點(diǎn)剎！“狂飆”的金價(jià)“降溫”

　　“狂飆”過(guò)后，黃金市場(chǎng)正回歸平靜。近一個(gè)月，倫敦金現(xiàn)（現(xiàn)貨黃金）自4月12日的2430.7美元/盎司高位震蕩回落，最低一度觸及2277.7美元/盎司，其間累計(jì)最大跌幅超6%，期貨市場(chǎng)、黃金首飾市場(chǎng)價(jià)格緊隨其后下挫。

　　誰(shuí)是金價(jià)回調(diào)背后的神秘推手？本輪金價(jià)回調(diào)是否已經(jīng)充分？

　　業(yè)內(nèi)有關(guān)人士認(rèn)為，地緣局勢(shì)緩和、美國(guó)通脹依舊頑固、部分資金獲利了結(jié)等因素拖累了近期金價(jià)，但回調(diào)幅度仍處在合理范圍，金價(jià)整體上漲趨勢(shì)未被破壞，市場(chǎng)交易重心將繼續(xù)圍繞地緣沖突與再通脹展開(kāi)。

　　黃金市場(chǎng)開(kāi)啟“降溫”模式

　　4月下旬以來(lái)，此前“瘋漲”的金價(jià)似有偃旗息鼓之勢(shì)。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，在4月12日向上沖破2430美元/盎司后，倫敦金現(xiàn)開(kāi)啟震蕩回調(diào)模式，5月3日一度觸及2277.7美元/盎司，其間累計(jì)最大跌幅超6%。截至5月7日17:00，倫敦金現(xiàn)徘徊在2300美元/盎司附近。

　　多米諾骨牌效應(yīng)隨即顯現(xiàn)。期貨市場(chǎng)方面，COMEX黃金期價(jià)從4月12日的2448.8美元/盎司最低跌至2285.2美元/盎司；國(guó)內(nèi)滬金期貨主力合約從588.28元/克高位一度回落至542.2元/克。

　　“隨著金價(jià)快速攀升，上期所出臺(tái)多項(xiàng)風(fēng)控措施促進(jìn)市場(chǎng)理性交易，國(guó)內(nèi)黃金ETF出現(xiàn)明顯贖回，實(shí)物金需求亦呈現(xiàn)負(fù)反饋?！蹦先A期貨有色分析師夏瑩瑩說(shuō)。

　　與此同時(shí)，此前火熱的黃金首飾市場(chǎng)也出現(xiàn)小幅“降溫”。5月7日，六福珠寶足金999/足金首飾、潮宏基足金（首飾擺件）、周大福足金（飾品、工藝品類(lèi)）、周生生足金飾品、謝瑞麟足金飾品境內(nèi)價(jià)格為713元/克，周大福足金（首飾、擺件類(lèi)）價(jià)格為711元/克。而前述品牌4月17日的足金首飾境內(nèi)零售價(jià)格突破了730元/克。

　　在浙商期貨研究中心鄭弘看來(lái)，金飾市場(chǎng)一方面受到國(guó)際金價(jià)回落的影響，另一方面高價(jià)黃金也使得部分消費(fèi)者對(duì)金飾采購(gòu)的需求短期下降，最終造成價(jià)格回調(diào)。

　　世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，全球金飾需求同比下降2%至479噸，中國(guó)境內(nèi)金飾需求為184噸，與2023年一季度（2015年以來(lái)最強(qiáng)勁的一季度表現(xiàn)）的高基數(shù)相比下降6%。

　　金價(jià)緣何踩下“急剎車(chē)”？

　　地緣局勢(shì)緩和、美國(guó)通脹依舊頑固、部分資金獲利了結(jié)……多重因素為“狂飆”的金價(jià)按下了暫停鍵。

　　夏瑩瑩認(rèn)為，本輪金價(jià)回調(diào)主要受到以下幾方面因素影響：其一，中東地緣緊張氣氛有所緩和，推動(dòng)能源價(jià)格回調(diào)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期后移，再通脹交易降溫，同時(shí)避險(xiǎn)情緒也有所回落；其二，日元大幅貶值對(duì)美元指數(shù)形成支撐，階段性利空金價(jià)；其三，從技術(shù)層面看，金價(jià)在持續(xù)快速上漲后，部分資金獲利了結(jié)令金價(jià)回調(diào)。

