TAS指令上線滿兩個月 原油期貨服務(wù)實體經(jīng)濟向縱深發(fā)展

　　12月11日，原油期貨結(jié)算價交易（TAS）指令上線剛好兩個月。中國證券報記者獲悉，包括中石油、恒力石化、復(fù)瑞渤（Freepoint）、托克（Trafigura）等境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)企業(yè)，以及風(fēng)險管理子公司等，對于其表現(xiàn)都毫不吝嗇地給了滿分。

　　助力低成本精準套保

　　上海期貨交易所（簡稱“上期所”）和子公司上海國際能源交易中心立足于做深做精原油期貨，在充分借鑒國際市場運行經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國期貨市場實際，于2020年10月12日推出原油期貨結(jié)算價交易（TAS）指令。

　　記者查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在TAS指令推出第四天（10月16日）夜盤時段，就出現(xiàn)305手TAS成交。據(jù)了解，這是兩家企業(yè)通過TAS對即將在10月20日轉(zhuǎn)讓的倉單開展套保操作�！捌髽I(yè)如此迅速將新指令應(yīng)用于實際，說明這項制度創(chuàng)新是從實體需要出發(fā)，設(shè)計合理�！睂毘瞧谪浹芯克�所長程小勇表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，TAS指令總成交量為569手，成交金額為14731.76萬。

　　根據(jù)倉單轉(zhuǎn)讓相關(guān)規(guī)定，原油期貨標準倉單轉(zhuǎn)讓價格為申請日前一交易日結(jié)算價±2%范圍內(nèi)。在TAS指令推出之前，買賣雙方只能通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)（EFP）或者直接在盤面套保，操作便利性不高，增加了套保成本；TAS指令推出之后，買賣雙方可以直接利用TAS指令進行套保，大大降低了套保成本，同時保證期貨開平倉與現(xiàn)貨買賣在同一價位成交，做到精確套保。

　　持續(xù)優(yōu)化規(guī)則體系

　　程小勇表示，TAS指令在上市初期還處于摸索階段，之后會根據(jù)投資者需求和市場參與度進一步完善，例如油TAS指令上市初期，暫不接受以當(dāng)日結(jié)算價增減若干個最小變動單位進行申報，只適用于最近合約和最近合約后第一個月合約（適用合約），適用合約自最后交易日前第八個交易日收市后，TAS指令將無法在該合約使用。

　　程小勇認為，上海國際能源交易中心推出TAS指令，這體現(xiàn)了國內(nèi)期貨市場國際化步伐加快，也表明中國期貨市場交易制度不斷完善，服務(wù)實體經(jīng)濟能力進一步提升，使得原油市場更多發(fā)出“上海價格”的聲音。

　　市場人士建議，未來應(yīng)該在更多成熟品種上推出TAS指令機制，為實體企業(yè)進行風(fēng)險管理和資源配置提供更有效、更便利的工具。

　　上期所表示，下一步將不斷優(yōu)化產(chǎn)品規(guī)則體系，豐富風(fēng)險管理工具，推動更多市場參與者深入了解并運用好原油期貨TAS指令這項新工具，吸引更多境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶和金融機構(gòu)參與原油期貨交易，完善交易者結(jié)構(gòu)，夯實價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理基礎(chǔ)，提升上海原油期貨的價格影響力，不斷加強期貨市場與實體經(jīng)濟深度融合，推動期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟向縱深發(fā)展。