定價權(quán)旁落難顯行業(yè)主導(dǎo)優(yōu)勢 工業(yè)硅期貨有望破解困局
中證網(wǎng)訊（記者 馬爽）說起工業(yè)硅，很多人會覺得陌生，但其產(chǎn)品已滲入我們生活中的方方面面，比如太陽能光伏板、汽車用的鋁合金，甚至冰墩墩的外殼、醫(yī)用手套等原材料，都是看似不起眼的工業(yè)硅。
不過，近年來，受“能耗雙控”政策下供給端擾動，以及光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求端持續(xù)增長影響，工業(yè)硅價格波動幅度增大，對硅料企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及擴產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)定性均構(gòu)成了巨大的挑戰(zhàn)，從而進一步影響下游的硅片、電池片、組件等企業(yè)。
近日，接受中國證券報記者采訪的多家企業(yè)表示，工業(yè)硅現(xiàn)貨價格波動較大，亟需風(fēng)險管理工具，呼吁盡快推出工業(yè)硅期貨及期權(quán)品種。廣州期貨交易所（簡稱“廣期所”）工業(yè)硅期貨上市后，將填補全球工業(yè)硅期貨上市的空白，有利于形成全球權(quán)威價格，同時有望從源頭上穩(wěn)定價格波動，平緩工業(yè)硅企業(yè)發(fā)展曲線，將有利于重塑行業(yè)生態(tài)環(huán)境，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
硅企飽受原材料價格劇烈波動之苦
在我國“碳達峰、碳中和”的戰(zhàn)略布局中，以“硅能源”為重要載體的新能源行業(yè)勢必將發(fā)揮中流砥柱的作用，成為減碳工作的重要抓手，而工業(yè)硅作為“硅能源”產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)原材料，市場空間較大。不過，在記者采訪中了解到，目前工業(yè)硅行業(yè)在發(fā)展中面臨階段性供需錯配、價格波動較大等問題。
作為工業(yè)硅生產(chǎn)的主要代表性企業(yè)——合盛硅業(yè)董事長羅立國在接受中國證券報記者采訪時表示：“在國家實現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)及‘能耗雙控’背景下，在眾多落后產(chǎn)能尚未出清的行業(yè)格局下，在缺乏統(tǒng)一、公開、透明、權(quán)威的市場價格競爭環(huán)境下，工業(yè)硅企業(yè)通常會面對成本和利潤的雙重擠壓。
原材料工業(yè)硅價格波動便是其中一項重要影響因素。廣期所提供的數(shù)據(jù)顯示，以2021年為例，工業(yè)硅價格波動加劇，主流Si5530最高價達到59375元/噸，當(dāng)年價格最大漲幅達391.74%，最大跌幅為66.15%。
工業(yè)硅，是以硅石為基礎(chǔ)原材料，通過碳質(zhì)還原劑，在礦熱爐中將二氧化硅還原而成。由于此還原過程需要消耗大量電力，所以電力成本在工業(yè)硅成本構(gòu)成中占比最大。
“近年來工業(yè)硅價格呈現(xiàn)波動大的特點，受地方限電政策、貿(mào)易商對市場的投機等影響，加上少量落后產(chǎn)能小企業(yè)對市場合理價格的干擾，價格的大起大落嚴(yán)重影響著供給側(cè)生產(chǎn)商對產(chǎn)能的合理計劃及庫存的平衡定位�！绷_立國表示。
不僅如此，因工業(yè)硅價格運行趨勢與下游多晶硅料價格走勢有較多重合，所以其價格也會影響下游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)。“由于硅料企業(yè)的生產(chǎn)具有投產(chǎn)周期長、能耗大、成本高的特點，劇烈波動的原材料價格對于硅料企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及擴產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)定性都構(gòu)成了巨大的挑戰(zhàn)，從而進一步影響下游的硅片、電池片、組件等企業(yè)。”光伏行業(yè)協(xié)會副秘書長劉譯陽說。
外貿(mào)出口缺少國際定價話語權(quán)
我國是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)與消費國，同時也是全球最大的工業(yè)硅出口國，但在出口方面一直缺少定價的話語權(quán)。業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)工業(yè)硅期貨上市后，有望助力增強國際貿(mào)易定價話語權(quán)。
光伏行業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，我國工業(yè)硅產(chǎn)能占全球的比重約為78%，出口量占全球貿(mào)易量約為48%。
