一年一度秋風勁，不似春光，勝似春光。自2016年秋起，被譽為“銅博士”的金屬銅結束了前三個季度的孤獨忐忑，終于趕在了年末季沖刺了一把，上海銅期貨價格在截止到12月28日當季累計漲幅近21%。入冬以來，銅價再度進入回調(diào)震蕩狀態(tài)。2017年即將到來，“銅博士”將何去何從？
乍暖還寒只待春。當前，不少投資者還對中國經(jīng)濟反彈持疑，消費需求對銅價的提振令人擔憂，更甚的是恐因消費支撐的轉弱、供應在高價下的增加令顯性庫存逐步累積，使得價格再度回調(diào)，但明年也可能有好光景——銅礦供應面臨短缺，中國新增熱點需求可能較為樂觀。
機構認為銅牛并未來臨
稍顯悲觀的機構認為，2017年供給側改革壓力小，銅價難過分樂觀。國信期貨研究認為，2017年全球銅市供需維持“緊平衡”態(tài)勢，雖然全球銅表觀庫存水平偏低背景下，上游銅精礦的寬松預期收緊，為2016年四季度多頭階段性炒作提供素材，然而中國銅產(chǎn)業(yè)在供給側改革壓力較小，銅冶煉產(chǎn)能在2016年維持擴張，大型冶煉商的銅精礦加工費仍有利可圖，中國銅產(chǎn)量料維持較高增速。
該機構認為，從價格走勢上看，國際銅價有著“銅博士”之稱，因其與全球經(jīng)濟密切相關，因此考慮到2016年四季度銅價短期漲速過猛，預計銅價在2017年一季度將呈現(xiàn)回調(diào)整理，全年銅價主線將更多依賴宏觀政策博弈與流動性主導，基本面難過分樂觀。
金瑞期貨也表示，2017年銅價快速上漲趨勢難以為繼，大牛市并未來臨，因中國經(jīng)濟反彈難以持續(xù)，境外消費提振有限，高銅價會刺激銅礦和廢銅的供應，供需矛盾并不突出。2017年銅價節(jié)奏上先漲—后跌，先漲的邏輯是地產(chǎn)投資的滯后效應在明年的提振及補庫的支撐；回調(diào)的邏輯是消費支撐的轉弱，供應在高價下的增加令顯性庫存逐步累積，價格需回調(diào)令供需重新匹配。
業(yè)內(nèi)人士預測，2017年國內(nèi)經(jīng)濟前高后低，企穩(wěn)時間將取決于房地產(chǎn)投資及其帶動相關行業(yè)補庫周期的持續(xù)力度。地產(chǎn)調(diào)控政策出臺后各項地產(chǎn)數(shù)據(jù)均掉頭向下，但相關行業(yè)提升開工，增加庫存，擴大投資的一連串活動還在持續(xù)，經(jīng)濟可能會反彈至明年二季度，隨后出現(xiàn)下滑。
