短期多頭情緒主導(dǎo) 原油“脈沖”后仍有入市良機(jī)
國內(nèi)中秋長假期間，一則關(guān)于沙特阿美石油公司設(shè)施遭襲擊的消息成為擾動(dòng)金融市場的最大新聞。果不其然，節(jié)后首個(gè)交易日（9月16日）早間，在國際原油期貨價(jià)格跳漲之際，國內(nèi)原油、燃料油、瀝青期貨主力合約開盤即封于漲停，其他化工品期貨亦集體上揚(yáng)，同時(shí)A股能源股也出現(xiàn)全線爆發(fā)。
接受中國證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，雖然投資者很難把握住這種突發(fā)的“脈沖式”行情，但從原油歷史行情上發(fā)生過多次類似的“黑天鵝”事件來看，短期多頭情緒仍將占據(jù)主導(dǎo)，投資者仍可布局相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
能化標(biāo)的大漲
北京時(shí)間2019年9月14日，兩家沙特阿美公司工廠遭襲擊，導(dǎo)致沙特約570萬桶/天的產(chǎn)能暫時(shí)中斷，上述產(chǎn)能約為目前全球原油產(chǎn)量的5%。短期內(nèi)如此多的原油產(chǎn)能遭遇中斷較為罕見。9月16日亞洲電子盤開盤后，NYMEX原油期貨、布倫特原油期貨便出現(xiàn)跳空高開，最高漲幅一度均超15%。
受此影響，9點(diǎn)國內(nèi)期市一開盤，原油、燃料油、瀝青期貨主力合約便率先封于漲停板，分別報(bào)477.5元/桶、2394元/噸、3276元/噸，其他能化期貨主力合約亦紛紛大幅走高。但隨后三者陸續(xù)打開漲停板。截至收盤，原油主力合約漲6.35%至470.3元/桶，燃料油、瀝青主力合約漲幅均超5%，均低于當(dāng)時(shí)布倫特原油期貨漲幅8.5%。值得一提的是，乙二醇期貨主力合約盤中一度打開漲停板，但很快便再度封于漲停直至收盤。
當(dāng)日A股開盤后，能源股也出現(xiàn)全線爆發(fā)，石油開采、采掘板塊、油氣等板塊也一度出現(xiàn)強(qiáng)勢上攻。
方正中期期貨研究院原油首席分析師隋曉影表示，受沙特遇襲事件影響，9月16日亞洲時(shí)段，歐美原油期貨均大幅高開，帶動(dòng)國內(nèi)原油、燃料油和瀝青期貨開盤即封漲停板。不過，隨后因歐美原油期貨回吐部分漲幅，使得國內(nèi)相關(guān)品種紛紛打開漲停板。
針對國內(nèi)原油等期貨漲停后開板的情況，美爾雅期貨化工研究員黎磊分析表示，這主要是受兩方面因素影響：其一，市場逐步從亢奮狀態(tài)中醒過來，沙特阿美表示在周一可以恢復(fù)200萬桶/日的原油產(chǎn)量，市場對供給缺口的擔(dān)憂有所放緩；其二，美國能源部宣布釋放998萬桶戰(zhàn)略原油庫存，俄羅斯能源部表示有充足的商用原油儲(chǔ)備補(bǔ)足沙特造成的缺口，兩個(gè)產(chǎn)油大國紛紛表態(tài)，導(dǎo)致市場擔(dān)憂情緒進(jìn)一步緩解。
從持倉方面來看，截至9月16日收盤，原油、燃料油、瀝青期貨主力合約分別增倉3088手、減倉13.2萬手、減倉10.3萬手。
中信期貨瀝青燃油研究員楊家明表示，對于此次地緣局勢驟然生變，國內(nèi)原油期貨出現(xiàn)增倉上漲，而瀝青、燃料油均呈現(xiàn)大幅減倉上行，反映出多頭相對謹(jǐn)慎。此外，投資者對此次原油價(jià)格上漲的持續(xù)性存疑，也使得多頭增倉相對謹(jǐn)慎。
“脈沖式”行情難以把握
由于此次原油價(jià)格大幅上漲源于地緣沖突，特點(diǎn)是出乎意料、難以預(yù)測，一般的投資者很難把握這種“脈沖式”行情。
“類似這種突發(fā)事件對原油期貨價(jià)格造成的沖擊，投資者應(yīng)該理性分析，沉靜應(yīng)對�！崩枥诒硎�，投資者可以密切關(guān)注事件的進(jìn)展。
從基本面來看，楊家明表示：“目前來看，沙特方面并未有明確表態(tài)何時(shí)恢復(fù)產(chǎn)能，因此原油市場多頭暫時(shí)處于上風(fēng)。不過，考慮到美國為應(yīng)對油價(jià)大漲可采取多樣化的手段，例如拋售戰(zhàn)略儲(chǔ)備等，且沙特官方一旦公布恢復(fù)時(shí)間，屆時(shí)可出現(xiàn)利多兌現(xiàn)轉(zhuǎn)利空的局面�！�
