全球?qū)捤韶泿耪�策預(yù)期支撐金屬價格

　　經(jīng)歷完驚心動魄的脫歐公投，市場在緊接的一周步入調(diào)整節(jié)奏。由于前期市場一度低估英國退歐發(fā)生的可能，投資者尤為恐慌，全球風險資產(chǎn)短線暴跌后急速回升，觀乎VIX指數(shù)的變化便可見一斑。

　　隨之而來的是風險資產(chǎn)有顯著反彈，短短一周內(nèi)，全球股市已經(jīng)收復(fù)了大部分失地，大宗商品也從擔憂需求前景中喘定。具體來看，油價在46美元/桶找到支撐后反彈，但是在恐慌情緒漸漸散去后，油價背后的基本面再次成為重點，即供過于求的問題，這也是油價近期雖反彈卻遲遲無法突破50美元/桶的原因。

　　相比較而言，銅價更為強勁，僅在脫歐公投當日回踩4600美元/噸，隨后便延續(xù)升勢，突破多根均線，如今上望5000美元/噸水平。當然，其間有最大消耗國中國放水預(yù)期存在，但是鑒于全球經(jīng)濟基本面并沒有太大改善，相信反彈幅度有限。

　　此外，黃金和白銀非但沒有回吐多少，反而越挫越勇，創(chuàng)新高。其中，黃金牢牢守住1300美元/盎司，并在7月1日獲得更多買盤支持，7月4日更是重返1350美元/盎司；白銀走勢則強過黃金，連續(xù)走高，7月4日在兩年來首穿21美元/盎司，最后報收于20美元/盎司。

　　靜下心來觀察，雖然市場短期恐慌情緒得以平復(fù)，但投資者仍惴惴不安，對于英國、歐盟乃至全球的政治經(jīng)濟風險有所忌憚，避險需求仍然存在。

　　然而，在脫歐公投后，各國央行如何調(diào)整貨幣政策才是我們最關(guān)心的問題。面對當前的市場狀況，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的多國央行，都比較傾向于貨幣政策寧松莫緊。因此，美國固然不敢輕易加息，全球都將維持寬松的貨幣政策。

　　如此一來，正好支撐貴金屬價格，甚至是基本金屬價格。投資者如果有興趣參與貴金屬或者基本金屬的交易，港交所有很多期貨合約可供投資者選擇。例如，基本金屬可參與倫敦LME市場，可交易品種有鋁、鋅、銅、鎳、錫、鉛等。

　　當然，不同市場的重點可能有所不同，通過比較未平倉合約數(shù)量與成交量可知，在成交量維持高位的中國市場，投資者更傾向于短線操作；在未平倉合約數(shù)量維持高位的歐洲市場，投資者一般有實貨交收的考慮。

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