　　華安期貨貴金屬分析師劉廣遠(yuǎn)表示，前期黃金對(duì)地緣沖突和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的定價(jià)，疊加市場(chǎng)情緒共振，帶動(dòng)全球金價(jià)接連創(chuàng)出新高。而金價(jià)回調(diào)始于巴以沖突“靴子”落地，金價(jià)新高之后地緣局勢(shì)并未進(jìn)一步擴(kuò)大化升級(jí)，中東沖突整體保持在克制的理性范圍內(nèi)，金價(jià)遂進(jìn)入調(diào)整階段，等待新的影響因素顯現(xiàn)。

　　銀河期貨貴金屬研究員陳婧在接受上海證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，一方面，中東地區(qū)局勢(shì)漸緩，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩和，黃金的避險(xiǎn)溢價(jià)開(kāi)始出清；另一方面，美國(guó)通脹連續(xù)三個(gè)月超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期已推遲至9月，美元和美債收益率表現(xiàn)偏強(qiáng)，打壓了黃金的走勢(shì)。

　　通脹方面，美國(guó)商務(wù)部日前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后的美國(guó)3月核心PCE價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2.8%，超出預(yù)期值（2.7%）。

　　金價(jià)回調(diào)尚在合理區(qū)間

　　本輪金價(jià)回調(diào)幅度是否處在合理范圍？

　　陳婧認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，黃金處于牛市周期中，本輪的回調(diào)較為克制，每逢低位便有買(mǎi)盤(pán)進(jìn)場(chǎng)，跌幅相對(duì)合理。在她看來(lái)，本輪金價(jià)回調(diào)已較為充分，一方面巴以停火的前景未明，另一方面上周五出爐的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在5月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布決議后的發(fā)言也并未過(guò)于“鷹派”，一定程度上緩解了此前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息的擔(dān)憂(yōu)，這些因素都將對(duì)金價(jià)形成支撐。

　　夏瑩瑩分析稱(chēng)，目前金價(jià)接近4月初水平，其中，倫敦金現(xiàn)回調(diào)幅度為3月中旬低點(diǎn)至4月中旬高點(diǎn)間的50%分水位，較為合理。此外，當(dāng)前金價(jià)仍高于3月中下旬形成的每盎司2200至2220美元重要支撐，更遠(yuǎn)高于3月初突破的2100美元/盎司關(guān)鍵支撐位，整體上漲趨勢(shì)仍未破壞。

　　“地緣局勢(shì)持續(xù)焦灼，以日元為首的亞洲貨幣貶值，美國(guó)內(nèi)部中小銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議上鮑威爾中性略偏‘鴿’派的發(fā)言以及引導(dǎo)降息預(yù)期提前至9月的行為，都為黃金提供了下方支撐?！眲V遠(yuǎn)表示，盡管短期內(nèi)黃金價(jià)格面臨回調(diào)，但目前來(lái)看回調(diào)幅度仍處在合理范圍內(nèi)，且從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的投資邏輯并未改變，市場(chǎng)交易重心將仍然圍繞著地緣沖突與再通脹展開(kāi)。

　　展望后市，國(guó)泰君安期貨貴金屬高級(jí)研究員劉雨萱分析稱(chēng)，短期（以周、半月度為時(shí)長(zhǎng)維度）來(lái)看，黃金價(jià)格將反彈，由于海外宏觀的交易節(jié)奏正從再通脹交易轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比走弱的格局，黃金一定程度受到青睞。長(zhǎng)期（以月度、季度為時(shí)長(zhǎng)維度）來(lái)看，預(yù)計(jì)金價(jià)將在2200至2400美元/盎司附近窄幅震蕩。