周二上證50ETF振蕩上行，收盤于2.97，較上一交易日上漲0.88%，成交金額達到9.17億元。期權市場交投活躍度大幅提升，全日累計成交994614手，認購與認沽分別成交536268手和458346手，較上一交易日分別增加100990手和122856手，成交量PCR值上漲至0.86，PCR值近期逐漸轉強，表明投資者風險意識增強，傾向于利用認沽期權防控價格下跌。
圖為各月份期權合約成交量比較
主力1月認購成交多于認沽，集中在平值及淺虛值期權。從持倉看，認沽期權大幅增倉24117手，而認購減持22116手，從總量上看，認購持倉依然高于認沽，二者共計持倉1627457手，隨著標的價格波動加劇，持倉量還將進一步走高。
標的資產(chǎn)上漲明顯，導致認購期權全線上漲，最大漲幅達到100%，認沽期權則全線收跌，跌幅位于6.69%—41.87%�；谏献C50ETF期權價格計算而成的中國波動率指數(shù)（iVX）持續(xù)下跌至14.26%，較前期高點下跌4個百分點，總體看，隱含波動率近期持續(xù)走低，導致期權定價均偏低。歷史波動率方面，標的資產(chǎn)30日、60日、90日年化波動率分別為15.37%、17.78%和15.51%，與前期相比均有一定程度下跌。從主力1月合約隱含波動率變化來看，認購值域位于11.37%—20.38%，均值為15.81%，呈右偏結構，認沽隱含波動率小幅上行，當前值域位于13.08%—28.26%，均值為17.25%，二者價差有所收斂。
綜合來看，2018年開年以來，上證50ETF漲勢喜人，上漲動能進一步增大，后期較大概率延續(xù)上行走勢，依然以牛市策略為主，備兌組合投資者適當分散化配置認購期權以增強收益，保守投資者可基于波動率結構構建牛市價差策略。
