溫度指數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品助力桃農(nóng)應(yīng)對(duì)“倒春寒”

　　作為北京市平谷區(qū)的大桃種植戶，老范每年都會(huì)投保政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，以轉(zhuǎn)移自然災(zāi)害造成的損失，然而2023年的幾次異常天氣變化卻讓他犯了難。不過，隨著老范今年購買了一款氣象指數(shù)保險(xiǎn)，這一情況在近期得到了改善。

　　創(chuàng)新模式擴(kuò)展至非期貨品種

　　“去年4月份中上旬，我們這里平均氣溫達(dá)到了19度，桃花盛開、桃樹長勢(shì)良好，沒想到了下旬氣溫突然降了下來，導(dǎo)致最終產(chǎn)量減少了一半。雖然通過政策性農(nóng)險(xiǎn)得到了幾十萬元的賠付，但是最終的損失還是達(dá)到100多萬元。”老范日前告訴中國證券報(bào)記者，“今年保險(xiǎn)公司向自己推薦了一款氣象指數(shù)保險(xiǎn)，不用傳統(tǒng)定損模式，降溫達(dá)到一定程度就能得到賠償，關(guān)鍵是聽保險(xiǎn)公司說因?yàn)樗麄兺ㄟ^衍生品又轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，因此這款產(chǎn)品的保費(fèi)能更低一些，我覺得這種模式特別好，就嘗試保了一些?！?/p>

　　老范口中的這一氣象指數(shù)保險(xiǎn)的背后，便是3月底剛剛落地北京市平谷區(qū)的我國首個(gè)“果樹寒潮指數(shù)保險(xiǎn)+衍生品”試點(diǎn)項(xiàng)目。

　　此次試點(diǎn)項(xiàng)目以“中央氣象臺(tái)-大商所溫度指數(shù)”中的北京站日平均溫度指數(shù)為標(biāo)的。在保險(xiǎn)期間內(nèi)，該指數(shù)一旦下跌觸及觸發(fā)值，被保險(xiǎn)人即可鎖定約定的賠付金額。具體操作中，被保險(xiǎn)人向太保產(chǎn)險(xiǎn)購買寒潮指數(shù)保險(xiǎn)，太保產(chǎn)險(xiǎn)通過場(chǎng)外衍生品的方式將賠付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給建信期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司建信商貿(mào)，建信商貿(mào)與一家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為交易對(duì)手將風(fēng)險(xiǎn)再次進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

　　據(jù)太保產(chǎn)險(xiǎn)副總經(jīng)理、太安農(nóng)險(xiǎn)研究院院長宋建國介紹，太保產(chǎn)險(xiǎn)和建信期貨合作，積極應(yīng)用“中央氣象臺(tái)-大商所天氣指數(shù)”，針對(duì)北京市平谷區(qū)的桃樹，提供寒潮事故風(fēng)險(xiǎn)保障并進(jìn)行天氣指數(shù)場(chǎng)外衍生品風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，將“保險(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新模式適用范圍擴(kuò)展至桃樹這一非期貨品種?！皬氖袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)展至氣象風(fēng)險(xiǎn)，這是國內(nèi)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域又一次新的嘗試，也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與期貨機(jī)構(gòu)合作服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新的有益實(shí)踐。”宋建國認(rèn)為。

　　在太保產(chǎn)險(xiǎn)三農(nóng)創(chuàng)新研發(fā)中心經(jīng)理劉易看來，“溫度指數(shù)保險(xiǎn)+衍生品”使得“靠天吃飯”的企業(yè)和農(nóng)戶由天氣風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)承受者轉(zhuǎn)變?yōu)樘鞖怙L(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)管理者，將適用品種從有限的期貨品種擴(kuò)展到受氣象波動(dòng)影響的眾多非期貨品種，有效契合農(nóng)戶最迫切的一般天氣風(fēng)險(xiǎn)保障需求。同時(shí)，作為創(chuàng)新型“再保險(xiǎn)”途徑，也為保險(xiǎn)公司氣象風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移提供了新思路。

　　創(chuàng)新引入資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)

　　在該項(xiàng)目的溫度指數(shù)場(chǎng)外衍生品設(shè)計(jì)中，建信商貿(mào)采用了每日觀察看跌期權(quán)，當(dāng)保險(xiǎn)期間任何一天標(biāo)的下跌至觸發(fā)值時(shí)，即可鎖定對(duì)于投保人的賠付金額。

　　建信商貿(mào)衍生品部聯(lián)席總經(jīng)理金士星認(rèn)為，巨災(zāi)保險(xiǎn)產(chǎn)品比較適用于應(yīng)對(duì)低頻度的重大災(zāi)害性天氣；而針對(duì)高頻度、一般性的氣象風(fēng)險(xiǎn)，使用掛鉤天氣指數(shù)的衍生品作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具則更具成本優(yōu)勢(shì)，氣溫變化對(duì)農(nóng)作物產(chǎn)量的影響正是其中一個(gè)典型場(chǎng)景。除了此次項(xiàng)目中使用的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，各種定制化的天氣指數(shù)期權(quán)、遠(yuǎn)期、掉期及其組合，將能夠在未來適用于更多行業(yè)、期限和風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景的需要。此外，未來溫度指數(shù)期貨如果能夠上市，交易對(duì)手更多，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和管理的效率還會(huì)得到進(jìn)一步提高。

　　記者還了解到，與此前將對(duì)天氣風(fēng)險(xiǎn)偏好相反的主體作為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對(duì)象有所不同，本次“果樹寒潮指數(shù)保險(xiǎn)+衍生品”產(chǎn)品在后端還創(chuàng)新地引入資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為風(fēng)險(xiǎn)承接主體參與?！疤鞖庾兓瘜?duì)不同主體具有不同、甚至相反的影響，衍生品的特點(diǎn)是能夠有效地通過交易對(duì)手機(jī)制將他們所受到的影響進(jìn)行對(duì)沖和利益補(bǔ)償。而與傳統(tǒng)資產(chǎn)收益表現(xiàn)低相關(guān)的另類投資則又能夠?yàn)橘Y產(chǎn)管理計(jì)劃帶來獨(dú)特的收益結(jié)構(gòu)，提升投資資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性，這也是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)雖然自身不會(huì)受到天氣變化影響，但也愿意選擇天氣指數(shù)衍生品作為投資標(biāo)的的主要原因?！苯鹗啃潜硎?。

　　建信期貨黨委副書記、總裁葛文杰還以“三個(gè)創(chuàng)新”評(píng)價(jià)試點(diǎn)項(xiàng)目：其一，標(biāo)的的創(chuàng)新，基于非上市期貨品種的溫度指數(shù)進(jìn)行衍生產(chǎn)品開發(fā)，進(jìn)一步拓展了期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的手段；其二，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品品種的創(chuàng)新，針對(duì)桃子這一經(jīng)濟(jì)作物，以新模式服務(wù)新品種，將溫度波動(dòng)與產(chǎn)量合理結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對(duì)桃農(nóng)所面臨的天氣風(fēng)險(xiǎn)的有效賠付，也對(duì)后續(xù)服務(wù)更多領(lǐng)域有借鑒意義；其三，對(duì)沖模式的創(chuàng)新，在沒有標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的情況下，從資產(chǎn)配置的視角出發(fā)尋找第三方投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，將為未來試點(diǎn)推廣提供參考。