期貨市場(chǎng)沉淀資金量圍繞6000億元波動(dòng)

　　7月份以來(lái)，期貨市場(chǎng)沉淀資金量（即某類(lèi)品種所有沒(méi)有進(jìn)行平倉(cāng)操作的期貨合約所占用的保證金金額）波動(dòng)明顯。截至7月22日，期貨市場(chǎng)總沉淀資金量當(dāng)月始終圍繞在6000億元關(guān)口波動(dòng)，在本月16個(gè)交易日中，有7個(gè)交易日低于6000億元，其余均保持在該水平上方，相較于以往，資金波動(dòng)率有明顯提升。從商品期貨單個(gè)品種表現(xiàn)來(lái)看，目前沉淀資金量在100億元以上的有8個(gè)品種。

　　總沉淀資金量波動(dòng)加大

　　7月22日，期貨市場(chǎng)總沉淀資金量達(dá)到5934.17億元，是本月在6000億元下方的第7個(gè)交易日，而其它交易日中，總沉淀資金量始終維持在6000億元上方。7月9日，達(dá)到6160億元階段性新高；從月內(nèi)整體表現(xiàn)來(lái)看，總沉淀資金量的波動(dòng)率相較以往有明顯提升態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)投安信期貨宏觀金融首席分析師李而實(shí)向記者介紹，期貨市場(chǎng)沉淀資金量受到持倉(cāng)量、期價(jià)、交易單位和保證金比例等因素影響，持倉(cāng)量和價(jià)格變動(dòng)更容易受市場(chǎng)環(huán)境、投資行為等影響。7月份以來(lái)，商品期貨多數(shù)品種期價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。在此過(guò)程中，商品期貨整體持倉(cāng)量穩(wěn)步上升，但金融期貨持倉(cāng)量則逐漸轉(zhuǎn)向平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。因此，7月份期貨市場(chǎng)的總沉淀資金量波動(dòng)有所加大。

　　“7月份海外市場(chǎng)宏觀面波動(dòng)較大，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，加劇了期貨市場(chǎng)沉淀資金量的波動(dòng)率。”中糧期貨機(jī)構(gòu)服務(wù)部副總經(jīng)理黃少藝告訴記者。

　　分類(lèi)來(lái)看，本月內(nèi)商品期貨總沉淀資金量比金融期貨波動(dòng)更加明顯。數(shù)據(jù)顯示，7月22日，商品期貨總沉淀資金量為3816.6億元，相較月初增長(zhǎng)了近40億元。其中，在本月中旬達(dá)到近4000億元高點(diǎn)；從金融期貨來(lái)看，始終保持在2120億元上下。

　　銀河期貨大宗商品研究所首席分析師馮潔告訴記者，商品期貨沉淀資金量月內(nèi)受價(jià)格波動(dòng)幅度下降且進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性淡季影響明顯，多類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)套期保值需求下降，市場(chǎng)套利機(jī)會(huì)減少，從而導(dǎo)致資金面比較緊張。

　　滬金沉淀資金量超500億元

　　從單個(gè)品種表現(xiàn)來(lái)看，商品期貨“明星品種”數(shù)量多達(dá)8個(gè)，沉淀資金量均在100億元以上。其中，滬金排名居首，沉淀資金量始終處在500億元上方。

　　具體來(lái)看，8個(gè)“明星品種”分別為滬金、滬銅、滬銀、鐵礦石、豆粕、螺紋鋼、純堿和豆油，最新沉淀資金量分別為523.41億元、353.48億元、252.31億元、174.54億元、153.84億元、150.21億元、117.47億元、105.66億元。從所屬交易所來(lái)看，上期所品種最多，總共有4個(gè)。

　　緣何滬金沉淀資金量遙遙領(lǐng)先其他品種？在多位分析人士看來(lái)，這主要是黃金的品種屬性以及短期宏觀面影響所致。中糧期貨資深研究員曹姍姍向記者表示，由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響，滬金價(jià)格和持倉(cāng)始終維持在歷史高位，導(dǎo)致沉淀資金居高不下，雖然白銀同樣具備金融屬性，但較黃金的避險(xiǎn)偏好相對(duì)較弱，避險(xiǎn)資金不愿介入更多其他貴金屬品種，這是黃金和白銀差距明顯的主因。

　　馮潔認(rèn)為，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求較前期有所下降，滬金沉淀資金量目前已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期再度提升的可能性不大。此外，由于產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，鐵礦石行情波動(dòng)率也在下降，套期保值和套利需求同步下降。

　　值得一提的是，在8個(gè)金融期貨品種中，有4個(gè)品種沉淀資金量較高，堪稱(chēng)金融期貨中的“明星品種”，分別是中證1000股指期貨、滬深300股指期貨、中證500股指期貨和上證50股指期貨，最新沉淀資金量分別為594.57億元、575.82億元、555.91億元、173.95億元。

　　君益基金基金經(jīng)理周學(xué)彬告訴記者，7月份以來(lái)，期貨市場(chǎng)沉淀資金總量有所波動(dòng)，但商品期貨與金融期貨卻呈現(xiàn)同步漲跌現(xiàn)象，這反映了市場(chǎng)情緒趨同與資金配置的調(diào)整，可理解為在市場(chǎng)趨勢(shì)性變動(dòng)預(yù)期減弱、風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整背景下，投資者傾向于采取更為保守策略。