“三座大山”重創(chuàng)石化產(chǎn)業(yè) 衍生品助力企業(yè)抗“疫”避險

　　今年以來，新冠肺炎疫情在全球多地爆發(fā)蔓延、國際油價大幅波動、國際貿(mào)易局勢復(fù)雜等因素，均對我國化工行業(yè)帶來巨大沖擊，1月至4月石油和化工行業(yè)利潤同比降幅更是超八成。在行業(yè)不確定性陡升的情況下，石化產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理訴求顯著增加。

　　多位參與6月18日“2020中國化工產(chǎn)業(yè)（期貨）大會”的專家表示，目前中國石化工業(yè)發(fā)展正面臨前所未有的嚴(yán)峻局面，而期貨市場具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散的天然屬性和優(yōu)勢，是健全石化產(chǎn)品市場風(fēng)險管理機(jī)制的重要組成部分，希望業(yè)界積極使用衍生品工具，共同提升我國石化產(chǎn)業(yè)在國際市場的競爭力和影響力。

　　產(chǎn)業(yè)鏈遭遇巨大沖擊

　　2020年以來，新冠肺炎疫情蔓延，油價自65美元/桶一度跌至負(fù)值水平、國際環(huán)境復(fù)雜的局勢等，國內(nèi)石化企業(yè)均面臨不同程度的復(fù)工受阻、原料短缺、下游不振、庫存高企等困境，而由全球下游訂單減少，出口導(dǎo)向型企業(yè)亦受到?jīng)_擊。

　　“此次疫情的突發(fā)性、廣泛性，打亂了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和循環(huán)體系，給化工物流、人員流和供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈帶來了巨大沖擊�！敝袊�石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長兼秘書長趙俊貴表示。

　　中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，今年1月—4月，石油和化工行業(yè)增加值同比下降5.1%，營業(yè)收入同比下降12.7%，利潤同比下降82.6%，進(jìn)出口總額下降9.6%，主要化學(xué)品總產(chǎn)量下降1.6%�！斑@是中國石化工業(yè)發(fā)展史上從未有過的嚴(yán)峻局面�！壁w俊貴表示。

　　3月份以來，國際油價持續(xù)走低，WTI原油期貨6月合約價格最高跌幅超過60%。受油價拖累，苯乙烯和乙二醇等石化產(chǎn)品一季度承壓下跌，而后隨著油價反彈，其價格也迎來觸底回升。

　　“對化工品絕對價格而言，油價是下游產(chǎn)品價格的決定性因素�！敝袊�石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場所所長戴家權(quán)表示。

　　中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油市場所的數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，國內(nèi)化工價格指數(shù)與油價波動保持較強(qiáng)的一致性，相關(guān)性達(dá)0.7。在油價走勢較為平穩(wěn)階段，比如2016年4月-2017年7月，二者相關(guān)性僅為0.26，2019年也僅為0.31。然而，在油價劇烈波動時期，二者相關(guān)度則高達(dá)九成以上。

　　石化行業(yè)三大發(fā)力點

　　盡管目前我國石化產(chǎn)業(yè)正面臨著嚴(yán)峻的形勢，但與會的多位專家表示，隨著疫情、油價等短期沖擊因素影響的消退，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，仍看好未來行業(yè)發(fā)展前景。

　　“‘十四五’時期將是我國石化工業(yè)固本培元、建立具有國際競爭比較優(yōu)勢的關(guān)鍵期，將是我國石化工業(yè)轉(zhuǎn)向自主創(chuàng)新、積累新技術(shù)優(yōu)勢的關(guān)鍵期，將是我國石化工業(yè)探索區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展新模式的關(guān)鍵期，也是我國石化工業(yè)探索與國際分工合作、與相關(guān)行業(yè)融合發(fā)展新模式的關(guān)鍵期�！壁w俊貴表示。