隋曉影也表示，雖然沙特供應(yīng)恢復(fù)目前尚未有明確的時(shí)間表，但大部分供應(yīng)會(huì)在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)，而沙特和美國均表示將動(dòng)用庫存及戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備來應(yīng)對供應(yīng)中斷，因此地緣局勢溢價(jià)也不會(huì)太高，市場沒必要過分恐慌。
盡管如此，還有不少幸運(yùn)的投資者由于前期看好油價(jià)表現(xiàn)而獲得意外的“驚喜”。數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，WTI原油期貨投機(jī)凈多倉增至428205手，較8月末增加36555手；布倫特原油期貨投機(jī)凈多倉增至295929手，較8月末增加67779手。
“近期原油市場整體看多氛圍有所升溫，但最新的持倉數(shù)據(jù)并未包含上周的連續(xù)下跌和9月16日的跳空高開行情。因此，短線需關(guān)注沙特方面消息進(jìn)展，供應(yīng)中斷問題可能再次推升原油市場短線看多氛圍。”隋曉影表示。
短期多頭仍占主導(dǎo)
在原油市場的歷史上，發(fā)生過多次類似的突發(fā)性“黑天鵝”事件。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，在過去40多年里，國際油價(jià)共經(jīng)歷了19次“黑天鵝”事件，其中17次都引發(fā)了價(jià)格上漲。其中漲幅最大的一次是1973年10月開始的阿拉伯石油禁運(yùn)，持續(xù)時(shí)間大約4周，隨后油價(jià)漲幅接近3倍。
歷史不會(huì)重演，但總會(huì)驚人的相似�！霸谶^去40年里，全球經(jīng)歷過近20次石油市場斷供和沖擊事件，均造成了油價(jià)的大幅波動(dòng)，而正在發(fā)生的沙特事件影響到全球約5%的原油供應(yīng)，推動(dòng)油價(jià)創(chuàng)出近年來最大日內(nèi)漲幅。”黎磊表示。
隋曉影表示，歷史上，中東地區(qū)出現(xiàn)超過500萬桶/天的減產(chǎn)產(chǎn)能中斷情況屈指可數(shù)，且參考此前歷次地緣危機(jī)來看，原油價(jià)格通常表現(xiàn)為快漲快跌的走勢。尤其是在上個(gè)世紀(jì)70年代發(fā)達(dá)國家建立戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備之后，原油市場的供應(yīng)中斷所引發(fā)的價(jià)格暴漲都會(huì)受到戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放抑制。從9月16日國內(nèi)原油及化工品期貨整體走勢來看，更多的是受到市場情緒帶動(dòng)，雖然油價(jià)大幅沖高后有所回落，但短期消息面仍會(huì)對原油及化工品走勢形成擾動(dòng)，后者價(jià)格波動(dòng)率也將加大。
楊家明表示，此次事件的關(guān)鍵在于裝置損失程度以及恢復(fù)時(shí)間，在沙特未明確表態(tài)前，原油價(jià)格有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，瀝青、燃料油期貨大概率會(huì)以偏強(qiáng)態(tài)勢跟隨為主。由于此次事件涉及到了乙烷、液化石油氣的產(chǎn)量損失，化工品端像乙二醇、塑料等品種或受影響，也將會(huì)趨于偏強(qiáng)跟隨。
從長期來看，黎磊則表示，沙特?cái)喙┲苯油{到原油減產(chǎn)協(xié)議的有效性，在沙特短期難以恢復(fù)供給的情況下，伊拉克、阿聯(lián)酋等產(chǎn)油大國會(huì)釋放閑置產(chǎn)能，積極增產(chǎn)來彌補(bǔ)沙特供給缺口，從而削弱減產(chǎn)協(xié)議約束力，屆時(shí)或會(huì)對油價(jià)形成不利影響。
