豆粕積重難返

　　當(dāng)前，南美大豆收割工作正在進(jìn)行之中，新豆批量上市，大豆豐收，市場(chǎng)在南美農(nóng)戶豐收之際擔(dān)心美國(guó)大豆需求疲弱，利空美豆。國(guó)內(nèi)飼企經(jīng)過(guò)集中補(bǔ)庫(kù)后下游需要時(shí)間消化，而4月份大豆到港量或提升至830萬(wàn)噸，5、6月份月均更是超過(guò)900萬(wàn)噸，油廠開(kāi)機(jī)率止降回升，未來(lái)兩周周度壓榨量或放大至170萬(wàn)噸以上，上述因素均將抑制豆粕反彈空間。

　　但值得一提的是，豆粕與雜粕價(jià)差過(guò)小使得飼料廠增加豆粕用量，豆粕對(duì)雜粕替代量大增在一定程度上彌補(bǔ)了豬瘟導(dǎo)致的需求減量，這或許是豆粕市場(chǎng)為數(shù)不多的利好因素之一。

　　南美大豆快速上市

　　美國(guó)中西部的洪澇災(zāi)害影響以及溫度偏高，如果該問(wèn)題持續(xù)，可能會(huì)導(dǎo)致玉米播種受阻，進(jìn)而有可能在后期增加大豆的種植面積，加之玉米相對(duì)大豆的種植收益令人失望，或令美國(guó)本季度的大豆種植面積超過(guò)預(yù)期。此外，南美大豆豐收，上市速度較快，且美豆價(jià)格仍高于巴西和阿根廷出口報(bào)價(jià)，這或?qū)⒅萍s美豆需求，令美豆?jié)q勢(shì)受阻。

　　據(jù)天下糧倉(cāng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2019年3月份預(yù)報(bào)到港106船671.1萬(wàn)噸。4月份預(yù)估830萬(wàn)噸，5月份初步預(yù)估900萬(wàn)噸,6月份初步預(yù)估維持980萬(wàn)噸。從整體數(shù)據(jù)趨勢(shì)上來(lái)看，進(jìn)口大豆量正呈漸進(jìn)攀升態(tài)勢(shì)發(fā)展。

　　壓榨貨源供應(yīng)有保障

　　大豆庫(kù)存方面，截至3月22日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆總庫(kù)存量372.04萬(wàn)噸，較前一周的386.57萬(wàn)噸減少14.53萬(wàn)噸，降幅3.76%，較去年同期425.59萬(wàn)噸減少12.58%。預(yù)計(jì)4月份中下旬大豆集中到港之前，港口大豆庫(kù)存還將逐步下降，但降速放緩。就全國(guó)油廠進(jìn)口大豆而言，目前總庫(kù)存量為424.06萬(wàn)噸，較前一周的432.71萬(wàn)噸減少8.65萬(wàn)噸，降幅在2.00%。如加上全國(guó)主要港口貿(mào)易豆及可輪儲(chǔ)進(jìn)口豆，全國(guó)進(jìn)口大豆庫(kù)存將達(dá)到452.55萬(wàn)噸，較上周的455.6萬(wàn)噸減少0.66%。從數(shù)據(jù)及整體產(chǎn)業(yè)鏈供需來(lái)看，目前壓榨貨源供應(yīng)依然有保障，包括豆粕在內(nèi)的豆類產(chǎn)品暫且缺乏大幅上揚(yáng)的驅(qū)動(dòng)力。