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內(nèi)生周期疊加替代作用 雞產(chǎn)業(yè)鏈身價(jià)仍有增值空間

馬爽中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

  近期,雞肉、雞蛋、雞苗等雞全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)大漲,并紛紛創(chuàng)下階段新高。同時(shí),A股方面,雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)也出現(xiàn)連續(xù)走升,僅10月以來累計(jì)漲幅便超25%。業(yè)內(nèi)人士表示,雞產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)生周期,疊加對蛋白需求的替代作用,有望支撐禽類板塊繼續(xù)維持向好走勢。

  產(chǎn)業(yè)鏈已成焦點(diǎn)

  近期,雞全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)大漲。據(jù)方正證券提供的數(shù)據(jù)顯示,上周,白雞方面,父母代雞苗綜合售價(jià)環(huán)比上漲1元至73元/套;商品代雞苗主產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲1.9元至13元/羽;毛雞主產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲0.8元至6.85元/斤;雞肉綜合售價(jià)每噸上漲2837元/噸至17171元/噸;黃雞方面,廣東中速雞均價(jià)上漲0.6元至8.99元/斤,江蘇中速雞均價(jià)上漲0.93元至8.91元/斤。

  方正證券農(nóng)林牧漁分析師程一勝表示,在全國肉類出現(xiàn)大幅短缺之際,雞肉終端需求爆發(fā),產(chǎn)品走貨較之前更加順暢。漲價(jià)過后,渠道庫存依然偏低,當(dāng)前雞價(jià)明顯偏低,產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格機(jī)制趨于良性發(fā)展,預(yù)計(jì)后期雞價(jià)將保持震蕩上行態(tài)勢。

  雞蛋方面,10月28日,芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)報(bào)5.61元/斤,逼近9月份高點(diǎn)5.68元/斤,較月初的4.73元/斤上漲18.6%;雞蛋期貨主力2001合約最高至4925元/500千克,再次刷新階段以來新高,收報(bào)4880元/500千克,漲2.95%,本月以來該合約累計(jì)上漲12.29%。

  方正中期期貨農(nóng)畜產(chǎn)品組分析師車紅婷表示,豬價(jià)持續(xù)走高對雞蛋市場溢價(jià)推動(dòng)作用仍在,后期需關(guān)注供給邊際影響是否會大于消費(fèi),其中淘汰雞將成為供給增加的變數(shù),若蛋價(jià)下跌,養(yǎng)殖利潤收窄將刺激養(yǎng)殖戶淘汰老雞的積極性,減少雞蛋市場供應(yīng),進(jìn)而支撐蛋價(jià)。同時(shí),需關(guān)注雞苗補(bǔ)欄情況,當(dāng)前雞苗價(jià)格走高,銷售較好,將增加未來雞蛋供應(yīng)。目前來看,雞蛋期貨主力2001合約繼續(xù)運(yùn)行在上行趨勢線之上,短期維持高位震蕩預(yù)期。

  A股方面,近期雞產(chǎn)業(yè)板塊走勢亦表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示,10月以來,雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)出現(xiàn)加速上漲,25日最高觸及1549.03點(diǎn),創(chuàng)下2016年以來新高,28日收報(bào)1492.49點(diǎn),本月以來漲幅達(dá)25.54%。

  雞肉板塊有望持續(xù)上行

  從基本面來看,民生證券農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師于杰、熊航表示,從需求端來看,雞蛋需求內(nèi)生增長疊加豬肉替代效應(yīng),看好雞肉板塊高景氣度的持續(xù)性。其一,我國人均雞肉消費(fèi)量低于世界平均水平,長期仍有改善潛力。目前,我國雞肉消費(fèi)量為8公斤/人,低于世界平均13.36公斤/人水平,長期來看,肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)改善將長期利好雞肉消費(fèi)量。其二,豬肉供給下降,利好雞肉需求。其三,以相關(guān)部門預(yù)測、生豬出欄量、能繁母豬存欄量三個(gè)口徑進(jìn)行測算,2019年全國供需缺口將分別達(dá)到689萬噸、412萬噸、823萬噸。以2018年雞肉產(chǎn)量為基數(shù),各口徑測算下,替代效應(yīng)對雞肉新增需求平均將達(dá)到8%。

  從供給端來看,行業(yè)供給短期難大幅擴(kuò)張。第一,供給小幅收縮,產(chǎn)能進(jìn)一步向中大型雞場集中。第二,祖代雞引種量略有恢復(fù)但仍處于低位,短期補(bǔ)欄速度受限。第三,強(qiáng)制換羽對產(chǎn)能提升增幅有限。第四,肉類進(jìn)口量大幅提高,但對供給影響較小。第五,飼料仍有走高可能,成本上行壓力或?qū)е码u肉價(jià)格堅(jiān)挺。

  展望后市,程一勝表示,堅(jiān)定看好雞肉板塊,國慶過后雞價(jià)持續(xù)超預(yù)期上漲,預(yù)計(jì)四季度板塊會維持震蕩上行趨勢。板塊業(yè)績確定性高,估值明顯被低估。短期業(yè)績確定,中長期趨勢向上,受益CPI回升,板塊迎來布局時(shí)機(jī)。

  于杰、熊航也表示,白羽雞養(yǎng)殖行業(yè)景氣度將維持高位,建議關(guān)注行業(yè)各頭部公司。

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