不斷探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)新模式 玻璃期貨貿(mào)易商廠庫(kù)試點(diǎn)成功

　　中證網(wǎng)訊（記者 張利靜）9月25日，玻璃期貨1909合約在河北沙河順利完成交割，本次交割賣方為浙江永安資本管理有限公司，買方為武漢眾恒創(chuàng)景新型材料有限公司、南通冀首玻璃有限公司，交割總量為4800噸。據(jù)了解，此次交割是玻璃期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司類型的貿(mào)易商廠庫(kù)首次完成賣出交割。至此，玻璃期貨兩種類型的貿(mào)易商廠庫(kù)——現(xiàn)貨貿(mào)易商廠庫(kù)和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司貿(mào)易商廠庫(kù)均順利完成從“現(xiàn)轉(zhuǎn)期”到“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”交割全流程的閉環(huán)。

　　據(jù)悉，玻璃期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)唯一采用全廠庫(kù)交割制度的期貨品種。上市之初，選擇生產(chǎn)企業(yè)作為指定交割廠庫(kù)符合當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)特點(diǎn)，對(duì)玻璃期貨上市后的平穩(wěn)起步發(fā)揮了重要作用。但是，隨著產(chǎn)業(yè)參與程度和參與水平不斷提高，僅依靠生產(chǎn)型廠庫(kù)生成倉(cāng)單模式逐漸難以滿足市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的倉(cāng)單需求。倉(cāng)單來源渠道單一、參與者注冊(cè)倉(cāng)單受限，成為制約玻璃期貨發(fā)展的重要因素。

　　2017年9月19日，基于鄭商所前期全面的調(diào)查研究、分析論證，玻璃期貨啟動(dòng)試行貿(mào)易商廠庫(kù)制度。兩年內(nèi)，貿(mào)易商廠庫(kù)參與交割積極，功能發(fā)揮穩(wěn)定，逐漸成為玻璃期貨交割重要參與主體。同時(shí)，貿(mào)易商廠庫(kù)還發(fā)揮了隱性作用：一是貿(mào)易商廠庫(kù)對(duì)價(jià)格較敏感，盤面價(jià)格合適即可套保，決策執(zhí)行效率高，一定程度上發(fā)揮了期現(xiàn)價(jià)格趨同的“粘合劑”作用；二是貿(mào)易商廠庫(kù)的有效運(yùn)行具有激勵(lì)效用，將引導(dǎo)提升生產(chǎn)型廠庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單積極性；三是貿(mào)易商廠庫(kù)的引入，有效擴(kuò)大了倉(cāng)單形成的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。

　　永安資本管理有限公司副總經(jīng)理?xiàng)顐鞑┙榻B，鄭商所創(chuàng)新推出貿(mào)易商廠庫(kù)制度，不僅可以更好滿足上下游風(fēng)險(xiǎn)管理需求，也可以幫助實(shí)體企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期與近期多種手段并舉的現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)模式。其次，貿(mào)易商是連接生產(chǎn)企業(yè)和下游消費(fèi)企業(yè)的紐帶，引入貿(mào)易商交割廠庫(kù)，可以吸引更多玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)，使玻璃期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)系更緊密。此外，貿(mào)易商廠庫(kù)信用倉(cāng)單能夠進(jìn)一步拓寬期貨倉(cāng)單在時(shí)間、空間上的范圍，在涵蓋生產(chǎn)環(huán)節(jié)基礎(chǔ)上增加貿(mào)易環(huán)節(jié)，可有效降低因現(xiàn)貨資源不足或無法及時(shí)備貨出現(xiàn)的交割風(fēng)險(xiǎn)，緩解庫(kù)容壓力。

　　河北正大玻璃有限公司副總經(jīng)理龐溥軍認(rèn)為，貿(mào)易商廠庫(kù)制度的實(shí)施，有效提升了企業(yè)利用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)的便利程度，也對(duì)期貨價(jià)格形成機(jī)制的有效運(yùn)行提供再保障。對(duì)于玻璃產(chǎn)業(yè)來說，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度越高越有利于產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

　　武漢眾恒創(chuàng)景新型材料有限公司總經(jīng)理賀磊表示，鄭商所優(yōu)化后的合約規(guī)則已于玻璃2005合約實(shí)施，新基準(zhǔn)交割品適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，最大程度代表現(xiàn)貨市場(chǎng)主流品級(jí)。同時(shí)，采用確定提貨面積的方式代替過磅檢重，更加符合現(xiàn)貨習(xí)慣，更加便利產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)用期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)。