近期，滬鋁期貨持續(xù)走弱，截至昨日收盤，主力1803合約報(bào)收14335元/噸，跌1.07%，創(chuàng)下“三連陰”。市場(chǎng)人士分析，因節(jié)前放假停工，下游補(bǔ)庫需求逐步減弱，未能對(duì)鋁價(jià)形成支撐。需求變量支撐在于節(jié)后消費(fèi)及下游開工是否較快地復(fù)蘇。短期來看，鋁價(jià)或?qū)⒁哉鹗帪橹�。長(zhǎng)期來看，隨著去產(chǎn)能政策得到充分消化，2018年鋁價(jià)走勢(shì)將更多以基本面為主，供需博弈下，鋁價(jià)難言樂觀。
需求走弱滬鋁承壓
年初以來，滬鋁主力1803合約便持續(xù)下行，從15362元/噸一路跌至14335元/噸，跌幅明顯。從昨日持倉來看，多單增幅顯著低于空單，當(dāng)日多單累計(jì)233616手，空單為276335手，其中，中信期貨交易席位空單增加1930手，總計(jì)持有44339手，南華期貨交易席位空單增倉2344手，總計(jì)持有20185手。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，需求疲軟令滬鋁持續(xù)走弱。按照往年慣例，春節(jié)期間冶煉廠一般不停產(chǎn)，而下游加工企業(yè)放假停產(chǎn)，需求基本停滯。同時(shí)，由于鐵路運(yùn)力緊張和天氣因素影響，冶煉廠春節(jié)前后庫存累積，這些積壓的庫存在節(jié)后會(huì)大量轉(zhuǎn)移到庫存集散地。隨著節(jié)后下游陸續(xù)開工，庫存逐漸被消化，因此，春節(jié)前后是一個(gè)傳統(tǒng)的季節(jié)性累庫階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，往年春節(jié)前兩周至正月十五這段時(shí)間，鋁錠現(xiàn)貨庫存會(huì)累積30萬—50萬噸，目前社會(huì)庫存水平在170多萬噸的歷史高位，一季度庫存有可能累積到220萬噸。
金瑞期貨鋁研究員李科文表示，“節(jié)前消息偏淡，下游逐步停工放假，多頭暫無上攻意愿，高庫存下保值盤居多，鋁價(jià)震蕩偏弱。目前空方消息較為顯性，庫存繼續(xù)累庫，消費(fèi)淡季，但多方消息未能發(fā)酵，繼續(xù)等待消息指引�！�
不過，目前國際市場(chǎng)電解鋁需求仍然強(qiáng)勁，LME鋁價(jià)保持在高位，對(duì)于國內(nèi)鋁價(jià)也將起到支撐作用。
李科文認(rèn)為，春節(jié)前后累庫去庫變化幅度、出口數(shù)據(jù)是否超預(yù)期、節(jié)后復(fù)產(chǎn)情況、境外市場(chǎng)短缺情況以及國內(nèi)長(zhǎng)期供需平衡的改善預(yù)期等，都將限制鋁價(jià)大跌，因此建議投資者逢低買入，等待節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇。
