易盛農(nóng)期指數(shù)維持低位震蕩

　　易盛農(nóng)期指數(shù)上周價格弱勢震蕩。截至8月30日，易盛農(nóng)期指數(shù)收于909.96點，上周一該指數(shù)報920.85點。

　　權重品種白糖缺乏利好支撐，延續(xù)調(diào)整走勢。短期關注8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。近期，宏觀及政策面不確定性大，給鄭糖帶來干擾；廣西甘蔗市場化，使得市場不確定性加大。配額外關稅下調(diào)，預計后期食糖進口量加大。分析認為，近月受整體供需及成本影響，支撐力度較強，遠月受關稅下調(diào)影響，后期或有大幅回落可能，近多遠空格局持續(xù)。從大周期來看，鄭糖雖處于熊市后期，但熊市仍未走完。

　　棉花方面，高庫存施壓新季收購，鄭棉抵抗性下跌。供應端，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）調(diào)增美棉播種及收獲面積，單產(chǎn)增加，產(chǎn)量預期增兩成；印度棉播種面積同比增加，棉花長勢良好；中國棉花商業(yè)庫存同比走高，供應充裕。需求端，國際貿(mào)易局勢反復，終端訂單有待觀察，下游紗布庫存去化。綜合分析，長期來看，全球棉花供應充裕，需求不確定，棉市整體弱勢格局；短期內(nèi)，舊作銷售壓力大，新作收購預計承壓，鄭棉或抵抗性下跌，關注新棉生長狀況。

　　權重品種方面，菜籽類需求受抑制，供應偏緊，震蕩運行。供應端，變數(shù)增多，菜籽供應同比大幅下降；需求端，水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤較低，飼料中菜粕添加比例較低，僅滿足剛需。替代品方面，后期大豆供應充裕，中秋備貨支撐豆粕價格，但國內(nèi)生豬存欄處于低位，限制豆粕需求增幅，總體上蛋白粕區(qū)間運行。菜油方面，目前菜油庫存出現(xiàn)拐點，連續(xù)下降，但菜豆、菜棕價差進一步擴大，嚴重影響菜油需求，預計近期菜油期價震蕩整理。（華夏基金 榮膺）