黃金多空博弈 期現(xiàn)冷熱不均
中秋節(jié)臨近，中國證券報(bào)記者走訪北京幾家黃金賣場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者“掃貨”熱情較高。與此同時(shí)，國際黃金期貨投機(jī)性凈多頭頭寸卻不斷減少，部分機(jī)構(gòu)指出，黃金正遭遇“投降式拋售”。
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前黃金市場(chǎng)多空博弈主要圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策展開，政策趨緊對(duì)空頭有利，政策趨緩對(duì)多頭有利。市場(chǎng)普遍對(duì)短期金價(jià)持偏空預(yù)期，年內(nèi)超配黃金資產(chǎn)意義不大。
黃金賣場(chǎng)人頭攢動(dòng)
雖然是工作日，但北京牛街附近的菜市口百貨股份公司依然人頭攢動(dòng)，486元/克千足金價(jià)格重新點(diǎn)燃了消費(fèi)者的購買熱情。在擺放黃金飾品的柜臺(tái)前，一位選購飾品的市民在和柜臺(tái)服務(wù)人員攀談時(shí)說：“中秋節(jié)快到了，平時(shí)家里人照顧孩子比較辛苦，應(yīng)該表示表示�！�
同日，在北京長椿街附近的國華商場(chǎng)，記者看到，千足金報(bào)價(jià)486元/克，之前多在500元/克附近；投資金條報(bào)價(jià)387.3元/克。由于中秋節(jié)臨近，商場(chǎng)開展了“滿3000元減150”的促銷活動(dòng)。市民李女士介紹：“我常常逛黃金賣場(chǎng)，最近金價(jià)降了，發(fā)現(xiàn)逛（黃金賣場(chǎng))的人明顯多了�！�
現(xiàn)貨市場(chǎng)“購金熱”不斷，反觀期貨市場(chǎng)，黃金凈多頭頭寸卻連續(xù)下降，有機(jī)構(gòu)稱黃金正遭遇“投降式拋售”。
美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日當(dāng)周，COMEX黃金期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少9599手至20726手，創(chuàng)最近五周新低。COMEX白銀期貨投機(jī)性凈空頭頭寸增加5425手至21059手，創(chuàng)逾三年新高。國際金價(jià)也進(jìn)一步回落，COMEX黃金期貨價(jià)格一度跌破1700美元/盎司關(guān)口，距離1675-1680美元/盎司的關(guān)鍵點(diǎn)位僅一步之遙。
“實(shí)際上，自7月21日反彈以來，全球黃金ETF持倉量就多數(shù)處于減倉過程中�！惫獯笃谪浻猩饘倏偙O(jiān)展大鵬對(duì)中國證券報(bào)記者表示，近期繼美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在全球央行年會(huì)上發(fā)表“鷹派”講話后，美聯(lián)儲(chǔ)其他官員講話也日趨“鷹派”，美聯(lián)儲(chǔ)的言論擊中黃金多頭要害，通脹觸頂在即，但加息仍在路上，美國實(shí)際利率仍處在上升通道，黃金再次遭到拋售。
“美聯(lián)儲(chǔ)加速加息的預(yù)期再度升溫，利多美元指數(shù)和美債收益率，利空黃金�！狈秸衅谄谪涃F金屬資深分析師史家亮對(duì)中國證券報(bào)記者表示，美國新增就業(yè)人數(shù)、PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所降溫，對(duì)黃金的利好影響減弱。歐元區(qū)8月通脹率繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，預(yù)示歐洲央行將實(shí)施多次大幅升息，持有黃金的機(jī)會(huì)成本增加，同樣利空黃金。
美聯(lián)儲(chǔ)政策制約黃金走勢(shì)
“當(dāng)前，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格面臨關(guān)鍵點(diǎn)位支撐，也就是1675-1680美元/盎司。如果支撐有效，黃金配置價(jià)值仍存；若跌破，不排除金價(jià)進(jìn)一步下跌的可能�！笔芳伊琳f，當(dāng)前黃金價(jià)格走勢(shì)不明朗，多空雙方均處于觀望狀態(tài)，一旦出現(xiàn)新的跡象，多空雙方將會(huì)展開新一輪博弈。
“從美聯(lián)儲(chǔ)近期表態(tài)中可以看出，黃金空頭思維明顯與美聯(lián)儲(chǔ)政策比較貼合，美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)加大政策力度來促使通脹水平盡快從目前的高位向既定目標(biāo)回落�！闭勾簌i認(rèn)為。
“最近，我們?cè)诤褪袌?chǎng)參與者進(jìn)行交流的過程中發(fā)現(xiàn)，大家普遍對(duì)短周期的金價(jià)持偏空預(yù)期�！备窳执笕A期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)部劉洋對(duì)中國證券報(bào)記者說。
黃金ETF頭寸被拋售之際，部分機(jī)構(gòu)表示，黃金牛市即將結(jié)束。對(duì)此，史家亮認(rèn)為，因美聯(lián)儲(chǔ)加息政策預(yù)期的影響，黃金牛市行情短期內(nèi)表現(xiàn)不佳，但是整體牛市行情仍未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
“今年是美聯(lián)儲(chǔ)加息周期年，在這個(gè)周期中，美國實(shí)際利率觸底回升，美元指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)黃金而言則失去加大配置的意義。若美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)將推出更強(qiáng)有力的加息和縮表政策，實(shí)際利率有繼續(xù)上升的理由。若通脹數(shù)據(jù)就此高位回落，加息仍在路上，實(shí)際利率也仍處于上升通道。從這個(gè)角度去理解，黃金本輪牛市已結(jié)束。”展大鵬說。
短期金價(jià)仍面臨壓力
業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前黃金市場(chǎng)多空博弈主要圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策展開。美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏是影響黃金走勢(shì)的核心因素，節(jié)奏趨緊對(duì)空頭有利，節(jié)奏趨緩對(duì)多頭有利。
對(duì)于2022年剩余時(shí)間，史家亮分析，美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策路徑逐步明晰后，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，地緣局勢(shì)未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，大宗商品行情維持弱勢(shì)的可能性較大，黃金價(jià)格短期表現(xiàn)可能受拖累。
“預(yù)計(jì)倫敦現(xiàn)貨黃金在1675-2000美元/盎司區(qū)間運(yùn)行的可能性大；滬金在365-420元/克區(qū)間運(yùn)行可能性大。”史家亮說，如果倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格因美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊貨幣政策跌破核心支撐位，則會(huì)進(jìn)入熊市行情，下方支撐位調(diào)整為1500美元/盎司，對(duì)應(yīng)的滬金下方支撐位為330元/克，不過目前來看這種可能性不大。
“年內(nèi)超配黃金資產(chǎn)的意義并不大，至于價(jià)格會(huì)跌到什么位置，從理論上來說，隨著美聯(lián)儲(chǔ)利率修復(fù)至疫情前水平，黃金價(jià)格也會(huì)跌回到疫情前的位置�！闭勾簌i表示，正如金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策掩護(hù)下創(chuàng)新高一樣，其下跌也必然是異常悲觀情緒交易導(dǎo)致的結(jié)果，但很明顯目前尚未出現(xiàn)這一跡象。
