期貨升水近3000元/噸!豬價(jià)要反轉(zhuǎn)?
生豬供需基本面在不斷緩解,市場(chǎng)出現(xiàn)豬肉價(jià)格反轉(zhuǎn)預(yù)期,但是業(yè)內(nèi)人士指出,中長期看豬肉價(jià)格走勢(shì)仍然是一個(gè)時(shí)間換空間的過程。
相對(duì)于上市豬企利潤回暖預(yù)期的如火如荼,生豬期貨價(jià)格自4月中旬站上18000元/噸以來,就陷入持續(xù)震蕩行情,而生豬期貨主力9月合約對(duì)現(xiàn)貨升水(指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格)幅度持續(xù)在3000元/噸左右的高位水平,已經(jīng)一定程度上反映市場(chǎng)回暖預(yù)期。
多家期貨公司分析師建議,在這種升水居高不下的情況,養(yǎng)殖企業(yè)可以逢高參與賣出保值,而對(duì)于中小生豬養(yǎng)殖戶可以繼續(xù)通過參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目繼續(xù)保障養(yǎng)殖收益。
生豬供需基本面出現(xiàn)緩解
在經(jīng)過連續(xù)4個(gè)月上漲之后,生豬行情有所起色,市場(chǎng)出現(xiàn)生豬價(jià)格反轉(zhuǎn)預(yù)期,養(yǎng)殖企業(yè)也開始對(duì)外釋放出未來豬價(jià)將會(huì)回暖的預(yù)期。
2月下旬以來,全國生豬價(jià)格一路走高。新牧網(wǎng)豬價(jià)指數(shù)顯示,5月17日,全國生豬均價(jià)為7.81元/斤,較2月23日6.81元/斤均價(jià)增長了14%。從生豬期貨價(jià)格上看,生豬價(jià)格主力合約結(jié)算價(jià)從2月23日14655元/噸,上漲到17日18225元/噸,增幅24%。
5月份以來,牧原股份、溫氏股份等上市豬企相繼披露2024年4月銷售簡(jiǎn)報(bào),也印證了商品豬銷售均價(jià)在連續(xù)上漲。其中,牧原股份2024年1—2月(合并計(jì)算)、3月、4月的商品豬價(jià)格分別是13.84元/公斤、14.24元/公斤、14.80元/公斤。
生豬產(chǎn)能去化過程也在加快。國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示,一季度末,全國生豬存欄40850萬頭,同比下降5.2%;一季度生豬出欄19455萬頭,下降2.2%。一季度末能繁母豬存欄3992萬頭,同比減少314萬頭,下降7.3%;環(huán)比減少150萬頭,下降3.6%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,回顧歷輪豬周期來看,當(dāng)豬價(jià)、仔豬、能繁母豬數(shù)量同步跌入新低點(diǎn)意味著周期底部出現(xiàn)的信號(hào)。
隨著豬肉價(jià)格持續(xù)回暖,A股豬肉板塊也迎來上漲,神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份在兩個(gè)月時(shí)間股價(jià)漲幅分別達(dá)到66%和39%,牧原股份、溫氏股份等公司股價(jià)也不斷挑戰(zhàn)階段新高。而規(guī)模最大的養(yǎng)殖ETF(159865)達(dá)到49億元,4月17日以來漲幅近13%。目前,中證畜牧指數(shù)的PB估值仍僅有2.75倍,還處在歷史低位。
養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)套保盤增多
在資本市場(chǎng)對(duì)于未來豬價(jià)重心上移的預(yù)期下,生豬期貨價(jià)格卻自4月中旬以來,已陷入持續(xù)震蕩行情。
當(dāng)下,生豬期貨主力9月合約對(duì)現(xiàn)貨升水幅度在3000元/噸左右,仍然處在較高水平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,5月15日全國生豬現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)15150元/噸,相較于同一日的生豬期貨主力9月合約結(jié)算價(jià)格(18055元/噸),相差2905元/噸。
“生豬期貨盤面上升至18000以上,產(chǎn)業(yè)套保盤整體有增加表現(xiàn),因此生豬價(jià)格進(jìn)一步上漲可能需要更多預(yù)期差因素出現(xiàn)。”銀河期貨研究員陳界正表示,5月份數(shù)據(jù)仍然是驗(yàn)證前期產(chǎn)能去化情況的重要依據(jù),因此現(xiàn)貨變化仍然是后續(xù)行情走勢(shì)的主要依據(jù)。
