多維度推進期貨市場對外開放正當時

　　近年來，我國期貨市場國際化穩(wěn)步推進，商品期貨期權(quán)國際化品種增加到9個，國內(nèi)商品期貨價格的市場影響力以及價格發(fā)現(xiàn)功能得到了有效提升。多位專家表示，隨著金融市場不斷擴容，以及以新能源汽車和碳排放現(xiàn)貨市場等為代表的新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，期貨市場還需要在制度設(shè)計、品種創(chuàng)新等方面進一步擴大對外開放的廣度和深度。

　　期貨市場國際化穩(wěn)步推進

　　從我國期貨市場現(xiàn)狀來看，目前期貨市場國際化穩(wěn)步推進，商品期貨期權(quán)國際化品種已經(jīng)增加到9個。通過開放期貨市場，引入全世界的生產(chǎn)商、貿(mào)易商參與到期貨價格形成中來，國內(nèi)商品期貨價格的市場影響力以及價格發(fā)現(xiàn)質(zhì)量得到了有效的提升。

　　2018年3月，上海期貨交易所（簡稱“上期所”）上市中國首個國際化品種——原油期貨，目前我國已成為僅次于WTI和Brent原油期貨的第三大原油期貨市場。

　　2020年9月，上期所授權(quán)紙漿期貨交割結(jié)算價給挪威漿紙交易所，挪威漿紙交易所上市上海紙漿期貨合約，這是中國期貨市場價格在國際金融市場的首次應(yīng)用，也是探索期貨市場國際化新模式的新舉措。

　　2021年1月，低硫燃料油引入新加坡和富查伊拉兩個境外交收點，并完成首單低硫燃料油期貨“境內(nèi)交割+境外提貨”在新加坡跨境交收業(yè)務(wù)。這是我國期貨市場雙向開放的重大突破，從交割端實現(xiàn)了中國期貨市場“走出去”戰(zhàn)略。

　　2020年11月，上期所在保持現(xiàn)有滬銅期貨不變的前提下，在上期所國際能源交易中心上市國際銅期貨，這是我國首次以“雙合約”模式實現(xiàn)對外開放的存量期貨品種，也是我國首個允許境外投資者直接參與的有色金屬期貨品種。

　　2021年9月3日，第五屆2021中國（鄭州）國際期貨論壇成功召開。業(yè)內(nèi)人士稱，連續(xù)五屆國際期貨論壇已成為全球期貨從業(yè)人員交流智慧、碰撞思想的重要平臺，成為鄭州乃至河南面向全國、連接世界又一亮麗的“金融名片”。

　　9月11日，大連商品交易所黨委書記、理事長冉華表示，堅持開放合作是應(yīng)對全球挑戰(zhàn)的必然選擇。對于趨于成熟的大品種，將加快對外開放，促進國際定價中心建設(shè)，服務(wù)構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)發(fā)展新格局。

　　衍生品市場尚待完善

　　雖然我國期貨市場在對外開放上取得了可喜成績，但業(yè)內(nèi)人士認為，整體而言依然處于“小荷才露尖尖角”的初級階段。

　　“近幾年國內(nèi)衍生品市場發(fā)展如火如荼，客戶權(quán)益規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地站上了1萬億元臺階，但不斷發(fā)展的衍生品市場還有不少短板需要彌補。”東證衍生品研究院副院長孫楓告訴記者。

　　孫楓表示，隨著國內(nèi)金融市場不斷擴容，尤其是以創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為代表的股票市場規(guī)模擴大，市場對相關(guān)衍生品風險管理工具的需求會不斷增加，股指期貨和期權(quán)品種有待進一步豐富完善。同時，國債衍生品市場仍然較小，與國債現(xiàn)貨市場在整個金融市場上的地位極不相稱。

　　大有期貨副總經(jīng)理肖龍表示，目前我國期貨市場對外開放總體呈現(xiàn)出“雙向開放，方興未艾”的良好局面。一方面要看到成果的取得來之不易，在前期探索過程中取得的各種經(jīng)驗與教訓(xùn)要認真總結(jié)、深入思考；另一方面也要看到，尤其是期貨交易所和期貨公司核心競爭力缺乏、國際市場適應(yīng)能力不足、國內(nèi)外資源聯(lián)動機制還不順暢，配套性政策改革還不完善、國際性復(fù)合型優(yōu)秀業(yè)務(wù)人才難覓等問題還比較突出。

　　多維度深化對外開放

　　肖龍認為，為進一步推動期貨市場對外開放，建議“四增加、兩警惕”。一是增加制度規(guī)范，建立更多符合國際通行標準的制度規(guī)范，增進國際社會對中國期貨市場及監(jiān)管理念的理解；二是增加支持，增加對外向型企業(yè)尤其是國有大中型企業(yè)在國際套期保值、海外資金進出等方面的配套性政策支持，增加國內(nèi)股東對境外子公司的全方位支持；三是增加載體，加快期貨交易所的改革創(chuàng)新，增加期貨境外子公司擁有更多相對比較優(yōu)勢的國際品種或展業(yè)載體；四是增加能力，中資機構(gòu)要轉(zhuǎn)變市場觀念，增加“內(nèi)地市場國際化、國際市場中國化、國際業(yè)務(wù)本地化”的市場拓展與服務(wù)能力。與此同時，一要警惕引進來的境外機構(gòu)享受超國民待遇；二要警惕走出去的中資機構(gòu)漂移斷線。

　　金信期貨總經(jīng)理羅強建議，一是加快期貨品種國際化，增強期貨市場國際定價影響力；二是加快期貨市場服務(wù)自貿(mào)區(qū)發(fā)展，加大自貿(mào)區(qū)期貨產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新力度，完善期貨保稅交割監(jiān)管政策，提升大宗商品期貨市場對外開放水平以及國際定價影響力；三是提升期貨公司競爭力，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢。

　　“發(fā)展商品衍生品市場的初衷是為實體經(jīng)濟服務(wù)，需要不斷順應(yīng)時代發(fā)展的新要求�！睂O楓認為，在碳達峰、碳中和目標的強力約束之下，以新能源和新能源汽車等為代表的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景異常廣闊，目前國內(nèi)還缺乏與這些產(chǎn)業(yè)相關(guān)的鋰、鈷、鉑、鈀等金屬的風險管理工具。伴隨著碳排放現(xiàn)貨市場發(fā)展壯大，碳排放領(lǐng)域必定會形成一個極具發(fā)展?jié)摿Φ纳唐费苌�品市場。近幾年極端天氣頻發(fā)，對社會生產(chǎn)生活造成的影響越來越大，氣溫等天氣方面的衍生品工具也擁有廣闊的市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　此外，對進出口貿(mào)易而言，至關(guān)重要的匯率波動風險也需要通過進一步發(fā)展在岸衍生品工具來對沖。