　　中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息和市場部主任祝昉表示：“目前中國正在由世界工廠向世界市場轉(zhuǎn)變，未來石化市場仍大有可為�！彼�認(rèn)為，未來石油化工行業(yè)發(fā)展趨勢將會朝著四方面發(fā)展：一是下游需求將推動行業(yè)經(jīng)濟(jì)體量保持持續(xù)、較快的增長；二是上下游相結(jié)合的煉化一體化發(fā)展格局將形成；三是以新型煤化工產(chǎn)業(yè)崛起而形成原料多元化格局；四是未來五年石化行業(yè)仍將保持較快擴(kuò)張態(tài)勢。

　　基于行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷，祝昉表示，未來行業(yè)有三個重點發(fā)展方向：其一，產(chǎn)業(yè)鏈要努力做到“穩(wěn)鏈”“補(bǔ)鏈”“強(qiáng)鏈”；其二，產(chǎn)品要在差異化上下功夫，要更貼近終端市場；其三，跨界發(fā)展與金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)合。 

　　除了行業(yè)自身的發(fā)展之外，業(yè)內(nèi)人士表示，跨界發(fā)展與金融產(chǎn)業(yè)融合也是需要關(guān)注的。“關(guān)于期貨如何與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合，下游企業(yè)特別是實體產(chǎn)業(yè)該如何用好期貨未來仍然可期，這是全行業(yè)一個新的發(fā)展方向�！弊�昉表示。

　　趙俊貴認(rèn)為，期貨市場具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險分散的天然屬性和優(yōu)勢，是健全石化產(chǎn)品市場風(fēng)險管理機(jī)制的重要組成部分。積極引導(dǎo)期貨公司和期貨市場更好地防范風(fēng)險服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，有效銜接和拓展場外市場，共同提升我國石化產(chǎn)業(yè)在國際市場的競爭力和影響力，為建設(shè)石化強(qiáng)國而共同努力。

　　能化衍生品提質(zhì)擴(kuò)容

　　目前，我國化工衍生品種日益豐富，市場不斷發(fā)展完善。以大商所為例，2007年上市首個能化品種——LLDPE期貨，實現(xiàn)了從單一農(nóng)產(chǎn)品交易所向綜合性交易所的轉(zhuǎn)變；2009年、2014年，又先后上市PVC、PP期貨，合成樹脂類衍生品種體系進(jìn)一步完善；2018年、2019年，推出乙二醇、苯乙烯期貨，拓展液體化工品種板塊；今年3月，LPG期貨及期權(quán)同步上市，填補(bǔ)了國內(nèi)氣體能源衍生品的空白；7月6日，LLDPE、PVC和PP期權(quán)也即將推出。

　　市場結(jié)構(gòu)上，隨著近年來大商所積極面向化工產(chǎn)業(yè)開展產(chǎn)業(yè)大會、龍頭企業(yè)培訓(xùn)、產(chǎn)融培育基地等各類培育活動，參與能化期貨交易的法人客戶數(shù)增長迅速。2019年，大商所能化產(chǎn)業(yè)法人客戶數(shù)已超過7000家，PVC、乙二醇等品種法人客戶持倉占比超過50%。

　　大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)王淑梅表示，目前疫情防控進(jìn)入常態(tài)化階段，但市場依然面臨國內(nèi)外供需不確定性，進(jìn)出口貿(mào)易形勢不明朗，在行業(yè)整體擴(kuò)產(chǎn)的大背景下，市場結(jié)構(gòu)也將發(fā)生變化，這為期貨市場繼續(xù)增加產(chǎn)品和服務(wù)供給、促進(jìn)合約規(guī)則完善和國際化發(fā)展等提出了要求。大商所將大力開發(fā)更多新品種新工具、推動已上市品種國際化，促進(jìn)期現(xiàn)融合發(fā)展，深化服務(wù)能化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　王淑梅表示，下一步大商所將確保LLDPE、PVC、PP期權(quán)平穩(wěn)上市，研究開發(fā)純苯、LDPE等新品種。同時，鑒于我國化工品大量進(jìn)口、國際化屬性強(qiáng)的特點，大商所將充分借鑒鐵礦石、原油等國際化方案，推動相關(guān)能化期貨引入境外投資者，支持和鼓勵更多合格的境外投資者參與國內(nèi)商品期貨交易，服務(wù)全球產(chǎn)業(yè)。