǎng)近期表示，將與其他伙伴共同度過(guò)這段美制裁期，包括德國(guó)和中國(guó)。其同時(shí)在電話會(huì)議上向投資者表示：土耳其央行的外匯儲(chǔ)備超過(guò)900億美元，已經(jīng)采取措施來(lái)限制外匯市場(chǎng)融資。
“本輪新興市場(chǎng)波動(dòng)已經(jīng)過(guò)了高潮期，短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的均值回歸將使得押空新興市場(chǎng)操作成為雞肋甚至遭受短期損失�！苯ㄐ牌谪浉呒�(jí)宏觀研究員何卓喬對(duì)記者表示，“但是從基本面上看，美國(guó)積極財(cái)政政策、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策以及特朗普強(qiáng)硬外交政策對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的沖擊未到結(jié)束時(shí)，這意味著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與貨幣將在中長(zhǎng)期內(nèi)繼續(xù)處于緊張環(huán)境中，投資者應(yīng)耐心等待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)正常后繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)。”