國投安信期貨公司分析師楊蕊霞也建議,養(yǎng)殖端可以逢高參與賣出保值。因?yàn)殡S著天氣逐步升溫,市場(chǎng)對(duì)大豬消費(fèi)需求也偏少。五一過后屠宰量出現(xiàn)顯著回落,日均宰量下降。而且盤面估值來看,目前主力9月合約對(duì)現(xiàn)貨升水幅度在3000元/噸左右,仍然處在較高水平,建議謹(jǐn)慎追高。
目前,多家機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,規(guī)模企業(yè)5月至今生豬出欄計(jì)劃量仍然相對(duì)較大,與市場(chǎng)預(yù)期差異明顯。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對(duì)200多家樣本養(yǎng)殖企業(yè)出欄量的統(tǒng)計(jì)結(jié)果,5月份全國生豬出欄量將呈現(xiàn)增加趨勢(shì),環(huán)比4月份實(shí)際出欄量增加7.73%,同時(shí),前期補(bǔ)欄二次育肥或于5月份集中出欄,因此預(yù)判5月份生豬供應(yīng)量整體充裕。
資訊機(jī)構(gòu)Mysteel的最新報(bào)告認(rèn)為,目前豬價(jià)仍處于近期14.50—15.50元/公斤的波動(dòng)區(qū)間,短期內(nèi)雖然繼續(xù)沖高有突破區(qū)間上限可能,但是由于主要還是情緒推動(dòng)所致,下游需求淡季跟進(jìn)乏力,價(jià)格持續(xù)性不長,后期仍有可能再次回落。
目前,越來越多龍頭養(yǎng)殖企業(yè)積極利用生豬期貨管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2023年,規(guī)模排名前二十的生豬養(yǎng)殖企業(yè)中,有15家參與了生豬期貨交易,并且中糧家佳康、德康農(nóng)牧、唐人神、牧原股份4家信用良好的龍頭企業(yè),已經(jīng)開展了降低廠庫倉單注冊(cè)擔(dān)保品比例試點(diǎn),進(jìn)一步降低產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保成本。
中小養(yǎng)殖戶仍需“保險(xiǎn)+期貨”保駕護(hù)航
目前,“成本控制”成為生豬養(yǎng)殖上市公司關(guān)注的重點(diǎn),15元/公斤的現(xiàn)貨價(jià)格仍處于各大生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本線附近,而對(duì)于中小生豬養(yǎng)殖戶有望通過參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目繼續(xù)保障養(yǎng)殖收益。
5月15日,大商所發(fā)布通知稱,今年繼續(xù)推進(jìn)以“保險(xiǎn)+期貨”為核心模式的“農(nóng)民收入保障計(jì)劃。其中,生豬養(yǎng)殖專項(xiàng)項(xiàng)目將采取“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格保險(xiǎn)模式,服務(wù)對(duì)象為普通養(yǎng)殖戶或直接從事養(yǎng)殖生產(chǎn)的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體,全國范圍內(nèi)均可開展。
資料顯示,2023年,大商所共支持全國25個(gè)?。▍^(qū))開展了181個(gè)生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目,共保障存欄生豬211萬頭,覆蓋中小養(yǎng)殖戶6293戶。目前已運(yùn)行結(jié)束的178個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)賠付2.11億元,賠付率達(dá)121%;目前由期貨公司自發(fā)開展的市場(chǎng)化“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中,生豬養(yǎng)殖類項(xiàng)目占據(jù)較大比例,這都說明生豬“保險(xiǎn)+期貨”已具備了不錯(cuò)的“群眾基礎(chǔ)”以及可持續(xù)、標(biāo)準(zhǔn)化推廣的條件。