流動性持續(xù)向好 白糖期貨市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

　　9月2日下午，2019中國（鄭州）國際期貨論壇白糖分論壇在鄭州國際會展中心舉辦，來自境內(nèi)外白糖行業(yè)和期貨市場的專家學者、世界各地近百家白糖企業(yè)代表共計300余人參加。今年以來，在市場各方共同努力下，白糖期貨市場獲得穩(wěn)步發(fā)展，市場流動性持續(xù)向好的同時，產(chǎn)業(yè)客戶參與積極性也較高漲。

　　今年以來運行平穩(wěn)

　　中國證券報記者在論壇現(xiàn)場獲悉，今年以來，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）推進改革創(chuàng)新、開展服務實體經(jīng)濟工作，在市場各方的共同努力下，白糖期貨和期權市場運行平穩(wěn)、功能有效發(fā)揮，服務實體經(jīng)濟的能力持續(xù)增強。

　　首先，市場流動性持續(xù)向好，2019年1-8月，白糖期貨累計成交7827萬手（單邊，下同），已經(jīng)超過去年全年的成交量，日均成交量和持倉量分別為49萬手和43萬手，同比分別增長104%和20%；同時，白糖期權的日均成交量和持倉量分別達到3萬手和13萬手，同比分別增長69%和21%。

　　其次，市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)客戶參與積極。2019年1-8月，白糖期貨法人客戶日均成交量達11萬手，日均持倉達19萬手，國內(nèi)80%以上的大型生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)都參與了白糖期貨風險管理。中糧糖業(yè)、云南農(nóng)墾等龍頭企業(yè)也積極探索利用期權開展風險管理，并取得了良好的效果。

　　最后，白糖期貨價格的影響力不斷增強。今年以來，國內(nèi)白糖期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達到0.85，價格“風向標”作用凸顯，國內(nèi)生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的銷售以及終端消費企業(yè)的采購都將白糖期貨價格作為重要參考依據(jù)。

　　功能發(fā)揮仍有空間

　　白糖期貨自2006年上市迄今已有十余年，市場成熟度較高，受到廣泛關注。

　　鄭商所相關負責人表示，2019/2020年榨季，國內(nèi)外食糖市場形勢錯綜復雜，國際食糖庫存高企，主要產(chǎn)糖國的政策不確定性增大，國內(nèi)制糖企業(yè)經(jīng)營依舊面臨較大困難，白糖期貨期權的功能發(fā)揮還有提升空間。

　　為更好地發(fā)揮出白糖期貨、期權的功能，鄭商所相關負責人表示，下一步將圍繞以下五個方面開展工作：一是持續(xù)跟蹤產(chǎn)業(yè)市場變化，優(yōu)化白糖交割庫布局及升貼水設置，在新榨季前將在廣西和云南增設1-2家交割倉庫。二是依托產(chǎn)業(yè)基地、期權講習所持續(xù)舉辦形式多樣的培訓活動，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基地的示范帶動作用，也希望企業(yè)能夠積極參加產(chǎn)業(yè)基地的建設和培訓。三是積極探索場外交易平臺白糖倉單交易、倉單買斷式回購業(yè)務，在白糖期貨非主力合約試點引入做市商，為白糖現(xiàn)貨企業(yè)提供更多服務和套保便利。四是做好今年的“保險+期貨”試點工作，今年鄭商所在廣西羅城和云南孟連、景谷開展了縣域全覆蓋的項目試點，交易所將推進這兩個試點穩(wěn)步落地。五是強化市場監(jiān)管，嚴控白糖期貨期權市場風險，切實保障投資者合法權益。

　　中糧期貨總經(jīng)理王慶在論壇上表示，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和內(nèi)外環(huán)境的變化、不確定的因素增加，實體所面臨的大宗商品風險，利率、匯率等風險進一步加劇，實體企業(yè)對風險管理工具的需求激增。

　　據(jù)了解，目前已經(jīng)有不少白糖產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)直接通過參與期貨市場進行風險管理，也有一些企業(yè)借助期貨公司風險管理子公司利用期貨市場服務生產(chǎn)經(jīng)營。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士提醒，期貨工具專業(yè)化程度相對較高，利用期貨管理風險，需要有專業(yè)團隊支持，并完善內(nèi)部相關機制和流程，最重要的是結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營情況，嚴守交易紀律合理參與，做好風險控制，這樣才能最大限度地發(fā)揮期貨工具服務企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的積極作用。