期貨業(yè)助力上市公司抵御行業(yè)周期性風險
今年以來，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇和市場需求快速回升，以及全球主要經(jīng)濟體紛紛采取積極的宏觀經(jīng)濟政策，大宗商品價格波動加劇，保供穩(wěn)價成為眾多上市公司面臨的主要問題。如何利用金融衍生品保供穩(wěn)價、助力實體經(jīng)濟發(fā)展，如何助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展，成為期貨行業(yè)當前的重要課題。
中國證券報記者了解到，近日中國上市公司協(xié)會牽手期貨交易所，力圖通過深度合作幫助上市公司充分認識和運用好期貨工具，提高風險管理水平，促進上市公司在服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮好排頭兵作用。
管理價格風險
今年以來（截至10月21日），動力煤期貨主力合約價格最高漲幅達192.6%；焦炭期貨、上海原油期貨、鐵礦石期貨主力合約價格最高漲幅分別達113.4%、81.39%和39.7%。生豬期貨主力合約價格則從1月8日的最高價30680元/噸最低下跌至9月24日的13365元/噸，跌幅達56%。
商品價格大幅波動令相關(guān)上市公司業(yè)績坐上“過山車”。
10月14日，正邦科技預(yù)計公司第三季度虧損55.2億元-65.2億元，因報告期內(nèi)國內(nèi)生豬市場價格大幅下滑導致業(yè)績承壓。去年前三季度公司凈利潤為54.33億元，同比增長10711.29%。
10月15日，溫氏股份預(yù)計前三季度虧損92.5億-97.5億元，其中第三季度預(yù)虧67.5億-72.5億元，而去年同期盈利40.88億元。
“產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)對于價格風險管理的訴求十分迫切�！庇腊财谪浉笨偨�(jīng)理石春生表示，上游礦產(chǎn)類（產(chǎn)品是大宗商品）需要管理成品銷售價格風險；中游加工企業(yè)（原料、成品是大宗商品）需要穩(wěn)定加工利潤、管理原料采購成本、管理成品銷售價格風險；下游終端工廠（原料是大宗商品）需要管理原料采購成本風險。
“幾乎所有世界500強企業(yè)都在使用衍生工具�！贝笊趟芯恐行难芯繂T晉婧表示，通過比較中美各行業(yè)使用衍生工具情況可發(fā)現(xiàn)，中國的世界500強上市公司運用衍生品工具仍有很大空間�！敖鹑�、日常消費領(lǐng)域的公司接近發(fā)達國家水平，材料、工業(yè)、公用事業(yè)和能源等領(lǐng)域上市公司使用衍生工具的情況明顯低于發(fā)達國家水平。”
期貨行業(yè)積極行動
近幾年，期貨公司充分運用期貨和衍生品工具，依托合作套保、期現(xiàn)服務(wù)、保險+期貨、場外衍生品等業(yè)務(wù)模式，幫助企業(yè)進行風險管理、庫存管理、現(xiàn)金流管理、信用管理，平滑利潤、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。
石春生表示，今年4月底，我國期貨市場客戶權(quán)益史上首次突破1萬億元，2020年A股有近500家上市公司參與套期保值。今年以來，A股有超過900家上市公司參與期貨套期保值，數(shù)量創(chuàng)歷史新高。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，近40家上市公司擬參與套期保值金額超過1億元。海大集團和恒逸石化年度擬套保金額分別為35億元和26.15億元。
作為場內(nèi)衍生品市場核心主體，多年來四家期貨交易所高度重視、積極引導上市公司開展衍生品風險管理業(yè)務(wù)，組織開展面向上市公司的各類期貨培訓與交流活動。大商所今年推出“DCE·產(chǎn)業(yè)行”走進上市公司系列活動，聯(lián)合市場機構(gòu)對北京、上海、四川、江蘇等地的上市公司進行一對一走訪和培訓，提供個性化的風險管理方案；推動南鋼股份等上市公司設(shè)立“大商所產(chǎn)融培育基地”，發(fā)揮上市公司在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭作用，帶動產(chǎn)業(yè)整體風險管理水平提升。
為探索大宗商品“保供穩(wěn)價”新路子，上海期貨交易所（簡稱“上期所”）今年啟動“期貨穩(wěn)價訂單”試點業(yè)務(wù)。
今年以來，鋼鐵行業(yè)面臨原料成本高、環(huán)保壓力大、國際競爭加劇等風險，鋼材價格大幅波動，產(chǎn)業(yè)鏈特別是中下游企業(yè)對套期保值需求更加強烈。面對企業(yè)痛點，上期所與寶武集團積極“破題”，支持鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在寶武集團平臺上購銷產(chǎn)能的同時，積極利用期權(quán)工具對沖風險。
鄭商所今年開展了“保供穩(wěn)價”系列活動。一方面，通過溝通交流服務(wù)中小企業(yè)的經(jīng)驗，探討服務(wù)中小企業(yè)的新模式，讓中小企業(yè)更好地了解期貨市場的功能和期貨公司服務(wù)模式；另一方面，通過主題活動的開展，解讀各大期貨品種價格走勢背后的邏輯，推動投資者理性投資，避免過度投機對期現(xiàn)貨價格的擾動，從而更好地發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、風險管理的功能。
10月15日，大商所與中國上市公司協(xié)會在北京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。中國上市公司協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長柳磊表示，將聯(lián)合大商所圍繞期貨市場監(jiān)管規(guī)則、期貨交易規(guī)則、上市公司開展套保業(yè)務(wù)信息披露等方面舉辦風險管理培訓班和開展相關(guān)課題研究，幫助上市公司充分認識和運用好期貨工具，提高風險管理水平。
大商所黨委書記、理事長冉華表示，大商所始終堅持服務(wù)實體經(jīng)濟、服務(wù)國家戰(zhàn)略的根本宗旨，以持續(xù)增長的市場容量、不斷完善的產(chǎn)品體系和日益豐富的市場生態(tài)，努力為包括上市公司在內(nèi)的各類實體企業(yè)提供高標準的風險管理服務(wù)�；陔p方共同的責任與使命，大商所將與中國上市公司協(xié)會開展深度合作，共同助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展實現(xiàn)新突破，在服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價和國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面貢獻力量。
