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新合約展現(xiàn)“新面貌” 譜寫服務(wù)“新篇章” 鐵礦石I2205合約實現(xiàn)圓滿收官

周璐璐 中國證券報·中證網(wǎng)

  中證網(wǎng)訊(記者 周璐璐)隨著5月23日最后一筆交割順暢完成,鐵礦石期貨在去年調(diào)整合約、實施滾動交割后的首個合約I2205圓滿收官。該合約累計交割22萬噸,其中滾動交割20萬噸,新合約規(guī)則的有效性、合理性得到了市場檢驗。參與此次交割的企業(yè)表示,新合約規(guī)則貼近現(xiàn)貨貿(mào)易,有效擴大了經(jīng)濟交割品范圍,促進期現(xiàn)貨市場更緊密結(jié)合,而倉單免檢入庫和滾動交割則進一步提高了交割便利性,有助于企業(yè)降本增效和大宗商品保供穩(wěn)價。

  近年來,大連商品交易所堅持服務(wù)面向?qū)嶓w經(jīng)濟,貼近產(chǎn)業(yè)特點和避險需求持續(xù)深化“一品一策”,不斷提升期貨市場運行質(zhì)量和服務(wù)水平。去年5月19日,在廣泛爭求并聽取市場意見后,大商所以“為市場辦實事”為出發(fā)點,發(fā)布了鐵礦石合約及相關(guān)規(guī)則修改方案,自I2205合約起調(diào)整鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并實施滾動交割等措施。目前,I2205合約已順利完成交割,與以往相比,I2205交割呈現(xiàn)兩大特點:一是新引入的滾動交割發(fā)揮重要作用,滾動交割量達20萬噸,占交割總量的91%,成為主要的交割方式;二是經(jīng)濟交割品更豐富、結(jié)構(gòu)更均衡,作為I2205合約經(jīng)濟交割品的超特粉和金布巴分別交割12萬噸、10萬噸,升貼水等指標(biāo)設(shè)置也更加貼近現(xiàn)貨變化。

  具體來看,在升貼水設(shè)置上,去年交易所以質(zhì)量升貼水為主并引入動態(tài)鐵指標(biāo)升扣值等對升貼水進行調(diào)整,確保了此次交割期間各可供交割品的質(zhì)量升貼水緊跟現(xiàn)貨市場變化,讓期現(xiàn)價格的聯(lián)動更為緊密。例如,I2205合約對每0.1%鐵含量適用的鐵指標(biāo)升扣值(X)為1.5元/噸,與目前鐵礦石相關(guān)主流價格指數(shù)的鐵指標(biāo)升扣值約為1.48-1.63元/噸的情況較為接近。

  在I2205合約交割期間,按修改后的升貼水測算,各交割品之間的價差明顯收窄,使各交割品倉單成本差異大幅減少,可供賣方選擇的經(jīng)濟交割品范圍隨之進一步擴大!敖(jīng)我們測算,本次交割的金布巴和超特粉倉單價差僅約10元/噸,賣方交割金布巴和超特粉都具有經(jīng)濟性。這有助于增加經(jīng)濟交割品,促進市場安全平穩(wěn)運行!焙贾轃崧(lián)集團原料事業(yè)部副總經(jīng)理丁國平表示。

  在交割方式上,企業(yè)可以通過一次性交割、滾動交割等方式參與,尤其是首次引用的滾動交割得到了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的認可。在滾動交割制度下,賣方可在倉單注冊當(dāng)日即完成交割,大幅縮短賣方收款及買方接貨時間,加快倉單流轉(zhuǎn)速度。經(jīng)統(tǒng)計,參與I2205合約交割的賣方收款和買方收貨時間較以往平均縮短9.75天,特別是對于5月10日最早提交滾動交割的企業(yè)而言,買賣雙方交收貨的時間縮短了12天,顯著提升了交割效率。同時,滾動交割延長了交割窗口期,從交割月第一個交易日起就可以辦理滾動交割,I2205合約則在5月10日、12日、13日均發(fā)生滾動交割,比傳統(tǒng)的一次性集中交割更便于企業(yè)備貨和交收,減緩集中交割對庫容和運輸?shù)挠绊憽?/p>

  I2205交割買方、張家港保稅區(qū)沙鋼礦產(chǎn)品有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人認為,滾動交割便于企業(yè)提前備貨和接貨,分散了集中交割的工作壓力,提高了交割便利性和資金回流效率。

  此外,大商所支持鐵礦石交割倉庫在對貨物質(zhì)量沒有異議的情況下提供倉單免檢入庫,相比于傳統(tǒng)的倉庫交割,降低了賣方倒垛費和質(zhì)檢費等交割成本;相比于廠庫交割,則無需繳納現(xiàn)金保證金。在I2205合約交割期間,9萬噸鐵礦石在唐山港實現(xiàn)免檢交割,避免了賣方廠庫交割保證金占用,節(jié)省入庫、質(zhì)檢相關(guān)費用約8-9元/噸。

  寧波鑫鋼聯(lián)實業(yè)股份有限公司是全市場首次通過“免檢入庫+滾動交割”完成鐵礦石交割的企業(yè),公司總經(jīng)理韓立新對新業(yè)務(wù)的便利性有切身體會。其表示:“在免檢入庫的機制下,我們5月5日卸貨,10日便完成倉單注冊和交割,12日收到交割貨款。從卸貨到收款歷時8天,比一次性交割提前12天收到貨款,新業(yè)務(wù)為我們提供了實實在在的便利。今后,我們將把期貨市場作為對沖價格風(fēng)險和遠期現(xiàn)貨購銷的重要渠道!

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