起“錳”了！264億資金博弈，行情繼續(xù)大漲！
今日早盤，錳硅期貨再度上漲，截至發(fā)稿報價9241元/噸，上漲3.25%。截至目前主力期貨錳硅2409成交額達264億元，今日新增倉3.69萬手。
錳硅主力期貨（SM2409）4月份至今，上漲超過50%。
4月份錳硅期貨收于歷史低點，如今已經是3年內新高。該品種歷史高點在2021年10月，為1.15萬元/噸。
探因
錳礦主要生產國是澳大利亞。澳大利亞礦業(yè)公司South32在2024年第一季度報告中披露，受到3月16日至17日的熱帶氣旋Megan影響，公司位于格魯特島的關鍵基礎設施遭到嚴重破壞，公司旗下GEMCO錳礦運營業(yè)務被迫中斷，預計碼頭運營和錳礦出口業(yè)務將在2025年第一季度恢復。
業(yè)內預計此事件將減少2024年全球錳礦供應10%以上。
根據2023年的數據，中國的錳礦進口量達到了3142萬噸，而國內生產的錳礦僅為700萬噸，中國嚴重依賴錳礦進口。去年中國從南非進口了1464萬噸錳礦，占總進口量的49%；從澳大利亞進口了525萬噸，占比18%；從加蓬進口了490萬噸，占比16%。
如果澳大利亞的錳礦出口在年底前繼續(xù)暫停，預計缺失量將在280萬至310萬噸之間。這一變化對中國錳礦的整體進口量的影響可能在10%以內。然而，由于澳大利亞錳礦的高品位特性，其供應的減少可能會導致其他高品位錳礦石的價格上漲，從而在一定程度上影響整個市場的價格走勢。
基本面上，錳硅去庫效果顯著，當前庫存量已接近兩年內最低水平。
據我的鋼鐵網統(tǒng)計，截至5月23日，全國63家獨立錳硅企業(yè)庫存量為159500噸，環(huán)比上期減少35500噸。其中內蒙古產區(qū)庫存下行23500噸至17500噸，寧夏產區(qū)庫存減少10000噸至120000噸。
國投安信期貨的研報顯示，近期硅錳產量增幅放緩，而鐵水產量穩(wěn)步上升，市場供需關系相對平衡。由于South32短期內停止錳礦出口，導致錳礦的進口量減少，預計未來幾周內港口錳礦庫存將進一步下降。
目前我國企業(yè)錳礦庫存511.3萬噸，去年同期為604.1萬噸，2022年同期為554萬噸，2021年同期為601.3萬噸。
在進口貨源緊缺的預期下，國內錳廠有很強的補庫存需求。庫存天數較年初下降超三成。
影響
我國錳礦產量居前的省區(qū)分別為廣西、貴州、湖南。由于多年的開采，中國相對優(yōu)質錳礦資源已經基本開發(fā)殆盡，我國錳礦開采經濟效益比較低。
據美國地質調查局數據， 我國錳礦產量近10年來一直處于下降態(tài)勢，在2016年—2018年、2021年產量降幅較大。
錳礦價格上漲的受益方主要是錳礦礦山擁有者。我國錳行業(yè)主要為下游加工，錳90%用于鋼鐵行業(yè)，這也是我國進口全球大多數錳礦的原因。我國鋼鐵業(yè)規(guī)模龐大，有配套需求。
錳礦本次漲價是由于供給臨時減少，此前鐵礦石供應減少漲價，我國鋼廠利潤就受損嚴重。因此這波錳價上漲的受益者主要是擁有錳礦的公司。
南方錳業(yè)（01091.HK）是錳礦價格上漲的受益者，該公司是我國錳加工龍頭，目前擁有錳礦資源量1.1億噸（權益量9141萬噸），品位 23.5%，儲量8494萬噸（權益量 7468 萬噸），品位 20.0%。該公司前身廣西大錳錳業(yè)2009年在南非開發(fā)投資PALING錳礦山，在南非共擁有6處錳礦采礦權。
2010年該公司港股上市，募資用途顯示要收購加蓬錳礦。
2月份以來，該股股價經歷過一波恢復性上漲，近期有所回調。今天早上再次上沖，截至發(fā)稿，漲幅為6%。
西部黃金(601069)主要產品為標準金、電解金屬錳和錳礦石，有2座錳礦（儲量 1209 萬噸）， 分別為百源豐和蒙新天霸，平均品位 31%。公司預計2026年錳礦產能增至109萬噸。
湘潭電化(002125)楠木沖錳礦目前保有錳礦石資源儲量19.41萬噸，平均品位15.12%。愛屯錳礦查明錳礦石資源量為200萬噸以上，其中氧化錳礦石平均品位23.41%，碳酸錳礦石資源量平均品位13.97%。愛屯錳礦目前已完成前期的評審備案、開發(fā)利用方案等相關工作，正在進行采礦權新立申請，后續(xù)還需完成環(huán)評、安評等手續(xù)。
該公司最近表示，將內生外延發(fā)展，在做優(yōu)存量的同時，也會積極尋找增量，圍繞產業(yè)鏈上下游，加大投資并購工作力度，在合適的時機可以考慮推動海外拓展。
紅星發(fā)展(600367)孫公司貴州省松桃紅星電化礦業(yè)有限責任公司、萬山鵬程礦業(yè)有限責任公司分別有一座碳酸錳礦山，兩座錳礦山總產能約25萬噸/年，2023年度產量為11.42萬噸；2024年度，兩座礦山分別在進行儲量核實以及安全生產許可證辦理工作。
中鋼天源(002057)沒有錳礦，該公司表示正在尋求收購錳礦資源。
中國企業(yè)努力向海外拓展礦山資源，2016年，寧夏天元錳業(yè)與聯(lián)合礦業(yè)有限公司（CML）正式簽約，全資收購CML公司所有股權和資產。
盡管不少上市公司擁有國內錳礦，但國內錳礦開采價值低，產量有限。這波錳礦價格上漲的受益者主要是海外礦山，國內加工環(huán)節(jié)將因為漲價增加成本。
