優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理模式 鋼鐵期貨助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

　　作為全球規(guī)模最大的商品期貨序列，中國(guó)鋼鐵期貨多年來(lái)在幫助現(xiàn)貨企業(yè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置方面發(fā)揮了重要作用。

　　5月26日，在第二十屆上海衍生品市場(chǎng)論壇鋼鐵分論壇上，來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)及鋼鐵企業(yè)等相關(guān)人士對(duì)近年來(lái)鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)及相關(guān)衍生品應(yīng)用情況進(jìn)行了分析和展望。業(yè)內(nèi)人士表示，去年下半年鋼鐵行業(yè)整體處于微利狀態(tài)，鋼鐵企業(yè)要保持相對(duì)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)力，就必須向風(fēng)險(xiǎn)管理要效益，企業(yè)可以通過(guò)加強(qiáng)衍生品市場(chǎng)分析合理安排排產(chǎn)計(jì)劃及定價(jià)措施，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的沖擊。

　　促進(jìn)“雙鏈”穩(wěn)健運(yùn)行

　　近年來(lái)，伴隨鋼鐵價(jià)格波動(dòng)加劇，期現(xiàn)業(yè)務(wù)和場(chǎng)外業(yè)務(wù)在鋼鐵企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著重要作用。

　　中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王穎表示，去年受國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，鋼鐵原料及產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，庫(kù)存大幅上漲，去年下半年鋼鐵行業(yè)整體處于微利狀態(tài)。在此背景下，鋼鐵企業(yè)要保持相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力，就必須優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理模式，如利用期貨市場(chǎng)解決日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的原料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售、保利潤(rùn)、管理庫(kù)存、穩(wěn)定開(kāi)工率等問(wèn)題。

　　“在我國(guó)現(xiàn)在的各類金融機(jī)構(gòu)中，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司是唯一的一類能夠同時(shí)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)貨、融資價(jià)格管理、倉(cāng)儲(chǔ)物流的實(shí)體企業(yè)。它可以通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)等多種形式，以及不同業(yè)務(wù)形式的組合，為企業(yè)提供供需渠道，緩解資金壓力，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)�！蓖醴f表示。

　　“去年，上期所緊跟現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化，主動(dòng)對(duì)接實(shí)體企業(yè)訴求，及時(shí)修訂了螺紋鋼、熱軋卷板期貨合約，適時(shí)優(yōu)化鋼材期貨注冊(cè)品牌和交割倉(cāng)庫(kù)的布局，更好適配實(shí)體企業(yè)需要，促進(jìn)期現(xiàn)融合。”上期所副總經(jīng)理張銘表示，2021年以來(lái)，上期所開(kāi)展了包括“強(qiáng)源助企”“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”“期權(quán)穩(wěn)產(chǎn)行動(dòng)”“走進(jìn)企業(yè)服務(wù)實(shí)體”等專項(xiàng)行動(dòng)，服務(wù)鋼鐵行業(yè)保供穩(wěn)價(jià)大局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈穩(wěn)健運(yùn)行。此外，積極與建筑、汽車、家電、造船等鋼材下游行業(yè)協(xié)會(huì)加強(qiáng)交流協(xié)作，對(duì)重點(diǎn)龍頭企業(yè)開(kāi)展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)專項(xiàng)培訓(xùn)，已有多家消費(fèi)龍頭企業(yè)開(kāi)始使用鋼材期貨管理風(fēng)險(xiǎn)，成效顯著。

　　企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)增強(qiáng)

　　現(xiàn)貨企業(yè)要想穩(wěn)定利潤(rùn)水平，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，對(duì)鋼鐵期貨市場(chǎng)的應(yīng)用是必要的。

　　馬鋼股份有限公司首席市場(chǎng)分析師夏仕卿表示，作為一個(gè)鋼鐵企業(yè)，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是比較多的，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)制造技術(shù)進(jìn)步方面的風(fēng)險(xiǎn)，以及人才流失的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)各種各樣的措施，能夠進(jìn)行調(diào)整，但是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不可控的。

　　“2009年螺紋鋼期貨上市后，開(kāi)始時(shí)行業(yè)有抵觸聲音，但目前大家基本認(rèn)可了。通過(guò)長(zhǎng)期交流合作，我們認(rèn)識(shí)到期貨是風(fēng)險(xiǎn)管理工具。現(xiàn)階段，期貨在實(shí)體企業(yè)中的作用主要是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，如果運(yùn)用好了，可以穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，避免大起大落。”夏仕卿說(shuō)，“2020年以來(lái)，每噸鋼材價(jià)格從3000多元上漲到6000多元，又從接近7000元的位置下跌到現(xiàn)在3000多元。如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理工具去管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的話，現(xiàn)貨操作企業(yè)在市場(chǎng)中肯定是舉步維艱的�！�

　　夏仕卿強(qiáng)調(diào)，衍生品市場(chǎng)分析研判對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)帶來(lái)三個(gè)作用：首先是排產(chǎn)計(jì)劃，企業(yè)可以根據(jù)對(duì)不同鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)波動(dòng)的分析，排出下個(gè)月和下個(gè)季度哪些鋼材多生產(chǎn)一些，哪些鋼材少生產(chǎn)一些；其次，企業(yè)可以對(duì)這些產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)布局，哪些要提前漲價(jià)，哪些要提前降價(jià)，哪些時(shí)間段庫(kù)存要稍微增加一些，哪些時(shí)間段要稍微減少一些；再次，可以指導(dǎo)期貨的操作，為期貨操作提供方向性引領(lǐng)。

　　加快鋼材期貨及期權(quán)研發(fā)

　　2023年鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)如何？業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，伴隨國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行環(huán)境較上年有所好轉(zhuǎn)，但仍然面臨需求不足、供給過(guò)剩、企業(yè)盈利能力相對(duì)較弱等挑戰(zhàn)。

　　“2023年是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程的起步之年，鋼鐵工業(yè)作為建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的重要支撐和實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域，面臨需求總量下降、生產(chǎn)成本上升、產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)等多重困難和挑戰(zhàn)�！睆堛懕硎�，上期所將一如既往扎根行業(yè)、服務(wù)實(shí)體，與我國(guó)鋼鐵工業(yè)共浴風(fēng)雨，共同建設(shè)現(xiàn)代化鋼鐵強(qiáng)國(guó)。首先，創(chuàng)新增量品種。緊扣國(guó)家戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，以期貨品種上市實(shí)施注冊(cè)制為契機(jī)，加快鋼材期貨及期權(quán)研發(fā)工作。其次，增強(qiáng)服務(wù)質(zhì)效。圍繞市場(chǎng)主體多樣化、個(gè)性化需求，與行業(yè)協(xié)會(huì)和會(huì)員單位合力提升服務(wù)的針對(duì)性和精準(zhǔn)度，持續(xù)降低市場(chǎng)交易成本，服務(wù)好行業(yè)龍頭、上市公司、專精特新等重點(diǎn)企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)客戶參與度。再次，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。提升科技監(jiān)管水平，強(qiáng)化一線監(jiān)管，加強(qiáng)資金監(jiān)控能力。與部委、協(xié)會(huì)、龍頭企業(yè)建立常態(tài)化溝通交流機(jī)制，做好各類風(fēng)險(xiǎn)綜合研判，多措并舉助力保供穩(wěn)價(jià)，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　對(duì)于下半年鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)，鋼之家網(wǎng)站創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)吳文章分析，從宏觀看，外需結(jié)構(gòu)調(diào)整相對(duì)減弱，內(nèi)需有待進(jìn)一步提振，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前低后高；從基本面看，需求方面，基建投資仍保持較快增長(zhǎng)，機(jī)電產(chǎn)品出口韌性較強(qiáng)，鋼材消費(fèi)量與去年基本持平；供應(yīng)方面，限制產(chǎn)能釋放的外部因素弱化，區(qū)域市場(chǎng)供求失衡，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將在行業(yè)成本附近波動(dòng)。

　　“期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)很大，經(jīng)營(yíng)操作團(tuán)隊(duì)各有個(gè)性，作為管理團(tuán)隊(duì)怎么管理，怎么把套期保值工作開(kāi)展得更好，需要堅(jiān)持兩個(gè)紅線。首先，所有的期貨業(yè)務(wù)操作都來(lái)自企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)需求；其次，在對(duì)期貨操作評(píng)價(jià)時(shí)，包括公司內(nèi)部的評(píng)價(jià)和來(lái)自外部的審計(jì)評(píng)價(jià)，要嚴(yán)格按照兩個(gè)原則：期現(xiàn)結(jié)合在一起評(píng)價(jià)，以及在評(píng)價(jià)過(guò)程中按照期貨合約完成還是沒(méi)完成去評(píng)價(jià)�！毕氖饲浔硎�，建議建立期貨套保審計(jì)的資格證制度，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，或者通過(guò)國(guó)家部委發(fā)證的方式，有資格證的企業(yè)和個(gè)人才能對(duì)期貨操作進(jìn)行評(píng)價(jià)。