2017年錫展望：基本面支撐 錫價整體趨勢仍向好

　　基本面主導(dǎo)性初顯

　　過去，全球金屬行業(yè)經(jīng)歷了“黃金十年”的繁榮和連續(xù)3年的下行時期，面對當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的宏觀形勢，全球金屬行業(yè)卻不再拘泥于此，基本面的改變逐漸顯示出主導(dǎo)性，2016年金屬行業(yè)普遍迎來拐點(diǎn)，因全球供應(yīng)由過剩轉(zhuǎn)短缺及LME錫庫存持續(xù)下降等因素的影響下，錫在2016年已經(jīng)成為基本金屬中表現(xiàn)僅次于鋅的金屬之一，錫價漲勢可圈可點(diǎn)，極為樂觀喜人。

　　市場活躍度增加

　　錫價的大幅上漲，也極大的提高了從事錫行業(yè)相關(guān)工作人員的信心，市場參與度及熱情較過去3年明顯好轉(zhuǎn)，同時也刺激了印尼等國的相關(guān)出口，錫市仿佛“起死回生”，熱鬧非凡，而從目前情況來看，2017年，錫價在供應(yīng)面持續(xù)緊張的前提下，價格或能再上一臺階，走上重現(xiàn)黃金繁榮之路。

　　全球錫供應(yīng)格局改變

　　2015年，全球供應(yīng)短缺9000噸左右。而世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的報告顯示，2016年1-9月全球錫市供應(yīng)短缺2.66萬噸。

　　供應(yīng)逐漸減量：目前國內(nèi)高品位資源以及錫礦開采數(shù)量逐年減少，但價格的回升會刺激礦山開工率，因此2017年錫礦生產(chǎn)有望出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇。

　　供應(yīng)增量：緬甸錫礦產(chǎn)量在2012-2015年的4年間增長超過10倍，絕大部分的增量主要來自于中緬邊境附近的佤邦地區(qū)的新礦山，但對后期能否維持增長抱有一定的不確定性。

　　消費(fèi)：目前國內(nèi)錫相關(guān)消費(fèi)增長（愛基,凈值,資訊）停滯，但也未呈明顯下滑跡象，處在穩(wěn)定發(fā)展階段。

　　2017年錫價預(yù)測

　　從需求看，目前新興領(lǐng)域的增長速度雖然相對緩慢，短時期內(nèi)仍由傳統(tǒng)焊料行業(yè)所推動，2017年很難出現(xiàn)大的增長拉動，但全球錫消費(fèi)量卻依舊呈穩(wěn)定狀態(tài)。

　　從供應(yīng)方面來看，全球錫供應(yīng)短缺的缺口越來越大，供需不平衡局面短期難以改變，因此在基本面上，對于錫價走勢極其有利。

　　從2016年錫價整體走勢來看，已經(jīng)處在大V反轉(zhuǎn)階段，錫價似乎正走在溫和復(fù)蘇的道路上。

　　因此富寶錫研究小組對2017年全球錫形勢預(yù)估為恢復(fù)上升期，但值得注意的是，錫價過高反彈會促使冶煉企業(yè)增產(chǎn)，以及印尼等限制出口國家的出口放松等情況出現(xiàn)，這些則是限制錫價大幅反彈的絆腳石，因此我們預(yù)計(jì)2017年錫價重心會整體上移，一旦上游產(chǎn)能釋放，供應(yīng)緊張得到緩解，會阻礙錫價的上漲步伐，預(yù)計(jì)倫錫震蕩區(qū)間在16000-28000美元/噸，滬錫震蕩區(qū)間在100000-200000元/噸。