雖然我國工業(yè)硅產(chǎn)能在全球范圍內(nèi)舉足輕重，但一直在定價方面缺少相應(yīng)的話語權(quán)。在目前工業(yè)硅國際貿(mào)易中，主要采用英國金屬導(dǎo)報（簡稱MB）、英國商品研究所（簡稱CRU）等國際機構(gòu)公布的價格指數(shù)作為定價基礎(chǔ)。同時，受到歐美國家的反傾銷限制，2020年以前，我國工業(yè)硅出口價格長期低于挪威和巴西。
對于這種現(xiàn)象背后的原因，劉譯陽向中國證券報記者解釋稱，國內(nèi)工業(yè)硅高度依賴于因信息傳遞效率低、流動性低以及交易不連續(xù)等因素導(dǎo)致定價效率較低的現(xiàn)貨市場交易，同時受到歐美國家的反傾銷限制，缺乏統(tǒng)一、高效、透明、權(quán)威的市場價格。
根據(jù)歷史發(fā)展經(jīng)驗，利用期貨等衍生品市場形成定價中心已成為國際通行做法。不過，據(jù)悉，全球尚未上市工業(yè)硅期貨。目前，我國的廣期所正在積極籌備工業(yè)硅期貨的上市準(zhǔn)備工作。
業(yè)內(nèi)人士表示，廣期所工業(yè)硅期貨上市后，有望形成能夠反映我國供求情況的工業(yè)硅期貨，同時有助于將我國在工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)市場份額大、出口貿(mào)易占比高的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為與之相匹配的國際市場影響力。
“我國工業(yè)硅期貨上市后，可以充分發(fā)揮我國行業(yè)主導(dǎo)地位優(yōu)勢，結(jié)合現(xiàn)貨市場交易，為國內(nèi)外相關(guān)行業(yè)提供指導(dǎo)性價格，從而助力奪回相關(guān)行業(yè)應(yīng)有的國際定價權(quán)，為整個光伏行業(yè)的價格穩(wěn)定提供基石�！眲⒆g陽說。
有色金屬工業(yè)協(xié)會、硅業(yè)分會會長趙家生也表示，工業(yè)硅期貨上市后將有利于提升中國話語權(quán)，并進一步提升中國晶硅光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力。
產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)亟待風(fēng)險管理工具推出
對于工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)來說，面對原材料價格的劇烈波動，目前只能被動選擇跟隨，亟需相應(yīng)的金融工具來規(guī)避價格波動風(fēng)險。
“經(jīng)歷了2021年工業(yè)硅價格大起大落行情，公司深刻理解到利用期貨工具進行套期保值、實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理的重要性。”下游多晶硅企業(yè)代表協(xié)鑫科技相關(guān)負責(zé)人表示。
業(yè)內(nèi)人士呼吁盡快推出工業(yè)硅期貨。協(xié)鑫科技相關(guān)負責(zé)人認為，工業(yè)硅期貨上市將會給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)帶來清晰透明的價格信號，有利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)合理規(guī)劃生產(chǎn)，促進企業(yè)健康發(fā)展。同時，現(xiàn)貨企業(yè)也可利用期貨進行套期保值，管理價格波動風(fēng)險。對于部分企業(yè)來說，參與期貨交割還能拓展采購銷售渠道，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。
工業(yè)硅期貨上市后還有望推動產(chǎn)業(yè)升級。趙家生表示：“在國家‘雙碳’戰(zhàn)略推動下，工業(yè)硅需求也將持續(xù)增加，一些有實力的企業(yè)也將跨界進入到工業(yè)硅行業(yè)，助推整個工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和升級。”
羅立國認為：“待工業(yè)硅期貨上市交易并逐步成熟后，產(chǎn)業(yè)鏈中的多方參與者均可以融合期貨本身所具有的抗風(fēng)險能力，從源頭穩(wěn)定價格波動，平緩工業(yè)硅企業(yè)發(fā)展曲線，這將有利于重塑行業(yè)生態(tài)環(huán)境，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，推動技術(shù)革新升級，保障‘硅能源’產(chǎn)業(yè)鏈中光伏、有機硅等產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，并進一步加快世界化石能源往可再生能源轉(zhuǎn)型的歷史進程�！�
