商品市場反彈 機構(gòu)看好能源品種
7月15日以來，此前認為商品期貨拐點已現(xiàn)、秉承單邊做空思路的期貨投資者遇到了“麻煩”。
文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日收盤，文華商品指數(shù)自7月15日低點182.23點反彈至194.64點，累計漲幅近7%。盤面看，多個大宗商品期貨品種都出現(xiàn)了久違的反彈走勢。
預(yù)期改善提振信心
“這次反彈幅度有些大，不過也在意料之中，每次大宗商品價格大跌或者大漲都是在波折中走出趨勢，不會一步到位。”一位此前表示要“堅持做空到年底”的投資者對中國證券報記者說。
宏觀方面看，分析人士認為，美聯(lián)儲7月議息會議加息75個基點之后，鮑威爾“未來加息節(jié)奏可能放緩”的言論是本輪大宗商品市場反彈行情背后的主要動力。
此外，根據(jù)此前一些分析人士觀點，受國內(nèi)外經(jīng)濟復(fù)蘇形勢差異影響，供需受國內(nèi)市場主導(dǎo)的商品期貨走勢將偏強。這一觀點在本輪反彈行情中得到驗證。分板塊看，7月15日以來，黑色系期貨價格累計反彈了15.3%；有色金屬期貨價格累計反彈了13.4%。
“國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)向好，尤其是社會融資規(guī)�；嘏凳�4月疫情之后‘穩(wěn)增長’政策初見成效，提振了市場信心，促使商品市場反彈�！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L程小勇說。
“6月以來國內(nèi)疫情總體穩(wěn)定，經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)，同時，房地產(chǎn)預(yù)期改善提振了市場信心�！币坏缕谪浐暧^經(jīng)濟分析師寇寧表示，在6月以來的調(diào)整行情中，螺紋鋼、銅等商品期貨價格已經(jīng)跌至接近疫情前的水平，短期價格支撐較強。
能源品種較抗跌
本輪大宗商品反彈是絕地反擊還是“曇花一現(xiàn)”？
“本輪大宗商品反彈主要源于對美聯(lián)儲加息預(yù)期的變化，以及國內(nèi)‘穩(wěn)增長’政策效果釋放的程度。如果美國通脹壓力不減，緊縮預(yù)期再度加大，則大宗商品市場將重回跌勢，不排除跌破7月中旬低點的可能�！笨軐幷J為，若國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步修復(fù)，美國通脹壓力緩解，大宗商品市場強勢可能延續(xù)到美聯(lián)儲9月議息會議，但在需求確定走弱預(yù)期下，大宗商品市場反彈高度很難突破一季度高點。
寇寧分析，本輪大宗商品市場反彈主要是市場對此前過于悲觀預(yù)期的修復(fù)，但本輪商品反彈難以構(gòu)成趨勢，大概率仍會回落。
寇寧表示：“配置上，下半年大宗商品市場或因基本面驅(qū)動差異而表現(xiàn)分化，其中能源板塊受地緣局勢影響供給緊張，疊加四季度需求旺季支撐，未來或表現(xiàn)偏強。此外，受國內(nèi)因素影響較大的鋼材等黑色系商品，在‘穩(wěn)增長’政策支撐下，走勢可能偏強�！�
“投資者應(yīng)該在大宗商品市場波動加大的情況下降低倉位，或者通過期權(quán)做多波動率。預(yù)計能源類商品可能最抗跌，其他大宗商品可以在其反彈到一定高度后維持拋空策略�！背绦∮路治龅馈�
