常清：期貨市場應豐富針對普通投資者的專業(yè)服務

　　隨著中國銀行“原油寶”巨虧事件發(fā)酵，其業(yè)務性質的爭議也隨之出現(xiàn)。中國農業(yè)大學經濟管理學院教授、中國期貨市場創(chuàng)始人之一常清23日接受中國證券報記者采訪時表示，從產品設計看，原油寶更像一個傻瓜式的期貨交易。這為國內期貨市場敲響警鐘，期貨市場應適應廣大普通投資者需求，豐富針對性的專業(yè)產品服務。

　　傻瓜式期貨交易

　　“原油寶事情出來以后，很多不知內情的人更加談期貨色變，其實這只是中行的期貨風險控制不力，期貨工具本身不應該背這個鍋�！币晃黄谪浫耸扛嬖V中國證券報記者，監(jiān)管對期貨理財產品創(chuàng)新的態(tài)度一直是偏謹慎的，期貨公司雖然有專業(yè)的能力和資源，但沒有做這類業(yè)務的資格。

　　“原油寶是雙向交易機制，可以買也可以賣，中行作為銀行，本身沒有交易所職能，所以大量買投資者和賣投資者做的交易，中行會打包起來，凈風險頭寸拿到境外交易所去做�！蓖顿Y者Y先生對中國證券報記者表示。比如多頭買了10萬手原油寶，而空頭數(shù)量為3萬手，那么會產生7萬手多頭凈頭寸。中行再去CME交易所開倉等值的原油期貨，來對沖自己的單邊風險。

　　雙向交易、T+0、掛鉤期貨產品并按照期貨價結算、保證金交易，聽上去怎么都像一個類似期貨工具的產品�！八�只做現(xiàn)貨（交割月合約），雖然如此，但實際上交割月還是期貨的一個月份（交割月合約）。銀行實際是集合了散戶的錢在國外做期貨�！背Ｇ鍖χ袊�證券報記者表示，原油寶更像一個傻瓜式的期貨交易，在正常情況下不會出什么問題，但經不起極端行情比如負油價的考驗。

　　期貨產品創(chuàng)新有待提升

　　“掛鉤之后不能隨便再動頭寸，也是它這種傻瓜交易方式帶來的。”常清認為，這從側面也對國內期貨市場提了個醒。“國內期貨市場沒有靈活適應投資者的工具可以提供，廣大散戶想要分享價格變動的好處，卻沒有靠譜的工具�！�

　　對于原油寶事件，一位從事期貨投資者教育的人士告訴中國證券報記者，“我們做投資者教育，整天跟投資者講市場有風險、投資需謹慎，很多人當作耳旁風。虧錢，從另一層面理解是最好的風險教育。不熟不做，不是一句空話�！�

　　常清表示，從監(jiān)管理念上，也許期貨市場是時候調整指導理念，提升對投機客戶的服務。這部分流動性做好，不僅能夠做強做厚國內期貨市場，也有助解決目前大型實體企業(yè)套保面臨的流動性不足難題。

　　“國內投資者要去境外市場抄底原油，一定程度上說明了定價權旁落，凸顯了中國期貨市場做大做強的重要性�！币晃粯I(yè)內人士表示。

　　據(jù)了解，近年來公布的中央一號文件持續(xù)提及“保險+期貨”，肯定了期貨市場在應對農產品價格波動風險方面的正面作用；證監(jiān)會監(jiān)管人士也在多個場合肯定了期貨市場的發(fā)展成果。期貨市場做大做強是我國實體經濟發(fā)展的現(xiàn)實需要。